企业风险的识别

对于企业风险的识别，绝大多数学者认为企业发生危机就是风险的结果，因而从结果角度对企业风险进行识别。Beaver（1966）把企业危机定义为宣告破产、债务违约、银行存款透支及无法支付特别股股利。Deakin（1972）认为企业危机“仅包括已经经历破产、无力偿债或者为了债权人的利益已经进行清算的公司”。Altman（1994）认为企业风险是一个广泛的概念，它包括企业发生财务困难时的多种情况，主要为破产、失败、无力偿还债务和违约等。Doumpos和Zopounidis（1999）指出，从财务角度看，企业风险包括企业净资产为负、无法偿还债权人的债务、透支银行存款、无法支付优先股股利、货款支付延期、到期利息和本金支付延期等情况。在总结前人研究成果的基础上，Ross等人（2000）从四个方面进一步概括了企业风险：一是企业无法按期履行债务约定，无法付息还本；二是企业资不抵债，账面净资产为负；三是企业清算后仍无力支付到期的债务；四是企业或者企业的债权人向法院申请该企业破产。

国内大多数学者将企业风险定义为一个过程，既包括较轻微的财务困难，也包括极端的企业破产清算以及介于两者之间的各种情况。谷祺与刘淑莲（1999）将企业危机定义为企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。李巧巧（2005）认为财务危机是企业在财务经营中显现的危险，是企业无力支付到期债务或维持必要支出的一种经济现象，包括从资金短缺到濒临破产、破产等情况。朱祥德（2009）的观点与此类似，他认为财务危机是企业因丧失偿付能力而无法支付到期债务或费用的一种经济现象。李伯圣（2008）则指出企业财务危机是企业财务关系恶化的表现，是财务状况的特殊表现形态，无力支付到期债务或费用是财务危机的短期表现，企业创造现金流能力的持续下降是其长期表现。以上有关企业风险的识别各具特色，但是有些定义在研究中缺乏可操作性，难以将研究对象量化及客观化。另一方面，迄今为止在我国尚无一家上市公司被破产清算，被特别处理的股票大多是由于“连续两年亏损或每股净资产低于股票面值”，因此，国内学者一般把风险企业界定为被实施特别处理（ST）的上市公司。