投资总额估算

5.2.4　投资总额估算

1.项目投资总额的构成

项目总投资是指项目建设和投入运营所需要的全部投资（其估算范围与现行的投入总资金一致），为建设投资、建设期利息和全部流动资金之和。它区别于目前国家考核建设规模的总投资，即建设投资和30%的流动资金（又称铺底流动资金）。

2.项目投资额的归集

按照现行财务会计制度的规定：

固定资产是指同时具有下列特征的有形资产：①为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；②使用寿命超过一个会计年度。

无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。

其他资产，原称递延资产，是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。按照有关规定，除购置和建造固定资产以外，所有筹建期间发生的费用，先在长期待摊费用中归集，待企业开始生产经营起计入当期的损益。

在项目评估中，项目总投资形成的资产可做如下归集：

（1）形成固定资产。构成固定资产原值的费用包括：①工程费用，即建筑工程费、设备购置费和安装工程费；②工程建设其他费用；③预备费，包含基本预备费和涨价预备费；④建设期利息。

（2）形成无形资产。构成无形资产原值的费用主要包括技术转让费或技术使用费（含专利权和非专利技术）、商标权和商誉等。

（3）形成其他资产。构成其他资产原值的费用主要包括生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。

例6　某公司拟投资建设一个化工厂，该工程项目的基础数据如下：

（1）项目实施计划

该项目建设期为3年，实施进度为：第一年完成项目全部投资的20%，第二年完成项目全部投资的55%，第三年完成项目全部投资的25%，第四年建成投产，投产当年项目的生产负荷达到设计能力的70%，第五年项目的生产负荷达到设计能力的90%，第六年及以后各年项目的生产负荷达到设计能力的100%。项目生产期总计15年。

（2）建设投资估算

该项目工程费与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。固定资产投资方向调节税税率为5%。

（3）建设资金来源

项目的资金来源为自有资金和银行借款。借款总额为40000万元，其中外汇借款为2300万美元，外汇牌价为1：6.7，外汇借款年利率为8%，按年计息；人民币借款的年利率为12.48%，按季度计息。

（4）生产经营费用估算

该项目达到设计生产能力以后的定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。

要求：

（1）估算建设期利息；

（2）运用分项详细估算法估算项目的流动资金、铺底流动资金；

（3）估算固定资产投资额、固定资产投资总额、项目的总投资。

解：（1）建设期借款利息计算：

首先，计算人民币借款实际利率

其次，计算每年投资的本金数额

人民币部分：借款总额为：40000－2300×6.7＝24590（万元）

第1年为：24590×20%＝4918（万元）

第2年为：24590×55%＝13524.50（万元）

第3年为：24590×25%＝6147.50（万元）

外币部分：2300万美元

第1年为：2300×20%＝460（万美元）

第2年为：2300×55%＝1265（万美元）

第3年为：2300×25%＝575（万美元）

再次，计算每年应计利息

每年应计利息＝（年初借款本息累计额＋本年借款额/2）×年实际利率

人民币借款建设期利息计算：

第1年借款利息＝（0＋4918/2）×13.08%＝321.64（万元）

第2年借款利息＝（4918＋321.64＋13524.50/2）×13.08%

＝1569.85（万元）

第3年借款利息＝（4918＋321.64＋13524.50＋1569.85＋6147.50/2）

×13.08%＝3061.73（万元）

人民币借款建设期利息合计＝321.64＋1569.85＋3061.73＝4953.22（万元）外币借款建设期利息计算：

第1年借款利息＝（0＋460/2）×8%＝18.40（万美元）

第2年借款利息＝（460＋18.40＋1265/2）×8%＝88.87（万美元）

第3年借款利息＝（460＋18.40＋1265＋88.87＋575/2）×8%

＝169.58（万美元）

外币借款建设期利息合计＝18.40＋88.87＋169.58＝276.85（万美元）

最后，建设期利息总额

建设期利息总额＝4953.22＋276.85×6.7＝6808.12（万元）

（2）运用分项详细估算法估算流动资金

应收账款＝年经营成本/年周转次数＝21000/（360/30）＝1750（万元）

现金＝（年工资及福利费＋年其他费）/年周转次数＝（1100×0.72＋860）/（360/40）＝183.56（万元）

存货＝外购原材料、燃料＋在产品＋产成品

外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料费/年周转次数＝19200/（360/40）＝2133.33（万元）

在产品＝（年工资及福利费＋年其他制造费＋年外购原材料、燃料费＋年

修理费）/年周转次数＝（1100×0.72＋660＋19200＋21000×10%）/（360/40）＝2528（万元）

产成品＝年经营成本/年周转次数＝21000/（360/40）＝2333.33（万元）

存货＝2133.33＋2528＋2333.33＝6994.66（万元）

流动资产＝现金＋应收及预付款＋存货＝183.56＋1750＋6994.66＝8928.22（万元）

应付账款＝（外购原材料、燃料及动力费用＋商品备件费用）/年周转次数＝19200/（360/30）＝1600（万元）

流动负债＝应付账款＋预收账款＝1600（万元）

流动资金＝流动资产－流动负债＝8928.22－1600＝7328.22（万元）

铺底流动资金＝流动资金×30%＝7328.22×30%＝2198.47（万元）

（3）估算拟建项目投资额

固定资产投资额＝工程费用＋工程建设其他费＋预备费＝52180＋5000＝57180（万元）

固定资产投资总额＝固定资产投资额＋固定资产投资方向调节税＋建设

期利息＝（52180＋5000）×（1＋5%）＋276.85×6.7＋4953.22＝66847.12（万元）

项目的总投资估算额＝固定资产投资总额＋流动资金＝〔（52180＋5000）×（1＋5%）＋276.85×6.7＋4953.22〕＋7328.22＝66847.12＋7328.22＝74175.34（万元）