仓位最优套利原则

第十二章　仓位最优套利原则

股市投资最关键的思维只有两个:第一个是抓住机会;第二个是防范风险。有时机会与风险是并存的，机会中蕴含风险，风险中带有机会。调和这对矛盾的方法是合理控制仓位。投资者只有把仓位控制好，才有可能增加投机的赢率，也可以一个比较好的心态去获得合理的利润。笔者曾经询问多个职业高手，他们控制心理状态的方法是什么?这些高手都回答说:“合理控制仓位是唯一法门，这也是连续胜利的重要保证，除此之外，别无选择。”那么职业高手是怎样控制仓位的呢?

一、无风险机会

对于无风险的机会，应该毫不犹豫地在支撑位先建立一些仓位，在该品种没有启动之前，在第一次仓位的价格下方随着时间和价格的优势趋近，逐渐加大仓位。如果遇上无风险的品种出现启动征兆，应该果断加大仓位操作。在跟踪无风险品种时，还需要注意这类品种的第二次上攻，因为这类品种在第一次上攻过程中会遇上无风险套利投资者的强大抛盘，主力需要第二次更强大的攻势使得自己处于浮盈的状态。图45是农产品(000061)从2006年3月27日到2006年4月20日的股价走势图。在大盘处于弱势时，股价在收购价附近难以继续下跌;而在大盘处于强势时，股价却出现了较大的连续上涨。对于这类机会，应该重仓把握住。

图45

二、“傻瓜”性机会

在市场处于超强市的时候，会出现这样一种特殊的机会，比如说某种股票只要具有一个特殊的特征，比如说第一个涨停，比如说属于某一个概念，比如说具有某一个题材，在第一时间进入就可以在第二天获利。对于这类机会我们称为“傻瓜”性机会。如果“傻瓜”性机会出现，我们应该投入部分资金进行短线“搏傻”，实施多品种小仓位的套利性操作，但是记住不能当最后的“大傻”。图46是新疆众和(600888)从2006年2月27日到2006年4月6日的股价走势图。该股在这段时间具有股改题材与金属热点题材，这种主流题材的集合是经典的“傻瓜”机会。在市场中发现了这种机会，也应该适当投入资金进行追高操作。

图46

三、大概率机会

大概率机会是指一些技术分析指引的机会，这类机会有概率性，而不是完全性的。因此我们在操作的时候，应该采取控制仓位，多品种投机，并准备好后续纠错资金。大概率机会应是投资者非常熟悉的绝招机会，而不能是临时发现的灵机一动。在实战操作中，我们发现许多灵机一动，在买进股票的当时是令人激动的，买完股票以后就会发现一系列的失误。能否很好地掌握大概率机会是职业投资者的水平体现。

图47是滨海能源(000695)从2006年3月14日到2006年5月9日的股价走势图。该股在这个阶段具有业绩大增题材、区域发展题材与煤电联动题材，这种有基本面改善题材加上技术图形的良性量价关系配合的品种属于大概率机会，应该投入部分资金进行短线操作。

图47

四、必然性机会

市场上常常会有些机会是必然性的，但是这些机会何时会变成利润是需要一定条件配合的。但是，这些条件的出现时间我们又不知道。这种情况非常容易让一部分投资者熟视无睹，又让另外一部分过早进入的投资者忍受不住时间的折磨而放弃。这些情况的出现是正常的，也是人的天性使然。我们需要长期跟踪这些机会，并且要尽可能多地了解情况以及预测其可能的发动时机，这是专业投资者的工作。对于必然性机会，我们每年必须要高效率地抓住几个，只有这样，我们才能成为一个成功的投机人。

五、情绪性机会

证券市场是一个容易让大家情绪波动的地方，而绝大多数人的情绪波动是同节奏的，这种同节奏发生高潮后就是股价反向出现。因此我们对于市场的短线昂扬与沮丧都应该冷静对待，并且还要适当进行逆反操作。按照情绪进行操作往往是错误的开始，有时实在控制不住的时候应该采取小仓位的防守性操作。逆反操作时，应有心理线指标指引，而不是靠自我感觉。控制住情绪，避免不必要的失误，是提高收益率的重要手段。

六、小概率机会

市场还有一种机会是人们难以抗拒的，即某只股票有阶段的价格优势，或者有现实的市盈率优势，或者有一定说不清楚的感情因素，导致投资者就是想关注这只股票，甚至不由自主地买进这只股票。其实上述的优势是不存在的，感情也是靠不住的，这类股票的实质是弱势股，别看大盘上涨的时候它不涨，但是大盘跌时一点儿也不抗跌。我们要对这种感觉上小概率机会彻底放弃，任何买进行为都要考虑到市场背景、个股题材与个股的连续量价关系。能不能摆脱小概率机会的困扰，是投资者能否进入高手境界的最重要门槛。

七、陷阱性机会

我们要时刻提醒自己，股票市场上的行动具有强烈的对抗性。有一些机会是通过媒体公布出来，而且有时确实有一定的说服力。对于这类机会，我们必须要仔细分析。有时这类机会的出现，不但不能给你带来利润，甚至可能让你落入陷阱。比如说，一些处于高位的庄股可能会刻意设计利好，这些利好出现后，股价不但不上涨，甚至会出现破位下跌。

八、被迫性机会

在实战中，我们不可能百战百胜，也不可能不出现一些失误。关键是在失误出现后，怎样对待这个失误，怎样采取后续纠错措施，是放任自流、心存幻想，还是采取止损的手段。我们认为应该采取止损手段，但要注意设立止损条件与保持适度的耐心。要注意持股原因是否存在，大盘背景是否有利，浮亏程度是否在控制范围之内。