【摘要】：一旦配售完成，这三家私募股权基金将累计套现10.2亿港元。在这次减持后，三家私募股权基金持有蒙牛乳业股份的数量仅100多万股，合计持股比例则由之前的14.27%骤减至0.18%。通过私募股权基金的投资与支持，蒙牛乳业从一个初创的中小企业成长为一家步入成熟的大中型上市企业。
一、成功实现海外上市
2004年6月，蒙牛乳业在香港主板上市。在蒙牛乳业上市发行的3.5亿股股份中，2.5亿股是新发，另外1亿股来自三家私募股权基金的减持。按照蒙牛乳业招股价区间3.125港元/股～3.925港元/股，取中间价3.5 25港元计算，三家私募股权基金减持的1亿股，可以套现3.5 25亿港元。
2004年12月20日，可转债协议生效，摩根士丹利、鼎晖投资和英联国际三家私募股权基金将自己分别持有蒙牛乳业的11227万股、35 62万股、2034万股共计168 23万股股份配售给投资者，配售价为每股6.06港元，该价格相比于蒙牛乳业16日收市价6.35港元折让约4.6%。一旦配售完成，这三家私募股权基金将累计套现10.2亿港元。其中摩根士丹利将第一批可转债（30%）转换并以6.06港元/股的高价抛出1.1亿股蒙牛乳业股份，套现6.7亿港元。
其后，在2005年6月13日的配售中，摩根士丹利、鼎晖投资和英联国际三家私募股权基金共出售了1.94亿股股票，蒙牛乳业管理层及其员工出售了1.21亿股股票。此次售价为4.95港元/股，总共套现16亿港元。在这次减持后，三家私募股权基金持有蒙牛乳业股份的数量仅100多万股，合计持股比例则由之前的14.27%骤减至0.18%。到此时，摩根士丹利、鼎晖投资和英联国际三家私募股权基金基本完成了对蒙牛乳业的股权投资，以首次公开募股的方式退出，并获得了超额的投资收益。通过私募股权基金的投资与支持，蒙牛乳业从一个初创的中小企业成长为一家步入成熟的大中型上市企业。
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