公募基金和私募基金

按照资金募集方式，基金可分为公募基金和私募基金。

公募基金（Public Offering of Fund），是指向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。它受政府主管部门监管，有着严格的信息披露、利润分配、运行限制等行业规范，分为封闭式公募基金和开放式公募基金。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。

开放式公募基金（QDII除外）只能投资于国券、企业债、股票、权证、股指期货、资产支持证券等，不能投资于未上市企业的股权，这在无形之中限制了其发展。

公募基金与私募基金的主要区别

在投资界，公募和私募是经常被提到的两个概念。但在股权投资过程中，法律对公募基金和私募基金有着完全不同的限制，我们需要加以区分（见图2-2）。

1.募集的对象不同

公募基金的募集对象是社会不特定的投资者，即广大社会公众。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。

2.募集的方式不同

募集资金方式上，公募基金是通过公开发售的方式进行的，私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是二者最主要的区别。

图2-2 公募基金和私募基金的区别

3.法律对二者的限制不同

公募基金投资由于牵扯到广大投资者的利益，在准入门栏和操作流程上法律有着严格的限制措施。例如，法律规定设立公开募集基金管理公司，注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；一只基金持有一只股票的比例不得高于该基金总资产的10%；一只基金持有一只股票的比例不得高于该股票流通股的10%；相比之下，私募基金就要宽松很多，投资行为除了不能违反《证券法》操纵市场的法规以外，在投资方式、持股比例、仓位等方面法律都没有过多限制。

法律对公募基金的信息披露也有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。

另外，法律对公募基金在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金在投资选择时完全由协议约定。

4.投资目标不同

公募基金投资目标是参照大盘指数，超越业绩比较基准，追求同行业的排名。而私募基金的目标是参照每年的绝对收益，追求收益最大化和超额收益。

5.业绩报酬不同

公募基金一般不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则倾向于获得业绩报酬。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。

另外，两者的业绩激励机制不一样。公募基金公司的收益来源于基金管理费，与基金的盈利亏损无关。而私募基金的收益主要是收益分享，和企业的利润挂钩，如果其投资的企业是亏损的，那么他们就不会有任何的收益。私募基金的业绩报酬一般按所投资项目业绩利润的20%提取。