国际银行与金融市场发展

第一节　国际金融市场概述

随着全球经济一体化的发展和互联网广泛应用，国际资金流动越来越频繁，规模越来越大，形成了庞大的国际金融市场。国际金融市场不仅提高了全球资金配置效率，也促进了世界经济的发展，在国际间的资金借贷和投资中起着极为重要的作用。

一、国际金融市场的含义

金融就是资金的融通，即资金的借贷关系。金融市场是指资金融通的场所及所形成的金融关系的总和。

国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场，是指居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行国际金融业务活动的场所及所形成的金融关系的总和。这些金融活动包括长、短期资金的借贷，外汇的买卖及黄金的买卖，从而形成了货币市场（Money Market）、资本市场（Capital Market）、外汇市场（Foreign Exchange Market）和黄金市场（Gold Market）。这几类国际金融市场不是截然分离，而是互相联系着的。例如：国际间长短期资金的借贷，往往离不开外汇的买卖，外汇的买卖又会引起资金的借贷。

狭义的国际金融市场，是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场，它可以按资金借贷的期限分为货币市场和资本市场。

国际金融市场包括有形市场和无形市场。通过计算机网络进行交易的无形市场在国际金融市场中占有越来越重要的地位。

二、国际金融市场的类型

随着国际经济关系的不断发展，国际金融活动进一步扩大，国际金融市场也在不断演变，并出现了不同类型。这些不同类型的国际金融市场可以从不同角度加以划分。

（一）按交易性质的不同划分

1．传统的国际金融市场

传统的国际金融市场是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。这种类型的国际金融市场，经历了由地方性金融市场，到全国性金融市场，最后发展为世界性金融市场的历史发展过程。它由一国的金融中心发展为世界性金融市场，是以其强大的工商业、对外贸易与对外信贷等经济实力为基础的。伦敦就是这样的国际金融市场。除伦敦外，纽约、苏黎世、巴黎、东京、法兰克福、米兰等都属于这类国际金融市场。

2．新型的国际金融市场

所谓新型的国际金融市场，是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市场（Euro-Currency Market），它是指从事非市场所在国货币的借贷活动，几乎不受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。与传统的国际金融市场相比，欧洲货币市场是更具国际意义的金融市场。伦敦、纽约、新加坡、巴拿马、开曼等都是重要的新型国际金融市场。

（二）按功能的不同划分

1．国际货币市场

货币市场是经营期限在1年以内的资本借贷市场。按照借贷方式的不同，又可分为：

（1）银行短期信贷市场。银行短期信贷市场主要包括银行对外国企业的信贷和银行同业拆放市场。前者主要解决流动资金的需要，后者主要平衡银行在一定时间内的资金余缺。银行同业拆放市场在货币市场占有主要地位。

（2）贴现市场。贴现市场是经营贴现业务的短期资金市场。贴现是银行购买未到期票据业务，银行根据票面金额并扣取自贴现日至票据到期日期间的利息，而给予票据持有者资金的一种资金融通业务。

（3）短期票据市场。在这个市场进行交易的短期信用票据主要有国库券（Treasure Bill）、商业票据（Commercial Paper）、银行定期存款单（Certificate of Deposit）等。

2．国际资本市场

资本市场是经营期限在1年以上的资本借贷市场。按照借贷方式的不同，又可分为：

（1）银行中长期借贷市场。银行中长期贷款主要用于外国企业固定资产投资的资金需要。

（2）证券市场。证券市场是以有价证券为经营、交易对象的市场。它通过证券的发行与交易，来实现国际资本的借贷或投资。证券市场分为发行市场和交易市场。证券发行市场，是新证券发行市场，也称初级市场或一级市场。它的作用在于，工商企业、银行或金融机构或政府通过发行市场，将证券销售给投资者，以达到筹集资金的目的。证券交易市场，是已发行证券的流通市场，包括证券交易所和场外交易市场。交易所内买卖的证券是上市证券，场外交易市场买卖的多为不上市的证券，由证券商在其营业所自营或代客买卖。

3．外汇市场

外汇市场（Foreign Exchange Market）是指经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业、个人进行外汇买卖（外汇交易）和调剂外汇余缺的交易场所，对促进国际贸易、国际投资和国际资金流动发挥着十分重要的作用。其详细内容将在下一节介绍。

4．黄金市场

黄金市场是专门进行黄金买卖的交易市场，是国际金融市场的主要组成部分。黄金市场的参与者主要有：出售黄金的企业或个人，需要黄金作为原料的工商企业，各国的外汇银行、中央银行，为保值或投资的黄金购买者、投机者及一些国际金融机构。黄金交易分为现货交易和期货交易，国际上主要的黄金现货市场在伦敦、苏黎世、纽约、法兰克福和香港，黄金期货市场主要在纽约、芝加哥、香港、新加坡和悉尼。

决定黄金市场价格的基本因素是市场供求，另外西方国家的经济和金融状况、国际形势发展及市场投机活动亦是影响金价变动的主要因素。

三、国际金融市场的形成条件及发展趋势

（一）国际金融市场的形成条件

国际金融市场的形成，必须具备以下主要条件：

1．政局比较稳定。一国只有政局稳定，资本才有安全感，国际资本才会流向那里，才能积聚向外国提供贷款所需的资金，因而才会形成国际金融市场。相反，一国政局动荡不定，国际资本就不会流向那里，因而也不会形成国际金融市场。

2．完整的市场结构。这是指既有完备的金融机构网络，又有发达的国内金融市场，还有能从事国际金融活动的专门人才。

3．良好的国际通讯设施。国际金融市场的业务活动一般都由各种银行与金融机构的柜台业务来进行，交易的双方主要通过电话、电报、电传、传真机和电脑等电讯设备和邮政设施相互联系，进行货币买卖、融资、票据及有价证券的发行、承购、转让等业务活动。

4．宽松的金融政策与优惠措施。

一国具备以上条件，即使本身没有巨额资金的积累，也能形成国际金融市场。

（二）国际金融市场的发展趋势

20世纪70年代以来的国际金融史表明，国际金融市场的风险已大为增加。电子计算机及网络技术在金融领域已经得到了广泛运用；同时，为增强金融业的活力，各国金融管理当局也纷纷放松了金融管制，在这种总体背景下，国际金融市场的发展出现了如下趋势：

1．国际金融市场全球化、一体化趋势

由于电子技术的广泛应用，计算机和卫星通信网络把遍及世界各地的金融中心和金融机构都紧密地联系在一起，全球性的资金融通与调拨在几分钟甚至几秒钟之内就可以完成，这无疑大大加速了金融市场全球一体化的进程。此外，国际金融市场一体化还体现在跨国银行业务一体化、综合化、网络化。国际金融中心的扩展与跨国银行空前规模的海外扩张是分不开的。

2．金融自由化趋势

金融自由化是指20世纪80年代初西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。金融自由化为20世纪80年代金融业务、金融工具和金融市场的创新提供了宽松的环境，并成为现代国际金融市场发展的前提。

3．国际融资方式证券化趋势

20世纪80年代以来，国际金融市场融资结构发生了新变化，即传统的国际信贷比重逐渐下降，而国际证券业务比重相对上升，此即融资方式证券化趋势。

四、国际金融市场的作用

国际金融市场是世界经济的重要组成部分。它对世界经济的发展，既有积极作用的一面，也有消极作用的一面。

（一）国际金融市场对世界经济发展的积极作用

1．调节国际收支

有国际收支顺差的国家，将其外汇资金盈余投放于国际金融市场，而有国际收支逆差的国家，则越来越依赖国际金融市场的贷款来弥补国际收支逆差。国际金融市场在沟通石油美元的再循环，缓解各国国际收支的严重失衡上起着决定性的作用。

2．促进世界经济发展

国际金融市场促进世界经济发展的作用主要表现在：

（1）为对外贸易融通资金。第二次世界大战后，世界贸易年平均增长率高于世界国民生产总值年平均增长率。国际贸易的迅速增长在促进世界经济增长中起了重要的作用。各国经常利用国际金融市场为其外贸进行资金融通，这是促进第二次世界大战后国际贸易迅速增长的一个重要原因。

（2）为资本短缺国家利用外资扩大生产规模提供了便利。国际金融市场通过汇集资金、提供贷款和证券交易，把大量闲置的货币资本转化为现实的职能资本，并把非资本转化为资本。各国利用国际金融市场筹集资金，扩大了本国的社会资本总额，从而可以增加投资和扩大生产规模。

3．促进了资本主义经济国际化的发展

第二次世界大战后，资本主义经济进一步国际化，其重要表现之一是跨国垄断组织——主要形式是跨国公司与跨国银行的出现与发展。国际金融市场促进了跨国垄断组织的发展，跨国垄断组织的发展又推动了国际金融市场的发展。国际金融市场是跨国公司获取外部资金的最重要来源；为跨国垄断组织进行资金调拨提供了便利条件；是跨国公司存放暂时闲置资金的有利可图的场所，也为跨国银行进行贷放款活动和获取丰厚利润提供了条件。

（二）国际金融市场对世界经济发展的消极作用

国际金融市场上的各种投资工具，为投机活动提供了便利；同时，大量资本在国际间流动，降低了各国货币政策的有效性，也使经济危机、通货膨胀更容易在国际间传递。