我国海外上市的法律体系

四、我国海外上市的法律体系

中国企业到海外上市必须遵守两方面的法律规范，一是我国的有关法律、法规和政策，二是要遵守上市的国家和地区的有关法律和规章。

（一）我国有关海外上市的法律法规

中国公司海外上市的有关法律、行政法规及规章主要集中在:全国人大常委会1998年12月通过并于2005年10月27日修订的《中华人民共和国证券法》、国务院1994年发布的《关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》和中国证监会1999年发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》。

《关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》的主要内容包括:公司在发行计划确定的股份总数内，分别发行境外上市外资股和内资股，应当分别一次募足。分别发行计划应当在公司各次募集股份的招股说明材料中全面、详细披露。公司可以与包销商在包销协议上约定，在包销数额之外预留不超过该次拟募集境外上市外资股数额15%的股份。公司章程必备条款由国务院证券监督管理机构会同国务院授权的公司审批部门作出规定，公司不得擅自修改或删除。境外上市外资股，可以采取一般上市形式，即采取记名股票形式，以人民币标明面值，在境外公开的证券交易所由境外投资人以外币认购，也可以采取境外存股证形式或者股票的其他派生形式。依法持有境外上市外资股、其姓名或者名称登记在公司股东名册上的境外投资人，为公司的境外上市外资股股东。公司可以将境外上市外资股股东名册正本存放在境外，委托境外管理机构管理。

根据《关于企业申请境外上市有关问题的通知》的规定，我国企业在海外上市要先在国内获得批准，批准的条件是:（1）上市公司必须是符合我国公司法以及有关境外上市的法律法规和规则的股份有限公司。（2）筹资的用途必须符合我国的有关政策和规定。（3）净资产不少于4亿元人民币，上一年税后利润不少于6 000万元人民币并有增长潜力，筹资额不少于5 000万美元。（4）企业具有规范的法人治理结构和较完善的管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平。（5）上市后分红派息有符合国家外汇管理规定的可靠外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定。除上述条件外，欲在海外上市的中国公司还必须符合中国证监会规定的其他条件。

（二）海外上市当地的有关法律法规

到海外上市还必须遵守当地的法律和法规，有关的法律和法规主要包括公司法、证券法、证券市场规则等。不同的国家和地区的法律规定有所不同，但大同小异。这些法律和法规对上市公司应具备的资格作了详细规定，其中包括盈利要求、最低市值、最低公众持股量、股东人数、管理层、董事资格等。值得指出的是，海外法律法规对上市公司董事在诚信、应有技能、谨慎、勤勉等方面都有明确的规定。对董事的酬金也必须披露。海外有关法律法规对上市的披露义务规定得比较严格和明确，内线交易受到严厉禁止，很多国家都把内线交易定为严重的刑事犯罪行为。总的来说，海外上市公司要求企业严格遵守法律和法定的程序，更加重视诚实信用，严格按照要求做到公开化和透明化^[8]。