资产证券化概述及产品分类

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2005年4月20日中国人民银行、银监会《信贷资产证券化试点管理办法》（人民银行、银监会公告〔2005〕第7号）

第二条第一款：在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动，适用本办法。

资产证券化不是一个法律名词，没有一个统一且确切的概念。“资产证券化”这个词语最早由美国投资银行家莱维斯•S•瑞尼尔于1977年提出，之后资产证券化一词在金融界开始流行起来，备受广大学者和企业关注，但对资产证券化这一概念界定至今没有统一。作者综合国内外学者的定义，将资产证券化定义如下，资产证券化是指发起人将缺乏流动性但能够产生未来现金流并具有同质性的资产汇集成资产组合，将该资产转移给特殊目的载体（Special Purpose Vehicle，简称“SPV”），由SPV将该资产汇集成具有一定规模的资产池，通过应用一些特有技术对资产池内各项资产的组成因素（期限、流动性、风险、收益，等等）进行分割与重组，并辅以必要的信用担保措施，以确保资产池未来产生可控制的收入现金流，进而以该收入现金流为担保发行债券、票据等债权凭证或直接将该收入现金流以信托受益凭证、优先股股票等所有者凭证为载体在金融市场上出售，募得资金作为资产转移对价支付给融资人，实现其融资目的的过程。可见，资产证券化是一项复杂的金融工具。

作为我国第一部规范资产证券化的规章制度，2005年4月20日中国人民银行、银监会颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》对信贷资产证券化进行了程序性的定义，即信贷资产证券化指银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。

按照不同的标准，资产证券化产品有不同的分类。