北京首都国际机场股份有限公司

北京首都国际机场股份有限公司

Info

主要业务

在北京机场从事机场管理，包括经营航空性业务及非航空性业务。

公司点评

首都机场以北京国际机场业务为主，为航空公司提供飞机起降及航空相关收费，并经营航站楼免税店和零售商店、餐厅和餐饮、物业出租、楼外广告位出租、收费停车及提供地面服务等非航空性业务。

目前北京机场营运的航空公司有51家，包括香港及澳门在内的中国航空公司有10家，外国航空公司41家;全资拥有天津机场、贵州机场、江西机场、湖北机场和重庆机场，并参股沈阳机场和大连机场。

首都机场扩建项目是2008年北京奥运会重点工程之一，总投资约200亿元，预计2007年底完工，2008年初投入使用，整体吞吐能力将增加至每年50万架次以上飞机起降和超过6000万人次旅客，相信可满足2015年前的交通增长。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

2005年中期业绩好过预期，航空业务收入增长14％至9.4亿元，非航空业务由自营转为特许经营，令收入减少29％至4.2亿元;上半年旅客吞吐量为1872万人次，增长20％，飞机起降达16.3万架次，增长12.6％，货运吞吐量增长16.7％;手持现金16亿元，负债比率23.7％。

首三季旅客量达3013万人次，增长17.4％，预计全年旅客吞吐量超过4000万人次或以上。

目前首都机场收费仅及国际水平1/3，收费有上升空间，预料航空收费将在2006年调升;航空业务占收入达66.7％，航班升降及旅客出入愈多，收益愈多;扩建机场总成本为200亿—220亿元，扣除土地补贴及器材进口等税项减免后实际承担应在50亿—70亿元。

股价走势图(月线)

前景展望

首都机场是中国机场龙头，是真正和2008北京奥运有绝对关系的企业，未来将受惠旅客人次及货运量上升，飞机升降架次增加等因素，加上航空收费有调升空间，内地开放天空亦将增加更多航线，对机场股有利，收益预料稳步发展，前景毋庸置疑。

集团2000年上市后曾考虑与其他机场合并，但有关收购合并已由母公司负责，经营好之后才会注入，现时母公司拥有17个机场，未来亦将引入策略投资者，实现成立以来首次资本扩张。

潜在风险

将面对大规模扩张后的资金问题，扩建工程投资较原预算超支10％—20％，负债增加，自由现金流可能呈现负数，对2005—2007年资产负债表构成压力，负债比率或升上130％水平，有配股集资风险。