掌握股票投资的原则

三、掌握股票投资的原则

股票投资的基本功能，是促使社会储蓄转化为生产资金。在这个过程中，由于股票市场独特的机制，还能使社会资金向有效率的部门流动，从而既克服了生产资金不足，又使资金的使用效率提高，使社会的高效生产部门获得迅速的发展动力。

股票投资由于其高风险的特点，制订投资策略就显得十分重要，这样可以避免陷入盲目的境地。制订投资策略要从自己的实际出发，只有在对自己进行实事求是的分析的基础上制订的投资策略才会导致投资的成功。

一般来说，我们根据投资者对风险的态度，可以把投资者划分为三种类型:

一是稳健型投资者。这类投资者信奉安全第一，宁可少赚，也要保证资金安全。主要包括上班族，因为时间有限，不可能经常去股市，对股市信息也了解得较少，也较滞后，一般考虑的也是收益高于银行存款，多采取等涨等跌的策略，等待股价跌下来后买进，耐心持有等待股价涨起来后出售，然后，再等待股价下跌，投资的对象多是绩优股。

二是冒险型投资者，也叫激进型投资者。这类投资者愿意承担较大的风险，以得到较大的收益。主要包括那些大胆的投资者，富有主见，不为别人的意见所左右，愿意追求较大的收益，即使冒很大的风险也无所谓。这种投资者的投资对象多为投机性热门股。

三是保守型投资者。包括那些对风险承受能力不强的投资者，他们的投资意识并不强，投身股票市场也许只是受别人的怂恿，一旦买下股票，很可能长久不动了。

作为个人投资者，其投资目的无非就是两个:一个是追求稳定的股息收入，一个是追求低吸高抛的差价。根据投资目的，投资者的投资策略便也是两种:一是购买后持有策略，即买进股票后，在较长时间里持有股票，不为短期波动而动，不为小利润出售。这是一种比较稳妥的策略。二是购买后出售策略，也就是常说的短线策略，投资者几乎每天都活跃在股市，在低买高卖中获利。这种策略有可能经常取得收入，但需要冒很大的风险，尤其需要较好的心理素质。

要成为一个成功的投资者，必须客观地分析自己属于哪一类投资者，投资的目的是什么，以此确定自己的投资原则和投资策略。下面我们介绍几种所有投资者都有必要借鉴与参考的投资原则与投资策略。

(1)股票投资组合的原则。该原则是要求投资者依据股票的风险程度和年获利能力进行恰当的选股、搭配与组合，以此获得投资的收益，降低投资的风险。其基本原则是:在同样的风险水准之下，投资者应选择利润较大的股票;在相同利润水准的时候，投资者应选择风险最小的股票。股票投资组合的核心和关键是有效地分散投资，因为通过分散投资，将投资广泛地分布在不同的投资对象上，可以减低个别股风险从而减少总风险。因此，有效的投资组合应当具备三个条件:其一，所选择的各类资产，其风险可以部分地互相冲抵，这是最基本的前提;其二，在投资总额一定的前提下，其预期收益与其他组合相同，但是可能承受的风险比其他投资组合小;其三，投资总额一定，其风险程度与其他投资组合相同，但是预期收益较其他组合高。具体到股票投资上，应当对备选的各种股票的性质、特点、价格水平、过去的收益率以及预期收益率等有详细的了解和估计，在此基础上再进行投资多元化组合的实施。其方法有以下几种:

一是金融投资的“三分法”。在美国等西方国家，最为通用的方法是:1/3资金存银行以备不时之需; 1/3的资金购买债券、股票等有价证券作长期投资; 1/3购置房产、土地等不动产。在股票投资上，人们也往往把1/3用来购买安全性较高的优先股或可转换债券，1/3购买业绩稳定的蓝筹股和成长股，1/3购买热门股或投机股。上述三分法虽然没有多少充足的理论依据，但在实践中受到普遍认同。

二是不同行业、企业以及不同时间、地点的分散组合投资。包括:其一，投资行业的分散，即不集中购买同一行业企业的股票，以免碰上行业性不景气而蒙受损失;其二，投资企业的分散，即不把全部资金集中购买某一企业的股票，即使该企业业绩优良也应注意适当分散投资，因为没有常开不败的鲜花;其三，投资时间的分散，可按派息时间岔开选择投资，因为按照惯例，派息前股价往往上涨，即使购买的某种股票因利率、物价等变动而在这一时间遭遇系统风险，还可以期待在另一时间派息分红的股票上获利;其四，投资区域的分散，企业不可避免会受到地区市场、政策、税率乃至自然条件等诸因素的影响，产生不同效果，分散投资于不同区域的企业可起到“东方不亮西方亮”的作用。

三是按风险等级和获利大小的组合投资。虽说投资风险变化莫测，但现代证券理论越来越倾向对风险进行定量分析，即在可能的条件下将证券风险计算出来。比如计算市盈率，便可推算不同证券不同的风险等级。市盈率越低，风险等级越低，投资风险越小;反之，风险等级越大，投资风险越大。另一方面，也可根据公司的财务报表及股价变动记录，预测每年收益率。最理想的组合形式，就是投资者在测定自己希望得到的投资收益和所能承担的投资风险之间，选择一个最佳组合。例如，你希望得到的投资收益率为20%，那么应在收益率为20%的上市股票中，选择风险最小的品种。如果你能够承担的风险为20%，那么应在那些同样风险等级的股票中，尽量选择投资收益率较高的品种。

四是长、中、短线的比例组合投资。投资者应把股票分门别类，选股上长线、中线、短线搭配，避免频繁进出而导致的风险。

当然，投资多元化组合不能机械地理解，因为过于繁杂的投资组合虽然可以降低风险，但也可能使收益减少。多元化掌握在什么程度，要根据自己的投资目标、实力和经验来决定。再者，应注意随着客观情况的发展变化，经常对投资组合中的股票种类进行适当调整，一成不变的投资组合很难发挥控制投资风险的作用。总之，投资者要综合各个方面的因素，在进行股票投资时进行有效的投资组合，以便在降低风险的同时，获取较大的利益。

(2)闲置资金原则。作为个人投资者，一般来说，其资金往往较少，但是，这并不妨碍进行股票投资，投资的资金应当是除了衣食住行等日常开支之外的闲散资金。如果投资者把生活费用都投入到股票市场，并期望从中得到利润来维持生计，大多会导致投资失败。而利用自己闲置不用的资金投资股票，得失心理可以不至于太重，也不急于杀进杀出。当然，如果遇到像2006年这样的大牛市，那么也可以适当地激进一点，可以多方筹措资金，而后进军股市，大赚一把。但即使如此，也要尽量避免大量的借贷，以防股市突然变化被套牢。有的人囊中羞涩，其收入仅够养家糊口，却希望借助别人的“母鸡”给自己生出“金蛋”，靠借贷投资股票，这是极不明智的，也是十分危险的，一旦出现亏损，尤其是出现较大亏损时有可能把自己置于危险的境地。因为投资者取得贷款是以付出利息为代价的，这不仅会大大侵蚀投资利润，而且会给投资者带来巨大的心理压力。因为投资收益尚无法确定，而贷款的利息却已确定;由于借贷的金额往往大于自己的自有资金，这样虽然能极大地提高投资收益，但也加大了投资风险;所有的贷款都是有还款期限的，这个期限就大大限制了投资者从容捕捉机会的时间，减少了获利机会的可能性，增大了亏损的概率。最大的问题是，借贷的钱是要按时还的，如果股市在短期内不能让你获得预想的利润，甚至还出现了亏损，此时你就不好操作了。因为要还贷，你就得被迫割肉平仓，亏损便成了铁板钉钉的事情了。而利用自己的资金从事投资，相对来说心理压力较小，可以冷静地思考操作策略，理性地作出投资决定。所以说，股票投资是高回报与高风险并存的，只有具备经济上宽裕、时间上充足、投资知识比较丰富等多种条件的人才适合进行。其中经济条件宽裕是股票投资的先决条件。

(3)勇于纠正错误的原则。争强好胜不认错是许多人的弱点，明知自己错了，但就是不承认不改正，还找出一些理由来为自己辩护，原谅自己，把错误坚持到底，其结果往往并不好，不是套牢便是踏空。

炒股中的错误大致有几种:一是对大势判断失误，即对未来股价的运行方向作了相反的判断。二是选股的失误，没有抓住市场的主流热点，只赚指数不赚钱。三是操作失误，对大势和个股的把握都较好，但在该买的时候没有买，在该卖的时候没有卖，错过了赢利的机会或反而亏了钱。

投资者从事股票买卖，大多是想赚钱，因此，投资者大多有一个不肯认赔的心理。其实，搞股票投资风险是很大的，可能赚也可能赔，稳赚不赔的事根本不可能发生，只能尽量做到抓住了赚的机会而多赚一些并确保利润，遇到赔的时候少赔一些减少损失。有些人赔不起，一旦持有股票的价格下跌，他便抱着赔钱的股票不卖的想法，好像不卖就不会赔。这种情况如果是在多头行情市场，行情只是暂时回档，那么抱住不卖不会有什么大问题，或者被套牢的是绩优股，每年有配息、配股的机会降低成本，也还有反败为胜的希望。但若是处于空头市场，投资者持有的又是没有什么实质内容的投机股，那么，不肯认赔的结果可能是血本无归。因此，为了避免损失扩大到无法承担的地步，只要确认空头市场的来临有很大的可能性，那么最现实的策略就是立即出手。也许这样做会带来一定的损失，但是别无选择，要把着眼点放在寻找新的机会上，以便把损失赚回来。

在股市里投资，非常重要的一点，就是要敢于承认错误，善于纠正错误，这也是许多投资大师的投资理念与操作风格。曾引发一场全球性金融危机的美国“量子基金”负责人乔治·索罗斯，他所管理的量子基金在1992年9月短短一个月内赚了15亿美元，其水平可见一斑，然而他就特别敢于承认错误，该认输时就认输。

索罗斯不是以惊天动地的什么天才方式去做投资，而是一步步测试、侦察，用以确定他脑子里想的对不对。他会提出某种假设，然后等着看这个假设正不正确。如果正确，他会建立仓位，并根据个人的自信程度，决定做多大的仓位，万一原先的假设不对，他不会迟疑拖延，马上轧平仓位出场。用他的话说，就是放弃战斗，活下来，好在另一天再上战场。

有这样一个例子。詹姆士·马凯斯设计了一种逐步渐进的做法，拨出基金中的一部分资金建立仓位，为此去与索罗斯商量。

“好吧。 ”索罗斯说，“我们想买3亿美元的债券，所以先卖出5000万美元。 ”

“我是想‘买’3亿美元。 ”马凯斯提醒索罗斯。

“没错，”索罗斯回答，“但是我想先感受一个市场是什么样子。我想先感受一下当卖方的感觉。如果卖出很容易，如果我很容易就失掉这些债券，那我会更想当买方。但是如果这些债券很难卖出，我就无法肯定是不是该买进。 ”

索罗斯常说:“基本上，别人认为我不会犯错，其实我也会同旁人一样犯同样多的错误。但是我觉得自己有个拿手的地方，那就是勇于承认自己的错误。这就是我的成功秘密。 ”

我们特别崇拜的一代股王巴菲特虽然在股市屡战屡胜，战果辉煌，但他也有犯错误的时候。20世纪90年代，他领导的柏克夏投资美国航空公司遭到惨败就是一例。该股从每股50美元，跌到不足10美元，损失超过80%。对此，巴菲特在1994年的年度报告中，向股东们承认这是一个错误的决定。

金无足赤，人无完人。即便一代股王巴菲特都是这样，何况他人。而巴菲特与常人不同的是，他不回避错误，并勇于承认错误，“不为自己的错误辩解”，是巴菲特的一句名言，也正是在这一点上，巴菲特的投资风格就显得非常可贵了，这也是他长盛不衰的重要原因。

有人认为，股市成功是靠五分智慧，三分关系，二分运气。既然这样，我们进入股市，虽然是抱着赚钱的目的而进的，但也要以平常心对待股市的涨跌，对待自己的盈亏。这次亏了，下次再赚回来，完全没有必要与自己怄气，与股市赌气，否则心态搞坏了，就像一个输红了眼的赌徒，越输越赌，越赌越输。这就是不敢承认错误并纠正错误的心理在作怪。

(4)投资方式要与投资环境相适应的原则。投资环境主要包括:股票投资的资金来源和数量、投资者对投资收益的依赖性、投资者的投资知识和技巧，以及投资时间的多少。例如，一个心理素质较差的投资者就不应投资于投机性强的股票，也应避免短线频繁操作，因为短线频繁操作，难免有赢有亏，在出现了亏损时心理素质差的人容易出现精神崩溃。再如，对于经济情况好，且有投资知识、有时间的投资者就可适当投资于投机股，以求得最大限度的赢利。

股市是一个非常神奇的地方，每天都在上演着财富的再分配。这里可以使你一夜暴富，也可以让你几天之内倾家荡产;很多富翁从这里诞生，同样很多富翁的口袋也在这里被掏空。这里不相信地位，也不相信眼泪，但相信智慧，相信能力。在同一个股市，为什么有的人能叱咤股市游刃有余，有的人却屡战屡败?在同一个时期，为什么有的人赚得盆满钵满，有的人却亏得一塌糊涂?区别就在于你选股的水平如何，你操盘的技巧怎样。谁看准了大势、选对了个股、把握了时机，谁就是股市的赢家。因此，作为投资者，必须掌握股票操作的基本策略和主要方法，这样才能运筹帷幄，游刃有余。否认股市操作的方法与技巧，无异于把投资股市当作纯粹凭运气取胜的赌博，是绝对错误的。