外汇和汇率的概念

第一节　外汇和汇率的概念

一、外汇的概念

(一)外汇的动态和静态含义

外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融最基本的概念之一。我们可以从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度来理解外汇的含义。

动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际债权债务的实践活动或过程。从这个意义上说，外汇等同于国际结算。

静态的外汇，是指国际上为清偿债权债务而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。

(二)外汇的广义和狭义含义

静态的外汇概念是从动态的汇兑行为中衍生出来并广为运用的，它又有广义与狭义之分。各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。如我国《外汇管理条例》规定，外汇是指以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产，它们是:(1)外国货币，包括纸币、铸币;(2)外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等;(4)特别提款权、欧洲货币单位资产;(5)其他外汇资产。而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。

但是，不是所有的外币都能成为外汇。一种外币成为外汇有三个前提条件:第一，自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币;第二，可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用;第三，可偿性，即这种外币资产是能得到补偿的债权。这三个前提条件也是外汇的三大特征，只有满足这三个条件或符合这三个特征的外币及其所表示的资产才是外汇。

照此推理，以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际支付，故不属于外汇;同样，外钞也不能算做外汇。外钞只有携带回发行国、并贷记在银行账户上后，才能称做外汇。在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。具体来看，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。其中银行存款是狭义外汇概念的主体，这不仅是因为各种外币支付凭证都是对外币存款索取权具体化了的票据，而且还因为外汇交易主要是运用国外银行的外币存款来进行的。人们通常就是在这一狭义意义上使用外汇的概念。

二、外汇的产生和发展

外汇的产生是资本主义商品生产的必然结果。但早在罗马帝国的疆域横跨欧亚非三洲的时候，商品就已经在国际上流通，那时国际上由于商品流通而引起的支付很大一部分仍属于自然经济的实物交易，还不是现在所使用的支付这个广泛的概念。到了11世纪，西方基督教国家对东方伊斯兰教国家进行了九次“十字军东征”(1096—1291年)。为了保障军队的供给，西方国家必须从国内筹措资金在国外购买军需或民用商品，这样东西方的商品交换就从不定期的偶然交换方式发展成定期的贸易活动，这一部分从西方国家调集的货币资金(主要是金属铸币)就开始在沿十字军东征所经过的城市流通起来。由于商品流通的规模和范围随着战争而扩大，于是在地中海沿岸交通方便的国家中就形成了国际贸易集市。在交易中各种货币相遇在一起，便产生了各种铸币的比价问题，不过当时各种货币的比价是根据各自的重量和成色而定的，还不是十分复杂。随着交易规模的扩大，货币需求量也不断增长，携带金银铸币很不方便，而且还需要承担很大的风险。于是各国商人之间开始使用商业汇票作为支付工具，虽然这些早期的商业汇票还仅仅是一种支付命令书，既不具备转让的性质，也没有严格的支付程序，流通范围十分狭窄，不可与现代商业汇票相提并论，但它毕竟是现代国际支付最简单的雏形。

产业革命后，由于资本主义生产方式的发展，主要的资本主义国家，如英国，一方面从世界各地进口原材料，另一方面又向世界各地输出制成品，世界市场逐步形成，国际贸易规模日益扩大，传统的金银铸币作为支付手段的方式已不能适应国际贸易的需要，因为金银的生产量很小，运输费用高，风险大，于是纸币代替金属货币及使用票据作为支付手段逐渐发展起来。初期的票据都是各地信誉良好的商人签发的，这些商人为跨越国界的支付开设了货币汇划与兑换的商号，这便是现代银行的前身。随着银行的产生，银行信用凭证(主要是银行签发的各种票据)逐步成了国际普遍采用的支付手段，外汇的概念便逐步形成。

外汇作为国际支付手段，大致经历了以下四个发展阶段:

第一个阶段，以金银为主要国际支付手段。在国际贸易中，最初充当国际支付手段的是金银，它是靠相互输送大量的黄金和白银来进行的，慢慢地发现这样既不安全又费事，妨碍了国际商品交换的扩大和发展，于是，12世纪意大利兑换商开始发行用于国际清偿结算的兑换证书，推动了信用形式的发展。

第二个阶段，以英镑作为主要国际支付手段。18世纪资本主义产业革命首先在英国取得了胜利，英国成为“世界工厂”，从世界各地输入原材料，向世界各地输出工业产品，伦敦成为国际贸易和金融中心，在国际贸易结算和支付中大量使用英镑作为支付手段。因为各国都需要和英国进行贸易，各国货币都要同英镑相兑换，英镑的国际地位不断提高，使用范围不断扩大，成为世界性货币，英镑及以用英镑表示的信用工具成为主要的国际支付手段。

第三个阶段，美元成为主要的国际支付手段。第二次世界大战后，美国取代英国成为经济实力最强大的资本主义国家，美国拥有世界黄金储量的75%，国民生产总值占整个世界的近50%。为此，第二次世界大战后建立的国际货币基金组织及其国际货币制度确定了美元等同于黄金的特殊地位，各国开始大量储存美元，在国际经济活动中用美元及以美元表示的信用工具作为主要国际支付手段。

第四个阶段，各种可兑换货币共同作为国际支付手段。随着第二次世界大战后资本主义各国经济尤其是当时的联邦德国、日本经济的迅速崛起，美国的经济地位慢慢衰落，美国国际收支连年出现逆差，美元危机不断发生，美元信誉下降，相反西欧国家货币和日本货币日渐强劲，相应的这些国家的货币如日元、英镑、马克、瑞士法郎等及其信用工具开始与美元共同充当国际支付手段。

三、外汇的形态

外汇的形态是指外汇作为价值实体的存在形式，主要有下面几种:

(一)外币存款

外币存款是指以可兑换外国货币表示的银行各种存款，它是外汇价值的主要表现形式。一笔外币存款，对银行方面来说，对客户发生了债务;对存款者而言，对银行取得了一笔债权。

(二)外币支付凭证

外币支付凭证是指以可兑换货币表示的各种信用工具，国际上常用的外币支付凭证主要有以下几种:

(1)汇票(Billof Exchange)

汇票是由发票人签发的，要求付款人按照约定的付款期限对指定人或持票人无条件支付一定金额的书面命令。汇票通常由债权人开立，如出口商、债权银行等。

(2)本票(Promissory Note)

本票是由发票人向收款人或持票人签发的保证在指定到期日无条件支付一定金额的书面承诺，这里发票人一般是债务人。

(3)支票(Check)

支票是由发票人向收款人签发的委托银行见票后无条件支付一定金额的书面命令。从这个定义可看出支票与前述的汇票较相似，都是要求付款人付款而签发的书面命令，不过这两种票据还是有些区别:首先发票人不同，汇票的发票人是债权人，而支票一般是债务人;其次支票必须以银行为付款人，而汇票的付款人可以是银行也可以是其他当事人。最后支票要求付款人见票即付，因而支票仅仅起支付工具的作用，而汇票并不一定要求付款人见票即付，这样汇票就不仅具有支付工具的作用，还具有信贷工具的作用:比如卖方开出180天付款的汇票，就等于给了对方六个月的短期融资。

(4)信用卡(Credit Card)

信用卡是信用机构对具有一定信用的顾客提供的一种赋予信用的卡片。目前国际上较流行的信用卡有美洲银行卡、万事达卡和运通卡等。

(三)外币有价证券

外币有价证券是指以可汇兑外国货币表示的用以表明财产所有权或债权的凭证，其基本形式有外币股票、外币债券和外币可转让存款单等，其中外币可转让存款单是指可在票据市场上流通转让的定期存款凭证。

(四)外币现钞与其他外汇资金

外币现钞是指以可兑换货币表示的货币现钞。在国际经济交易中，以外币现钞作为支付手段通常是在非贸易交易中，外币现钞包括美元、日元、英镑、欧元、瑞士法郎、港币等。

其他外汇资金包括在国外的各种投资及收益，各种外汇放款及利息收入，在国际货币基金组织的储备头寸、国际结算中发生的各种外汇应收款项、国际金融市场借款、国际金融组织借款等。

四、全球主要外汇

从外汇交易的角度讲，一种货币要成为外汇必须有持续性的买盘和卖盘，而这需要满足下列3种主要条件:(1)持有者必须相信这种货币具有储藏价值的功能。(2)这种货币在国际贸易中必须可以作为计价的手段。(3)这种货币必须可以作为交易的媒介。目前，全世界大约有30种货币属于交易活跃的货币。单以这30种货币来说，每一种货币对其他货币一共有29种汇率，总共就会有435种不同的汇率。目前世界外汇市场上重要外汇之间的基本格局是，大多数货币之间的基本定价关系仍以美元为主，美元的国际地位是与美国强大的经济实力和国际汇率制度形成与发展的历史相联系的。日本经济的飞跃和较强的实力使日元地位得以稳固和扩张。欧元是一个新生儿，欧洲区统一政策的强大后劲及其内在经济实力决定了欧元必将成为21世纪与美元、日元一起统领外汇市场风骚的重要货币。

(一)美元

美元的发行权属于美国财政部，办理具体发行的是美国联邦储备银行。目前流通的纸币面额主要有100、50、20、10、5、2、1元等7种。美国目前流通的钞票是1928、1934、1935、1950、1953、1963、1966、1969、1974、1977、1981、1985、1996年等各年版。钞票尺寸不分面额均为15.6×6.6厘米。每张钞票正面印有券类名称、美国国名、美国国库印记、财政部官员的签名。钞票正面人像是美国历史上的知名人物，背面是图画。另有500和500元以上面额，背面画面上没有图画，流通量极有限。1963年以后的各版，背面画面的上方或下方加印了一句“INGODWETRUST(我们信仰上帝)”。1996年美国开始发行一种具有新型防伪特征的纸币，第一次发行的是100元券。美国钞票图样中的中心字母或阿拉伯数字分别代表美国12家联邦储备银行的名称。

全球外汇交易中，美元的交易额占86%，美元是目前国际外汇市场上最主要的外汇，这主要表现在以下几点:

(1)各国中央银行的外汇储备包括黄金与各种货币，但其中最主要的储备资产仍然是美元。

(2)全球的主要贸易品几乎都以美元计价。

(3)大多数的国际贸易以美元进行交易。

(4)绝大多数的国际性债务工具以美元计价。

(5)进行国际旅行时，美元往往是最被普遍接受的货币。

(6)几乎每一种货币都以美元表示价值。

(7)当发生危机事件，资金希望寻求避风港时，美元通常是第一个被考虑的对象。

(8)美元的情况决定了世界范围内利率的发展。

(二)欧元

欧元源于1989年提出的道尔斯计划。从1991年12月11日《马斯特里赫特条约》启动欧元机制以来，到1999年初，大多数欧盟国家把它们的货币以固定的兑换比例同欧元联结起来。根据《马斯特里赫特条约》，欧洲单一货币叫做“ECU”。1995年12月，欧洲委员会决定将欧洲单一货币改名为欧元。2002年1月1日起，所有收入、支出包括工薪收入、税收等都要以欧元计算。2002年3月1日，“欧元”正式流通后，欧洲货币的旧名称消失。

欧元纸币由各参与国中央银行组成的欧洲中央银行负责发行。欧元硬币由各个参与国政府负责发行。不同发行机构之间互相协调。欧盟政治家推动欧元发展的潜在意图就是要结束“美元的专制统治”。1996年12月，设在德国法兰克福的欧洲货币局宣布1999年欧盟统一货币——欧元设计图案是经公开征选而评出的，奥地利纸币设计家罗伯特·卡利纳的方案中标。在该方案中，欧元共分7种面值，即5、10、20、50、100、200和500元，面值越大，纸币面积越大。最小面值的5元纸币为62毫米高，120毫米宽，最大面值的欧元纸币为500元。每种纸币正面图案的主要组成部分是门和窗，象征着欧盟推崇合作和坦诚的精神。纸币的反面是各类桥梁，包括很早以前的小桥和现代先进的吊桥，象征着欧洲与其他国家之间的联系纽带。各种门、窗、桥梁等图案分别体现了欧洲各时期的建筑风格，按面值从小到大依次为古典派、浪漫派、哥特式、文艺复兴式、巴洛克和洛可可式、铁式和玻璃式、现代建筑风格，颜色依次为灰色、红色、蓝色、橘色、绿色、黄褐色、淡紫色。欧元硬币由8种面额组成，包括1、2、5、10、20、50分，1、2元。

欧盟经济的强大实力将支撑欧元的地位在世界范围内不断上升。欧元将在世界贸易中广泛使用，国际范围内以欧元为中心进行资产重组将引发金融市场的大幅度调整，资产组合将发生变化。各国的外汇储备中，欧元的数量将增加。当然由于惯性因素的作用，这样变化将是渐进的。欧元区总共包括17个国家，分别是:奥地利、比利时、德国、希腊、法国、芬兰、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚。

(三)日元

日元由日本银行发行。日本发行的纸币面额有10000、5000、1000、500、100、50、10、5、1元等，另有500、100、50、10、5、1元铸币。日本钞票正面文字全部使用汉字(按从左至右的顺序排列)，中间上方均有“日本银行券”字样，各种钞票均无发行日期。钞票票面印有红色“总裁之印”和“发券局长”图章各一个。

(四)英镑

英镑为英国的本位货币单位，由英格兰银行发行。1971年2月15日，英格兰银行实行新的货币进位制，辅币单位改为新便士(New Penny)，1英镑等于100新便士。目前，流通中的纸币有5、10、20和50英镑，另有1、2、5、10、50新便士及1英镑的铸币。

英国于1821年正式采用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含7.32238克纯金。1914年第一次世界大战爆发后，英国废除金本位制，金币停止流通，英国停止兑换黄金，英镑演化成不能兑现的纸币。但因外汇管制的需要，英国在1946年12月18日仍规定英镑含金量为3.58134克。1947年7月15日，英国宣布英镑实行自由兑换，由于外汇储备迅速流失，于同年8月份又恢复外汇管制。1971年8月15日美元实行浮动汇率后，英镑开始以不变的含金量为基础确定对美元的比价。同年12月18日美元正式贬值后，英镑兑换美元的新的官方汇率升值为1英镑兑换2.6057美元，实际汇率在1英镑兑换2.5471美元至2.6643美元的范围内浮动，波幅为4.5%左右。1973年3月9日，西欧八国组成联合浮动集团，英国未参加，继续单独浮动。1990年10月8日，英镑加入欧洲货币体系，其对欧洲货币体系内各种货币汇率的波动幅度为6%。1992年9月16日，英国宣布英镑暂时脱离欧洲货币体系。

(五)港币

港币又称港元，主要由英资上海汇丰银行(The Hong Kongand Shanghai Corporation)、香港渣打银行(Standard Chartered Bank)和中国银行(Bank Of China)发行。目前在香港流通的港币面额主要有:1000、500、100、50、20、10元纸币，另有10、5、2、1元和5、2、1毫硬币。1元等于10毫。港币实行对美元的联系汇率制。

(六)澳大利亚元

澳大利亚元又称澳元，是澳大利亚的法定货币，由澳大利亚储备银行负责发行。目前澳大利亚流通的澳大利亚元有5、10、20、50、100元面额的纸币，另有1、2、5、10、20、50分铸币。1元等于100分。所有硬币的正面图案均为英国女王伊丽莎白二世的头像。新版澳大利亚元是塑料钞票，经过近30年的研制才投入使用，它以聚酯材料代替纸张，耐磨，不易折磨，不怕揉洗，使用周期长且手感强烈，具有良好的防伪特性。

(七)加拿大元

加拿大元由加拿大银行(Bank of Canada)发行。加拿大纸币有1、2、5、10、20、50、100、1000元等8种面额。另有1元和1、5、10、25、50分铸币。1元等于100分。1935年加拿大发行了印有英国女王乔治五世像的第一批钞票;1937年发行了印有英王乔治六世像的1937年版钞票;1954年发行了印有伊丽莎白二世头像的1954年版钞票;1970年8月以来又陆续发行了新钞。新旧版本钞票均可流通。硬币正面均铸有英国女王伊丽莎白二世的头像，背面铸有加拿大的英文“CANADA”字样。加拿大居民主要是英、法移民的后裔，分英语区和法语区，因此钞票上均使用英语和法语两种文字。

(八)新加坡元

新加坡元由新加坡货币局发行。目前在新加坡流通的货币有:10000、1000、500、50、20、10、5、1元等面额的纸币，1元及50、20、10、5、1分铸币。1元等于100分。新加坡纸币中20、25、500、10000元券各有一种版式;1、5、10、50元券各有两种版式;100、1000元券各有三种版式。第一种版式以胡姬花为票面主要图案;第二种版式以鸟类为票面主要图案;第三种版式钞票为1984年以来发行的面额为100、1000元券钞票，票面主要图案是各种不同的轮船。各种面额钞票的正背面显著位置上均印有“SINGAPORE”字样，正面还印有“立狮扶星月盾牌”图。新旧版钞票混合流通使用。新加坡铸币中的5、10、20、50分各有两个样式。

(九)瑞士法郎

瑞士法郎的发行机构是瑞士国家银行，辅币进位是1瑞士法郎等于100生丁，纸币面额有10、20、50、100、500、1000瑞士法郎，铸币有1、2、5瑞士法郎和1、5、10、20、50生丁等。由于瑞士奉行中立和不结盟政策，所以瑞士被认为是最安全的地方，瑞士法郎也被称为传统避险货币，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士，瑞士法郎也成为稳健而颇受欢迎的国际结算和外汇交易货币。

(十)常见货币的英文简称

美元(USD)、德国马克(DEM)、欧元(EUR)、日元(JPY)、英镑(GBP)、瑞士法郎(CHF)、法国法郎(FRF)、意大利里拉(ITL)、荷兰盾(NLG)、比利时法郎(BEC)、丹麦克朗(DKK)、瑞典克朗(SEK)、奥地利先令(ATS)、人民币(CNY)、港元(HKD)、加拿大元(CAD)、澳大利亚元(AUD)、新西兰元(NZD)、新加坡元(SIN)、马来西亚林吉特(MYR)等。