旅游企业筹资的渠道和方式

第一节　旅游企业筹资的渠道和方式

引导案例

某酒店筹资渠道的筹划

某酒店是一个区办的集体企业。近年来，由于企业资金紧缺，企业之间相互拖欠货款严重，造成该酒店不能及时收回欠款，原料物资不能及时购买，导致企业经营徘徊。为此，酒店领导制定了一系列有效措施，力争从企业内部挖掘潜力，同时财务人员根据目前情况及新的年度发展计划提出了3种筹资方式供酒店领导决策。新的计划如下:要增加销售收入，开发新产品并进行批量生产，所需材料物资、设备和劳力等耗资约595万元。筹资方式如下:

（1）银行贷款集资。这种观点认为，企业发展生产，急需资金，可同银行协商解决，去年年底，年贷款利率为9.2%，筹资费率估计为1%，以后贷款利率可能会提高，本企业所得税税率为33%。

（2）股票集资。这种观点认为，某酒店虽然近年来生产徘徊，但产品和服务质量享有盛誉，发行股票有良好的基础。因此，可先经有关管理部门及银行机构批准，通过合法程序成立某酒店股份有限公司。在新的一年里正式发行股票——普通股，每股1000元，共5950股，筹资费率4%。普通股的股利是不固定的，通常逐年有所增长，但按目前规定股息加红利最高不得超过15%。现假定发行当年的股利率为12%，以后每年根据企业经营情况确定，股票持有者能够参与企业经营管理，其利益同企业经济效益紧密联系，这样可以调动企业各方面的积极性和能动性。

（3）联合经营集资。这种观点认为，导致企业产品和服务质量上不去的重要原因是长期以来形成的“小而全”的传统局面束缚了手脚，建议以本酒店为主体，与有一定规模和基础的若干个企业联合经营，保证产量、产值和税利稳步增长。

试分析，该酒店采取什么筹资渠道筹集资金较好？

由于3种筹资方式都有其资金成本，因此，我们采取比较资金成本率的方法。计算公式如下:

上式表示每年所要花费的代价占筹资总额扣除筹资费后的百分比。在其他条件不变的情况下，资金成本率越高，表示所付出的代价越大。假如企业筹资时考虑了筹资费率，上述公式可以变化为:

（1）银行贷款时

这表明在新的一年中，企业支付的贷款利息占银行贷款金额扣除筹资费后的9.29%。

（2）股票集资时

这表明在新的一年中股息红利最多占筹资金额扣除筹资费后的15.63%，相对于银行贷款筹集资金来说，其资金成本较高。

（3）联合经营集资时

此时，资金成本率分为以下两种情况:

①当成立一个联营实体时，资金成本率就是联营企业分得利润占联营企业出资总额的比例。比例越高，联营企业获得的利润越多，资金成本率就越高。用公式表示为:

②当仅为一个项目合资生产时，资金成本率就是联营企业获得利润占整个实现利润总额的百分比，即:

显然，上面两种情况都会导致资金成本率增大，在3种选择中为最次者。但是，若情况反过来，作为别人的联营伙伴时，自己将非常有利。

思考:

1.想一想，酒店筹资渠道有哪些？

2.筹资方式有哪几种？

3.资金成本率如何计算？