中小企业财务风险控制存在问题的原因分析

第二节　中小企业财务风险控制存在问题的原因分析

从财务决策的角度看，产生财务风险的主要原因有两个：一是在决策时缺乏足够的、真实的信息。在进行投资决策时，决策者对决策事项未来变化的各种可能结果事先是无法掌握的，或者说不能获取充分的、有用的信息，或者获取信息的成本太高，使决策者的决策带有一定的主观性；二是决策事项的未来结果受制度环境等方面的制约，制度环境的不确定性是决策者无法控制的，这使得财务决策处于风险之中。具体来说，导致财务风险的原因主要有以下几个方面：

1．信息的非均衡导致财务风险

中小企业的财务风险是由于负债经营的决策失误或客观的经营状况的恶化所造成的，但其根本原因是信息的非均衡。在现实的经济生活中不存在绝对的均衡信息，信息的非均衡会导致企业的逆向选择行为和道德风险。中小企业的运营方式较为封闭，信息透明度低，他们提供的各种财务报表和会计资料大多未经专业注册会计师的审计验证。贷款人对中小企业缺乏了解，并不能充分掌握中小企业的信息，贷款人为了弥补向中小企业贷款的高风险就提高其贷款利率。信息非均衡所导致的企业逆向选择行为和道德风险会引起企业的行为异化。与贷款人相比，中小企业拥有信息优势，有可能产生机会主义的倾向，即为获得更有利的条件，许多中小企业对外融资时可能设法隐瞒各种不利信息，如企业的高负债率、入不敷出等情况，甚至扭曲信息，最终会造成企业行为异化。企业在取得资金后违反融资协议的规定，不完全按规定行事，擅自改变借款用途，将贷款投入高风险项目或用于投机性交易，以求高收益率来抵消高贷款利率对企业的影响，力图获得超额利润；或是取得资金后，对其使用效益漠不关心，不负责任。这会降低如期偿还贷款的可能性，甚至使得企业的收益降低，引发财务风险。

2．举债方式不尽合理

企业的融资方式不同，其特征不同。例如，与发行企业债券相比，银行借款虽然周期较短、成本较低，但不能一次性筹集到大量的资金，但当企业发生财务危机时，可以直接与银行进行谈判以寻求债务重组，而面向公众发行的债券由于债权人较多，进行债务重组的可能性很小，如果不能按期偿还，会对企业的声誉带来严重的损害。但从银行借款的难度较大，由于银行借款需要较多的资产可供担保，而中小企业由于无形资产的比例较高，从银行取得贷款的难度较大。因此，中小企业在进行债务融资时要重视选择合适的融资方式，避免融资方式不当造成财务风险。

2．资金结构不合理，负债资金比例过高

在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。从时间上考察企业的负债结构，包含两方面的含义：一方面是指短期负债和长期负债的安排；另一方面是指取得资金和归还负债的时间安排。企业的生产经营与投资往往在较长的时间里具有周期波动性。在生产经营规模与投资扩大时，资金需求量增大；在生产出现萎缩与投资减少时，资金需求量减少，甚至有可能出现资金闲置。因此，负债融资的多少及其期限结构，应与企业生产经营的周期波动相匹配，避免出现不合理的债务融资安排所引起的某一时点上的偿债高峰，或某一时点的资金闲置。中小企业的资金需求包括短期资金和长期资金，在进行融资安排时应尽量合理安排流动资产与短期负债，保证有足够的短期偿债能力；同时遵循短期资金由短期负债来融通，长期资产由长期负债来融通的原则。在取得资金方面，应与企业的投资计划相适应，即不仅要考虑盈利情况，还要考虑现金流量。

4．内部管理基础普遍较弱，财务管理有效性差

一方面，受生产资源和人才资源等方面的限制，中小企业的管理资源相对短缺，管理机制简单，专业性不强，内部控制制度不健全。很多中小企业不设财务机构，没有专职财务管理人员，财务管理职能由会计或其他部门管，或由企业主管人员一手包办，先进、科学的财务决策难以得到规范操作，影响了企业财务管理的有效性；另一方面，许多中小企业仍经营在盈亏平衡的边缘，这使其无暇全面系统地考虑内部管理的有效性。财务管理作为企业内部管理的重要组织部分，其有效性自然无法谈起。

5．制度环境的变化

制度环境等方面的变化也会对中小企业的财务风险产生影响，如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行了融资，从而使融资成本提高，导致企业蒙受损失。如企业在当前利率水平偏高而利率将要调低时，仍以较高的利率水平进行了债务融资，使得企业在利率调低后仍负担较高的利息。持续的通货膨胀，将使企业的资金需求不断膨胀，资金供应容易出现短缺，货币性资金不断贬值，实物资产相对升值，资本成本不断提高。这样，将给企业债务融资带来许多隐患，如果决策不当，将会带来较大的财务风险。

6．投资决策缺乏科学性

在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回。由于投资决策者对投资风险的认识不足、决策失误及盲目投资等导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。

7．中小企业业主和财务管理员素质不高，财务管理观念淡薄

一方面是近年来企业业主的平均受教育程度虽然在不断上升，但是总体素质不高。多数中小企业的创办人是20世纪80年代的城镇个体户、农村专业户及一些辞去公职的人员，相当一批人文化素质偏低。由于受到自身文化水平的限制，大部分业主根本无法掌握现代化的经营管理理念和经营管理方法，而在一些素质相对较高的民营高科技企业管理者中，又普遍存在着长于技术而拙于管理的现象，大部分中小企业对财务报表中的各项指标不能准确把握。另一方面是许多中小企业采取家族化管理，由于业主本身的财务管理意识淡薄，业主在聘用财务管理人员时偏向选择业主的亲人或亲属。这部分人员往往财会业务水平不高，使得中小企业财务管理更加薄弱。