模式产生的根本原因

第三节　BT模式产生的根本原因

BT模式作为一种融资建设模式，它的出现和发展有其必然的原因，其出现的原因可以从供需的角度来进行分析。

从BT项目的发起方———政府部门的角度来看，决定采用BT模式进行项目融资建设的决定性因素还是建设资金短缺的压力。

在计划经济时代，我国的基础设施建设毫无疑问均采用了政府财政投入的方式进行融资建设，在当时的社会经济体制以及经济发展背景下并没有明显地感觉到基础设施建设的短缺和滞后。进入20世纪80年代后期，随着改革开放的不断深入，经济发展开始步入快车道，但政府对基础设施建设的投融资模式还是延续了计划经济时代的模式，政府财政收入的增长速度已经难以满足人民群众因生活水平提高所产生的对基础设施的需求，PPP的投融资模式开始被引入基础设施建设领域，但主要以BOT的模式在具备收费能力的水厂、电厂以及收费公路项目进行尝试，并没有大面积的应用和推广。直至20世纪90年代中期，我国经济增长开始出现滑坡，为了稳定局面维持经济增长速度，政府开始实施积极的财政政策并通过增加投资拉动经济增长，而基础设施建设成为重点投入的领域。在这种情况下，政府财政收入与支出的矛盾愈发突出，负债发展、向社会资本融资成为必然的选择。于是，BT模式开始被应用到一些不具备收费或盈利能力的基础设施项目建设中去，如市政道路、文化体育场馆、公交场站等。随着一些城市试点运作的成功，BT模式开始被很多地方政府采用并推广，作为政府负债发展基础设施的一种重要的融资模式。

反观BT项目的投资方，选择BT模式参与基础设施项目的投资建设也有其现实的原因。从国内已经操作过的BT项目来看，BT项目的投资方往往是一些具备一定融资能力的相关领域的建筑商。BT模式的交易结构中由投资方负责项目的建设，而建设期的建设利润是其主要的收益来源之一。如果投资方不具备获得建设期建设利润的能力，在回购期获得的与银行贷款利率相当的资金占用成本是很难吸引投资方来投资BT项目的；反之，如果投资方具备建设能力，能够获得建设期的利润，在参与BT项目时也较其他背景的投资方更具成本优势。同时，纵观我国工程建筑行业近十多年的发展情况也不难发现，由于行业开放较早，开放程度较高，除了少数技术含量高、结构复杂的建筑领域（如地铁、大跨度桥梁等）由个别大型企业垄断外，整个建筑领域的竞争呈现白热化，同质化的竞争带来的直接结果就是价格战，建设施工的利润空间不断受到挤压，而一些大规模的建筑企业也由于恶性竞争很难获得建设委托。BT模式的出现恰恰迎合了这些具备一定融资能力的建筑企业的需求，对资金投入的要求使得很多不具备融资能力的小型建筑企业无法参与竞争，保证了建设项目的合理利润，通过投资带动施工的方式为不少建筑企业开拓了新的发展道路。

通过对上述供需两方面的分析可以发现，BT模式的产生和推广是我国特殊经济发展阶段的自然产物，供需两方面的诉求是BT模式产生的根本原因。