私募股权基金监管的法律问题

私募股权基金是指以非公开的方式向特定对象募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式推出而获利的一类投资基金。私募股权基金在我国资本市场中扮演着重要的角色，是传统的债权融资和上市融资以外的重要融资手段，它对于解决中小企业，尤其是科技型中小企业的直接融资具有重要意义。同时，私募股权基金的介入对于被投资企业的成长通常具有积极的作用，可以从管理、营销、财务、渠道等多方面提升被投资企业，为被投资企业提供增值服务。

我国私募股权基金监管法律制度并不完善，主要体现为：首先，我国私募股权基金监管法律基础缺失。《公司法》、《合伙企业法》和《信托法》的颁布使私募股权基金的三种组织形式都有有法可依的立法保障。^[1]但由于在证券法上缺乏统一的私募规则，私募股权基金在募集对象资格、募集方式等问题上无所适从，往往陷入非法集资的指控，这给私募股权基金的发展带来了不确定和不可预知的消极因素。其次，目前的监管框架存在多头管理的情形。发改委负责审批产业投资基金和创投企业的备案；商务部负责管理外商投资创业投资企业；银监会负责信托制私募股权基金。除此之外，天津、北京、上海等地也均出台了多项政策，以促进本地私募股权基金的发展，这些地方政府对私募股权基金的监管政策也有所不同。由于不同监管主体的监管依据、理念、偏好、尺度各不相同，出现了对私募股权基金对象和监管权力归属认识不清的现象，并进而导致监管机构之间的竞争和冲突，对于私募股权基金的监管缺位与竞争同时存在。^[2]因此，当务之急必须认真研究私募股权基金监管法律的历史、现状和发展趋势，结合我国私募股权市场发展的现实状况，重构我国私募股权基金监管的法律制度。