汇率对外贸的影响怎么计算

第四节　国际收支说

国际收支说是国际借贷说的现代形式。国际借贷说认为外汇汇率是由外汇供求决定的，而外汇供求又是由国际收支决定的。外汇供给与需求的均衡，不过是国际收支平衡的另一种表现形式。因此，凡是影响国际收支平衡的因素都会影响均衡汇率的变动。汇率主要取决于外汇资金流量市场上的供给和需求。第二次世界大战后，布雷顿森林体系为国际经济的发展创造了一个较为安定的环境，汇率平价在没有发生国际收支根本性不平衡时是固定不变的。这样，20世纪60年代的一些凯恩斯主义者，如美国经济学家罗伯特·蒙代尔开始结合国际收支的均衡来分析汇率的决定因素，提出了以凯恩斯的收入-支出理论为基础的汇率决定的国际收支说。1981年，美国学者阿尔盖系统总结了这一理论，该理论重点分析国际收支与汇率的关系。

一、国际收支说的主要内容

国际收支说认为:汇率是由外汇供求决定的，均衡的汇率是使外汇市场上外汇供给和需求流量保持平衡的汇率。而外汇供求又是由国际收支决定的:对外汇的需求产生于本国对外国商品、劳务和外币资产的需求，即进口支出和资金外流构成了外汇需求;对外汇的供给产生于外国对本国商品、劳务和本币资产的需求，本国的出口收入和资金内流形成了外汇供给。因此，汇率与国际收支状况之间存在密切的联系，凡是影响国际收支均衡的因素都会影响均衡汇率的变动。

国际收支平衡的条件是经常账户收支差额等于资本(自主性)流出入差额。如果用CA表示经常账户收支差额，KA表示资本账户差额，那么，平衡条件为:CA+KA=0。

因此，CA=X－M=X(Y_d，P_d，P_f，e)－M(Y_f，P_d，P_f，e)

　　　　=f(Y_d，Y_f，P_d，P_f，e)　　　　　　　　　　　　　　　(5.4.1)

KA=f(i_d，i_f，e_f，e)　　　　　　(5.4.2)

当CA+KA=0，即f(Y_d，Y_f，P_d，P_f，e)+f(i_d，i_f，e_f，e)=0时，国际收支均衡，此时确定的汇率为均衡汇率。用公式来表示就是:

e=f(Y_d，Y_f，P_d，P_f，i_d，i_f，e_f)　　　　　　　　　　　　　(5.4.3)

该公式表明，影响均衡汇率的因素有国内外相对收入水平、国内外相对价格水平、国内外相对利率水平以及人们对未来即期汇率的预期。这些因素与均衡汇率的关系如下:

(1)相对国民收入(Y_d，Y_f)。当其他条件不变时，本国国民收入相对增加(即本国国民收入增加幅度大于外国国民收入增加幅度)会引起本国进口的增加和出口的减少，即国际收支逆差，由此导致外汇需求大于外汇供给，本币趋于贬值。反之，本国国民收入相对减少，则会引起国际收支顺差，本币趋于升值。

(2)相对价格水平(P_d，P_f)。当其他条件不变时，本国价格水平相对上升，会使本国商品的国际竞争力下降，引起进口增加，出口减少，国际收支逆差，导致本币贬值。反之，本国价格水平下降，会引起国际收支顺差和本币升值。

(3)相对利率(i_d，i_f)。当其他条件不变时，本国利率相对提高，将引起资本流入增加、资本流出减少，国际收支顺差，本币趋于升值。反之，本国利率相对下降，将引起国际收支逆差和本币贬值。

(4)预期汇率变动率(e_f)。如果预期本币将贬值，则会引起外币对本币的替代和资本流出的增加，产生国际收支逆差，外汇需求大于外汇供给，导致本币即期汇率的下降。反之，如果预期本币将升值，则本币即期汇率将上升。

由于一国的国民收入、价格和利率水平都会受财政政策和货币政策的影响，因此财政和货币政策也会影响均衡汇率的变化。扩张的财政政策一方面扩大总需求，使收入和价格水平上升，另一方面又会提高利率水平。前者有使本币贬值的压力，后者有使本币升值的压力，因此总的影响需视具体情况而定。扩张的货币政策扩大了国内总需求，提高了国内收入水平，又降低了本国利率水平，两者都会带来对外汇的超额需求，从而引起外汇升值，本币贬值。

二、国际收支说的评价

(一)作用

国际收支说阐述了影响汇率的众多因素，包括前面多数汇率理论所涉及的因素，因而分析较为全面。该理论强调国际收支与汇率之间存在的密切关系，由于国际收支是重要的宏观经济变量，且对汇率有着最直接的影响，因而这对于理解汇率的决定因素尤其是短期内汇率的变动是极为重要的。此外，国际收支说还具有一定的政策指导意义。如一国可以运用财政和货币政策来影响国民收入、物价、利率和对汇率的预期，进而调节国际收支和稳定汇率。

(二)缺陷

第一，国际收支说运用局部均衡分析方法(即假设其他条件不变)，得出影响国际收支的各因素与国际收支和汇率的关系。实际上，这些因素是同时发生作用的，而且影响国际收支的各因素之间、各因素与汇率之间的关系都是错综复杂的，因而它们对汇率的影响是不确定的，有的影响结果甚至与该理论得出的结论相反。以国民收入为例，扩张性的财政政策或其他原因使本国国民收入增加会在增加进口(经常账户逆差)的同时，造成货币需求的上升从而引起利率提高，这又导致了资本流入的增加(资本账户顺差)。此外，本国国民收入的增加还有可能导致对未来汇率预期的改变，这样，在其他条件可变的情况下，国民收入对汇率的影响就难以确定。该理论没有对之进行深入分析，因而是不完整的。

第二，国际收支说主要进行的是短期分析，故其结论可能与现实汇率的长期走势相矛盾。如第二次世界大战后日本、联邦德国在世界主要工业国中的国民收入增长最快，但日元、联邦德国马克反而长期处于坚挺的状态。