以“小时交易系统”为例

第十一课　趋势是你的朋友：以“MACD4小时交易系统”为例

截短亏损，让利润奔腾！

——杰西·利莫佛

趋势不同于方向，这是我们在《黄金高胜算交易》中没有完全展开的问题，方向是当下的，趋势是持续的，交易者如果将方向等同于趋势或者搞不清楚趋势与方向的区别，则往往会在外汇短线交易中犯下不小的错误。如果交易者又缺乏止损措施，则错误会变得无法弥补。趋势是你的朋友，第一层意思强调了趋势对于交易的重要性，第二层意思则表明我们应该顺应趋势进行交易，不过这里还有第三层意思，也就是说你往往不拿趋势当朋友，为什么会这样呢？这就是我们在第八课讲的倾向性效应，也就是人类的天性让你不拿趋势当朋友。为了顺应趋势，我们需要跟潜意识沟通，这就是前面提到的交易心理平衡法和自如法，同时还要利用意志力去重复正确的行为。我们要明白“应该去做正确的行为，而不是舒服的行为”，“重要的是你的行为，而不是你的感觉”。那么什么是正确的行为呢？“截短亏损，让利润奔腾”，具体应如何行动呢？为每笔交易设定合理的停损，然后采取跟进止损为主的出场方法，按照帝娜仓位管理模型来进行总体操作。

辨明趋势对于绝大多数交易者而言都是依靠趋势指标，这个指标属于滞后指标，当然你也可以依靠诸如N字结构这样的同步指标（N字结构在《黄金高胜算交易》一书中有详细的介绍，简单来讲就是两个推动浪之间夹着一个调整浪）。在趋势指标中，最为出名的无非是移动平均线和MACD，而MACD指标也是在移动平均线的基础上形成的，它将两条均线的趋势意义直观化了。“势、位、态”三要素中，“趋势”是最为重要的，但也是最不确定的，判别趋势对于交易者是必要的，但是也不必一定准确。趋势甄别的方法有很多，我们简单归纳一下。

西方技术分析按理说应该受到西方分解思维的影响而更加倾向于局部思维，而日本技术分析则应该受到东方整体思维的影响而更加倾向于全局思维。但是，真实的情况却恰恰相反，西方技术分析关于趋势分析的方法很多，而东方技术分析关于趋势分析的方法则相对较少。东方人似乎更喜欢在金融交易中寻求“一叶而知秋”的技术，也许这是一种全息思维方法，但实际交易效果往往不如预期的好。

西方技术分析的趋势识别技术发端于伟大的投机客杰西·利莫佛，他对于趋势和加仓操作有很多奠基性的论述，而道氏理论则可以看成是股票市场趋势整体的一种构想，艾略特波浪理论则是对道氏理论的一种超越，将市场趋势的研究推到了极致，这也颇招人非议。道氏理论和艾略特波浪理论在今天的境遇恰恰印证了“奥卡姆剃刀”原理，道氏理论对趋势的研究没有艾略特波浪理论那么精细和复杂，但是就趋势研判而言两者的实际作用相差不大，波浪理论不仅想抓住“驱动浪”，还想针对“调整浪”交易，这使得不少波浪理论的信徒实际操作绩效都不尽如人意。由于波浪理论过于精巧复杂，使得运用起来非常花时间，往往也经不起市场变化和非标准化运动的折腾。

在本课中，我们先介绍西方技术分析中的趋势识别技术，如果你以掌握本课所有这些技术为目的，则大可不必，因为精简才是真正的制胜之道，你应该全力发展出一套简单、符合自己和外汇日内市场交易的技术。周规则是一套趋势识别技术，源于趋势线理论，它的简单使得不少人怀疑其效能，但是无可辩驳的交易绩效使得它历久弥新，成为经过第三方机构统计证明的最佳趋势识别方法之一。所以，简单而有效也应该是你阅读本课寻找趋势识别技术的宗旨。

下面我们就步入本课的主题吧。第一种是基于图表的趋势识别方法——OX图。标示价格走势的方法有很多种，OX图曾经是最为流行的一种，这是当时的技术条件决定的。20世纪初没有专门的股票行情系统，价格更新较慢，往往需要交易者亲自动手记录价格。市场的趋势走势更为明显，所谓的假突破还没有成为市场的普遍现象，人们开始采用诸如OX图这类簿记法来研究市场动向。关于OX图运用的专著在20世纪50年代就没有推陈出新了，在当代技术分析书籍中只有简要的介绍，比如约翰·墨菲等人的技术分析综述类著作就只是大概提及了OX图的原理。OX图在西方一些资深的期货交易者手头仍旧发挥着巨大的威力，年轻一代交易者不再对这种方法抱有热情。OX图之所以能够在期货市场有如此强的生命力，这是由商品期货和OX图两方面因素共同决定的。首先，商品期货的日常走势是盘整，但是每年有1到3波单边中级行情，至于大行情则往往与经济周期有关；其次，OX图恰好是一种很好的噪音过滤工具，它可以将盘整行情过滤掉，只对特定幅度以上的突破做出标志，这恰好适应了期货交易者的需要。OX图的主要功用是识别出显著的突破，OX图利用O和X两种符号分别标记市场的跌涨运动，当然符号的采用与个人习惯有关，总有人爱反其道而行之，只有市场的运动幅度超过一定的程度才会记录一个符号。OX图是一种直接用价格来标记趋势的图表，这使得它受到一些交易者的青睐。同样是从事期货交易的理查德·丹尼斯则运用周规则来识别市场的趋势，与OX图有异曲同工之妙。不管交易者运用OX图还是周规则都会在一个低胜算率和高报酬率的交易策略中运作，而这恰好是不少交易者所不适应的。绝大部分软件都不支持OX图，所以OX图并不是一项易于实现的趋势甄别手段。不过，如果你是在日线图以上的时间结构上交易外汇，则你可以利用OX图来帮助你识别趋势，当X或者O突破前面的符号时，趋势往往被认为形成了，这是最简单的OX图用法，也是最有效的方法之一。

第二种是基于市场情绪周期的趋势识别方法——道氏理论。道氏理论认为市场的上涨或者说发展是三段的，“一波三折”往往是市场一波行情演化的常态。道氏理论源于查理·道对股票市场的长年观察，后来经过助手的整理大放异彩。道氏理论强调区分趋势和噪音，通过市场走势、指数间相互印证和大众情绪来察觉目前市态所处的市场阶段。道氏理论是艾略特波浪理论的基础，波浪理论除了主要三次趋势方向上的运动外，还着力研究了期间的两次调整和趋势结束后的调整。波浪理论的交易者往往都将调整浪本身当作盈利的机会，这使得他们往往都违背了“顺势而为”的原则。正确的做法应该是利用调整浪进场，而不是交易调整浪本身，从调整浪中获利的想法是危险的，虽然理论上看起来无懈可击，但操作起来往往是得不偿失。为什么会这样呢？第一，调整浪本身是逆趋势的行为，所以很不稳定，幅度也很小，既不持续，也很杂乱；第二，交易调整浪使得交易者往往沉浸在市场局部特征，从而忽略了市场的整体走势，盲点由此形成。波浪理论作为趋势识别的主要策略，其最大的贡献应该是提出了“驱动浪”和“调整浪”的区别，我们应该从中汲取的交易智慧是“利用调整浪，交易驱动浪”。而所谓的见位交易正是利用调整浪交易驱动浪的典范，如图11-1所示。

图11-1　艾略特波浪理论的正确运用之道

第三种是基于形态边界的趋势识别方法——趋势线和形态理论。在西方技术分析领域被最广泛使用的趋势识别方法就是趋势线和形态理论。西方技术分析总结出了一些属于中观层次的经典形态，这些形态在广大交易者那里耳熟能详，比如三角形、旗形、楔形、矩形、三重顶和三重底、双顶和双底、头肩顶、头肩底等，这些形态的边界线往往是某种类型的趋势线，与交易最为相关的是所谓的“颈线”，最为常用的趋势线是直边趋势线，主要分为水平趋势线和倾斜趋势线，倾斜趋势线的关键要点是两点确定一条射线，也有一点决定一条趋势线，这就是水平趋势线，一般是由前期高点、低点和成交密集区来确定。趋势线的作用主要有两个：第一，为交易者甄别目前的市场趋势，这是趋势线最传统的用法；第二，为交易者提供进场位置，并提供设定初始停损和跟进停损的位置，这是趋势线的一种衍生功能。在使用趋势线甄别趋势和管理交易时要注意的一个问题就是：如何定义和处理假突破。这是绝大多数交易者，包括外汇交易者都会遇到的难题。成交量是一个较好的甄别真假突破的工具，但是这主要用于股票市场，恰当的放量往往是向上真突破的特征。在外汇市场上，我们更多地运用K线来甄别真假突破。我们再回过头来谈谈形态与K线的关系，在三角形等形态的边界处往往对应着K线的反转形态，而在突破边界处则往往对应着K线的持续形态。K线在趋势突破上发挥了确认的作用，这是我们在利用K线组合识别趋势时需要注意的一个问题。

第四种是基于趋势技术指标的趋势识别方法——移动平均线和其衍生指标。人们总是希望有某个权威来告知其合理有效的行为，逃避自由是人类的天性，在金融交易领域的一个具体表现就是人们希望找到一种“万能指标”或者说是“交易的圣杯指标”，这样就省却了自己思考和判断的劳苦，可以直接引用指标的信息，所以技术指标在交易领域“颇获芳心”。找到一种确认趋势的技术指标，这是交易界最大的努力方向。早期的金融标的走势都比较简单和清晰，随着采用技术分析的交易者越来越多，价格走势的趋势特征越来越复杂，市场噪音越来越大。最为出名的趋势识别指标是移动平均线，这条线由移动平均数得到，也就是以最近N期的价格数计算得到的平均数作为其现值，依次类推地移动计算其他平均值，将平均值连成线条，这就是移动平均线。移动平均线在目前也是使用最广泛的趋势识别指标，主要用法有单根均线、双均线、三根均线、分组均线等，均线可以采纳的价格数据也有区别，比如有采取收盘价的，有采取最高价和最低价平均数的，有采纳开盘价的等，除了简单移动平均，还有指数移动平均，J移动平均等。单根均线做交易的趋势识别策略较少，双均线系统在大众中采用较多，三均线系统在职业交易者中采用普遍，比如混沌交易大师比尔·威廉姆，国际投机大师克罗等，分组均线的采用从戴若·顾比创立顾比复合移动平均线开始，这种方法其实是利用两组均线来完成两条均线的某些功能。移动平均线的最一般用法是所谓的葛兰宝均线八法（《外汇交易进阶》中有详细介绍），其实就是四种用法结合做多做空演变成了八种，这套理论可以用于单根均线，也可以用于两个均线或者两组均线的研判，其价值主要局限于进场信号。

第五种是基于特别价格形态的趋势识别方法——长钉日。西方技术分析界也做过一些与日本蜡烛线交易界同样的努力，他们都试图通过找到单一价格线形态来找到市场的反转机会，这种努力的成功部分得益于一个原始的市场，所谓原始的市场就是市场的参与者众多，但是采用技术分析方法的参与者不多的原始交易状态，那时候听消息是最主要的市场分析方法，坐庄则是最主要的盈利模式。长钉形态与流星形态类似，这反映了东西方技术界的共识。这种方法随着技术分析的广泛传播变得相对无效，但是在一些较大的时间结构上，由于市场大资金参与者无法改变这些时间结构上的图形走势，所以长钉等形态的效能还是不错的，比如外汇的周线走势等。我们的建议是，当这些形态刚完成时不应该急于入场或者出场，在资金管理允许的范围内应该静待市场的进一步指示，比如长钉日之后出现了大阴线等。在日内交易中，特别是外汇日内交易中单凭所谓的长上影线或者长下影线就贸然采取较大仓位的操作是不明智的。如果你想要以激进的姿态抓住这些反转机会的话，应该以小止损和小仓量参与，这样才能使你的仓位与风险报酬率和胜算率成正比。

第六种是基于大时间框架的趋势识别方法——三屏分析法和大时间框架的震荡指标用法。将走势图缩小到一般交易者能够对市场趋势有直观的感受，这是所谓“亚当理论”的基础，除了这种方法之外还有一种更具可操作性的方法，称为“三屏分析法”或者是三重过滤交易法。这种分析方法的典型做法是利用三重时间跨度不一样的走势图分别满足不同的需要，比如日线图、小时图加上5分钟走势图。通常用最高一级时间的走势图作为趋势分析工具，在这个例子中是日线图，然后利用小时图，也就是中间一层时间结构的走势图作为形态分析工具，找到一些关键的支撑阻力水平，也就是一些可供进场交易的具体机会，然后利用最低一层时间结构作为管理进场操作的工具，如果从我们的“势、位、态”三要素分析法入手，可以看到所谓的三屏分析法就是以三个层次的时间框架来分别完成“势、位、态”三要素的分析，最高的时间结构用于找出宏观层面的趋势，中间的时间结构用于找出潜在可供进场和出场的属于中观层面的位置，而最低的时间结构则用于确认某一特定的进场和出场位置有效，操作具体的进场，这属于微观层面的问题。利用大时间结构确认市场的趋势，除了上述这种三屏分析法之外，还有一种采用很广的方法，这就是在大时间结构上采用震荡指标。震荡指标如果用在交易同级的时间结构上就只能起到确认进场时机的作用，在一个上升趋势中，震荡指标的超卖往往预示着好的进场做多机会，而超买则是继续持仓的机会；而在一个下降趋势中，震荡指标的超买往往预示着好的进场做空机会，而超卖则是继续持仓的机会。但是，大众的用法往往不考虑趋势，见到超买就想做空，见到超卖就想做多，注意力越来越局限于市场的局部，失败之后只能以指标钝化为借口。如果你想让震荡指标帮助你确认趋势，而不会受到上述钝化陷阱的误导，则应该在交易时间结构之上的一到两层时间结构上采用震荡指标作为趋势指标，比如如果你以小时图操作外汇，那么就应该把震荡指标用在日线图或者周线图上，这时候所谓的指标钝化就少了很多。不过，除非你对震荡指标特别钟爱，以至于超过利润本身，通常情况下我们还是不建议将震荡指标作为趋势识别的主要工具。有更好的趋势识别工具，为什么要用一个本来就不是设计来捕捉趋势的指标呢？其实，震荡指标是一个情绪甄别器，上升趋势中的超卖代表市场的调整，而超买则代表市场创新高的热情；下降趋势中的超买代表市场的反弹，而超卖则代表市场创新低的恐慌。震荡指标可以在其他指标厘清市场趋势之后，与支撑阻力线和K线形态一起帮助你确定恰当的进场点。

第七种是基于期货持仓的趋势识别方法——反向意见分析法。外汇存在期货品种，这与黄金的情形类似，外汇也有期货合约，还有期权，所以外汇现货（包括保证金）的走势可以从其期货品种的持仓变化得出一些有益于趋势分析的结论。外汇现货和保证金交易的价格与外汇期货的价格的走势是基本同步的，所以外汇期货持仓兴趣的变化对外汇现货和保证金价格走势有明显的预示和影响作用。外汇期货交易中的主力往往是获利的一方，这是由金融市场的博弈特点决定的，这个特点就是，群众心理极端的时候往往是趋势反转的时候，只有参与大众的情绪适当时行情才能持续，一直到走到极端。期货持仓是衡量市场参与者情绪的一个很好指标，这个指标往往与震荡指标走势类似，所以没有条件的交易者可以借用黄金周线走势图上的震荡指标近似地替代这种市场情绪指标。外汇现货交易者可以通过查看各大期货经纪商提供的CFTC外汇期货持仓报告来发现市场情绪动向，更为直观的方法是查看持仓的走势图，“www.dailyfx.com”每周有专门的COT分析，大家可以看看。如果你的交易期限很短，不能按日计算，则你需要找到更灵敏的黄金市场情绪指标，比如多空调查等，但是这些情绪指标比较难找到，对于市场情绪也缺乏普遍代表性，所以还是采用震荡指标作为情绪分析的主要工具，辅以新闻解读。情绪指标能够成为一个趋势的确认工具，从查理·道、拉尔夫·艾略特开始就有这个传统，从行为金融学的角度来看，有资金和仓位的市场参与者的情绪趋势是价格趋势变化的直接原因，搞懂了前者，后者也就不难了，这是一种超越技术分析的分析方法，暂且放到技术分析中，可以看作是介于技术面分析和基本面分析之间的第三种分析技术。

我们已经将西方技术分析中识别趋势的主要手段基本完整地介绍了一遍，限于篇幅此处不能详细展开，如果要展开的话，上述七种手段每种手段都可以写成一本书。“顺势而为”是技术性交易追求的目标，而不是手段，“如何做到顺势而为”才是我们孜孜以求解答的问题，如果不能找出“如何”的答案，那么所谓的“顺势而为”不过是“追求利润”的同义反复而已，试问谁又不想追求利润呢，关键是追求利润的可操作方法是什么。要让“顺势而为”具有可操作性，是技术分析流派矢志不渝的目标，我们在本课尝试对西方技术分析的这种努力和相关贡献做一次文献综述和概括，如果你对其中的某些手段有兴趣和自己的见解，那么一定要努力不懈地在真实交易中检验它和完善它，为技术性交易者的趋势识别之道开启一扇新的大门。

下面我们就来聊聊最简单的、基于趋势指标的趋势识别和交易之道，欢迎学习4小时MACD外汇策略。这个策略是在“4 Hour MACD Forex Strategy”一文的基础上形成的，这个策略是以高回报率（甚至高得吓人的胜率）交易为目标，可以为具有一定基础和经验的外汇日内交易者提供较为丰富的启发素材（但是切不可迷信某些说法，这个材料的提及是想让大家从具体实例中体验到什么是“趋势”、什么是“趋势跟踪”），从而基于趋势指标打造自己的优秀交易系统，或者是在形成以趋势跟踪为主的新交易系统。原作者已经在投资市场待过差不多十年了，在外汇市场也已经有四年了。他很早就知道外汇交易不适合常常容易动摇的人。我们必须有一个经得起测试及验证的交易策略，以及一个有计划有纪律的按策略交易并执行本文上的计划，我们必须要严格与准确。

下面的文字绝大部分出自“4 Hour MACD Forex Strategy”，经过Martin和王浩的翻译与加工整理得以融入本书。

我进行了差不多两年的模拟交易并把自己能读的材料都读了。我买了书和教材。我参加了无数的交易培训，并进行了很长时间的交易训练。但是这些策略并不符合我个人的性格，而我未能将这些不同的策略联系起来，所以，所有的这些对我一点用都没有。我看了超过两年的带有各种指标、移动平均线等的图表，才开始大致能通过移动平均线来感受到市场，特别是欧元兑美元的运行及波动。

2008年的不久前我发现MACD的一项设置可以让我有一个更好的基础规则去解读4小时图表上的信号。我喜欢单一地看4小时周期上的图表而不用看完其他周期的图表。

这个规则产生的信号十分好。但有时候这些信号也会出现失灵。因此，我得做一个过滤系统，让我可以捕捉最好的信号。我发现MACD以一定方式运行的时候，它有95%的准确度。下面我将介绍这个高概率交易是怎样的。如图11-2所示，这个策略在4小时价格线形成后的第二根价格线开盘时介入。图11-3里显示了19笔交易，其中除一笔交易未完成外，18笔交易中得到一个5笔交易失败，13笔交易正确的结果。

因为它是基于4小时时间框架的交易策略，这就意味着可以设定一个警钟来捕捉在早上的介入点。这个策略的好处在于我们知道一个4小时的价格线结束后可以通过MACD来判断接下来的价格线是否可作为一个信号进场。因此，我们可以那个时候设定一个警钟。

看看下面的图11-4并感受一下，让我们了解一下图的设置。

移动平均线：

首先说我们将会用到的移动平均线（注意其中用到了菲波纳奇数字作为参数）。

☆365指数移动平均线（365EMA）

☆200简单移动平均线（200SMA）

☆89简单移动平均线（89SMA）

图11-24　h MACD策略的进场模式示范

图11-34　h MACD策略交易实例（L-做多，S-做空）

☆21指数移动平均线（21EMA）

☆8指数移动平均线（8EMA）

MACD：

MACD设置是：快EMA 5、慢EMA 13和MACD EMA 1

水平线：

在MACD的窗口应该画出来6条水平线，3条在0轴以下，3条在0轴以上：

☆Level + 0.0015

☆Level + 0.0030

☆Level + 0.0045

☆Level - 0.0015

☆Level - 0.0030

☆Level - 0.0045

你的图（图11-4）应该像这样：（选择你自己的颜色和风格）

图11-44　h MACD交易系统模式

当MACD按照一定可靠的模式运行时会是很有机会盈利的交易。先让我告诉你重点：不要遵循每一个信号，只交易那些通过可靠的MACD模式给出的概率高的交易信号（进场信号）。不相似的信号不要，下面就来讲进场信号。

图11-5　渐次高低进场信号

图11-5显示的模式是很规则的，特别是A、D，而MACD的0.0045以外的水平可以作为修正或者趋势反转。B、C倾向于模式的趋势延续及开始顺着趋势的方向进行。小圆圈即是进场信号，而进场需在第二根价格线的开盘。

图11-6　头肩顶进场信号

如图11-6所示，头肩形态是另一个明确的信号。

图11-7　双顶和双底进场信号

如图11-7所示，双头和双底并不需要任何介绍，因为它在任何周期都存在。如图11-8所示，当MACD向0轴方向走并且在到达0轴前继续向上走，这通常是趋势的延续，这样的信号我们要把握住，这通常也是强势的运动。

图11-8　持续进场信号

圆顶及圆底无需置疑。只是要留意第一个区域的0.0000-0.0015是在0轴之上还是在0轴之下。这个圆至少有5根价格线形成，如图11-9所示。进场信号由MACD柱线形态来决定，进场点没什么神秘，只要MACD满足了上述的进场信号形态之一即可进场。下面我们重点介绍一下出场策略，结合图11-9的实例介绍，假定在竖线处根据MACD进场信号入场做空获利，则第一个减仓区域是图11-9中的B区域，此区域有3个阻力线分别是8EMA、21EMA和需要突破的1.2200整位数关口。交易者可以决定哪一个支撑位作为你的减仓目标。如果你可以现场观察它，你总能随时决定减仓（甚至平仓），否则你就按你满意的设置。重要的顺序是，整位数价格第一，然后是21EMA，最后是8EMA。接下来就是89SMA和1.2100整位数关口（C区域）。这些都很重要。但是89SMA通常会价格停顿一下或者价格转向。在这种情况下，除非到我的进场价仍有20%的空间可走，否则我会平掉所有头寸。在D区域上方我们可以看到一根趋势线，这里就是我们所有的头寸应该平掉的地方。价格可能回到200SMA及蓝色区域，但如果我不是坐在电脑旁，我不会考虑趋势线下方的可能。顺利的情况下交易者得到B区域的盈利，再者C区域，最后在D区域全部平仓，如图11-10所示。

图11-9　出场策略

图11-10　分批出场的示意图

MACD4小时交易策略的进场利用了MACD的动量特性和趋势特性，而出场则基本是前位出场（前位出场的详细含义和策略在本书最后的部分会深入传授），初始止损的设定作者几乎未着墨，对于跟进止损也语焉不详，这些在实际交易中却是最重要的东西，这个策略的研究者和使用者众多，我们这里只是从MACD趋势指标这个角度做了扼要的介绍，从中可以得到两点启示：第一，技术指标的形态也许可以找到不少超额利润点；第二，MACD作为趋势指标兼具了动量指标的特点，其柱线的波形特征暗含了“顺势而为”的原则，但MACD4小时交易策略还是倾向于前位出场，这与“让利润奔腾”的目的似乎存在冲突，不过外汇市场的反复性可能让我们重新认识这种表面的冲突。趋势识别在本策略中不是依靠均线，而是依靠MACD；不是依靠价格的形态，而是依靠指标的形态。关于MACD4小时交易策略的全面和深入介绍，请阅读《外汇交易系统的最佳实践》一书。