公司债券的上市

三、公司债券的上市

(一)上市条件

公司申请其发行的公司债券上市交易,应当报经国务院证券监督管理机构核准,这是一项义务性规定。此项义务的含义是指,公司要想使自己发行的债券上市交易,必须履行这一义务;反之,如果这一义务没有得到履行,公司发行的债券就不可能实现上市交易。这就是说,这是公司债券实现上市交易的一个前提。

公司债券上市交易申请人的申请核准,必须符合《证券法》所规定的实质条件和形式条件。

实质条件,是指《证券法》第五十七条所规定的内容:即公司债券的期限为一年以上,公司债券实际发行额不少于人民币五千万元,公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。

形式条件,则是公司在申请公司债券上市交易时,必须提交的相关的书面文件。这里的书面文件,是指《证券法》第五十八条所规定的相关文件,主要包括以下几项:

1.上市报告书

上市报告书,是指由申请公司债券上市交易的申请人递交给核准机关,由核准机关核准的申请书。该报告书中应写明本公司的基本概况、上市条件、上市原因等一些内容。

2.申请上市的董事会决议

董事会决议,是指由申请债券上市公司的董事会做出的,以《公司法》和本公司章程的相关规定为依据,以实现公司债券上市为目的的书面决定。

3.公司营业执照

公司营业执照,是指工商登记机关核发的允许公司从事营业活动的凭证。

4.公司债券募集办法

公司债券募集办法,是由公司制作的,进行公司债券募集的活动准则。在公司债券募集办法中,应当载明的事项有:公司名称,债券利率,债券总额和债券的票面金额,公司债券的承销机构,债券发行的起止日期,还本付息的期限和方式,公司净资产额,已发行的尚未到期的公司债券总额。

5.公司债券的实际发行数额

实际发行的数额,反映了公司发行债券的真实情况,是与公司债券的发行数量相对应的一项内容。公司债券的发行数额,可能会与其实际发行的数额相等,也可能出现低于实际发行的数额情况。如果发行人按照公司债券募集办法,可以募集到全部的公司债券,其发行的数额将等于实际发行的数额;如果出现公司债券募集办法中的数额没有被全部募集的情况,则实际发行的数额就低于公司债券的发行数额。

6.证券交易所上市规则规定的其他文件

如申请可转换为股票的公司债券上市交易,还应当报送保荐人出具的上市保荐书等。

(二)上市程序

企业债券若要上市,必须达到证券交易所规定的上市标准,在提出上市申请,并经证券交易所和中国证监会审查批准后,债券才能够上市。所有的上市程序如下:

1.发行企业提出上市申请

企业欲申请债券上市,应向证券交易所提交诸如上市申请书、上市报告书、批准发行债券的文件、债券发行章程、债券信用评级及其他相关文件,具体。

(1)上市申请书。上市申请书,是企业债券发行者向相关机构提交的一种申请报告,目的是为了取得其债券在证券交易所挂牌买卖的资格。在上市申请书中,一般要注明以下内容:

①申请企业的名称;

②申请企业的性质;

③申请企业的法人代表、法定地址;

④发行债券的种类、数量;

⑤申请上市的理由。

(2)上市报告书。这是由申请证券上市的发行企业必须提交并且需要公告的内容,它由证券交易所规定。在上市报告书中,至少要说明以下相关的事项:

①企业的名称、性质;

②企业情况概述、经营目的、经营范围等;

③企业的主要财务状况;

④企业的主要业务经营状况;

⑤与其证券市场价格变动有关的注意事项;

⑥企业发展前景;

⑦债券的发行和转让情况;

⑧企业的法定地址;

⑨附带文件,如公司的章程及附则,由会计师事务所和注册会计师对公司填写的证券上市说明书和财务报表进行审计核实的报告等。

(3)批准发行债券的文件。中国人民银行拥有企业债券发行的审批权,不同等级的人民银行拥有不同额度的企业债券审批权。企业在发行债券时,必须出示由相应的人民银行出示的,批准其发行企业债券的审批文件。

(4)债券发行章程。债券发行章程,是由债券发行人编制,并在债券发行前公布的一种文件。该文件的内容主要涉及到债券发行的相关事项,其中,要详细介绍债券发行人的情况,企业债券本身的性质,以及发行人、承销者、认购者的权利和义务等有关事项。

(5)债券资信评级证明。债券资信评估,是指由某些专业的资信评估公司,根据发行企业的业务状况、财务状况、债券本身状况等因素,对企业债券的资信情况所做的一种信用评级。债券资信评级证明,是企业在申请债券上市时必须出示的文件之一。

(6)债券实际发行数额的证明。由于种种因素的影响和干扰,在企业债券发行过程中,很难做到企业债券的实际发行数额等于其计划发行数额,有时甚至会出现重大差异,因此,就需要注册会计师机构出具债券实际发行量的验资报告。

(7)企业登记注册的证件。企业的成立,需要当地工商行政管理机构的登记注册,以证明企业是合法的企业法人。因此,需要出示登记注册的证件。

(8)如果企业发行有记名债券,企业还需要出具记名债券过户事项的说明。

2.证券交易所初审

这指证券交易所在收到上述上市申请书及相关文件后,按照一定的上市标准,对企业债券的上市申请进行审查。凡是具备了上市条件的债券,经审查合格后,将由证券交易所在上述申请书上加附审核意见,连同相关文件,一起送达证监会。这些工作需要在10日内完成。

《上海证券交易所交易市场业务试行规则》中明确规定,申请债券上市的企业,凡是具备了以下各项条件,其债券便有资格在上海证券交易所上市。

(1)企业经工商行政管理部门注册登记;

(2)债券期限不低于1年;

(3)债券的信用评级等级不低于A级;

(4)债券实际发行额不低于1000万元人民币;

(5)记名债券已在上海市区设立过户机构。

《深圳证券交易所业务规则》中亦明确规定,申请债券上市的企业,凡是同时具备以下各项条件者,其债券便有资格在该所上市。

(1)企业经工商行政管理部门登记注册;

(2)担保单位资信良好或债券信用评级等级不低于A级;

(3)债券实际发行额不低于1000万元人民币。

3.证监会审核

证监会在收到证券交易所转送的上述文件及初审意见后,要在10天之内对其进行核定。若合格,则通知证券交易所,允许该企业债券上市,同时报国务院证券委对其进行备案。

4.出具上市通知书

证券交易所在接到证监会的批准通知后,出具“上市通知书”通知申请企业,并予以公告。

5.订立上市契约

企业债券被批准上市后,债券发行公司要与证券交易所订立上市契约。该契约是一种有法律效力的协议,其内容主要包括:

(1)上市公司按时提供一切与公司财务和业务有关的财务报表和统计资料的保证。

(2)上市公司向交易所及时通报公司在业务、雇员、财务、营业等方面所发生的一切重大变化及其影响的保证。

(3)对违约情况处罚措施的规定,因违约而必须提供的补偿措施的规定,以及其他相关的规定。

(4)关于停止企业债券上市的相关规定。

按照《上海证券交易所市场交易业务试行规则》,获准债券上市的企业,须有以下的上市承诺,即如果企业遇有以下重要情况,须向证券交易所送交有关报告。包括:

(1)公司组织机构、经营方针、业务范围发生重大变化;

(2)公司董事会成员或高级管理人员发生人事变动;

(3)公司迁址或合并;

(4)人为因素或灾害造成重大损失;

(5)出售企业资产达其资产总额的15%以上;

(6)因财务方面的问题引起法律争议,参与重大法律诉讼事件;

(7)预测公司亏损;

(8)企业增减资本;

(9)发行新债券;

(10)债券本息提前兑付;

(11)做出重大或期限较长的投资决策;

(12)与他人订立将对企业的资产、负债、股东权益产生较大影响的合同或协议。

总之,发行企业的上市承诺,目的就在于:奉行信息完全公开的原则,增强企业经营的透明度,减少债券投资者的风险。

此外,还规定在对债券进行的定期或不定期复核中,如果发现有以下情况者,可以暂停其债券交易。不过,暂停上市时间最长不超过9个月。

①公司发生重大改组或经营有重大变更,从而不符合上市标准;

②公司不履行法定公开的义务,或财务报告与呈报该所的文件有不实记载;

③最后两年连续亏损;

④公司面临破产;

⑤公司因信用问题而被停止与银行的业务往来;

⑥连续一个季度不缴纳上市费;

⑦其他必须暂停上市的原因。

只有当被暂停上市的原因消除,暂停上市的债券才可以恢复上市。如果在暂停时间内未能消除被暂停上市的原因,甚至出现这些情况不断恶化,并已造成严重后果,企业将被解散或破产清算,则必须终止该企业债券上市。

6.缴纳上市费

在缴纳上市费用的同时,企业债券发行者还应将债券的样张和签名的法定代表人的印鉴样式,送证券交易所存验。

7.公告上市报告书

在规定的期限内,将上市报告书和由会计师事务所注册会计师签证的两个年度以上连续盈利的财务报告,向社会公众公布,并公布在指定的处所,供公众查阅。

8.挂牌上市

在上市报告书公告后的规定日期内,公司债券将根据证券交易所的安排,挂牌上市。