财务效益评估概念

7.3.1　财务效益评估概念

财务效益评估是在财务收入与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。它是项目经济评价的重要组成部分。

项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满足要求。严格划分，投资决策在先，融资决策在后。根据不同决策的需要，财务分析可分为融资前分析和融资后分析。

1.融资前分析

进行财务分析首先要进行融资前分析。融资前分析是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。它与融资条件无关，其依赖数据少，报表编制简单，但其分析结论可满足方案比选和初步投资决策的需要。如果分析结果表明项目效益符合要求，再考虑融资方案，继续进行融资后分析；如果分析结果不能满足要求，可以通过修改方案设计完善项目方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。

融资前分析广泛应用于项目各阶段。在规划和机会研究阶段，可以只进行融资前分析，此时也可只选取所得税前指标；在项目的初期研究阶段，也可只进行融资前分析。

融资前分析只进行盈利能力分析，并以项目投资折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算静态投资回收期指标。

只有通过了融资前分析的检验，才有必要进一步进行融资后分析。

2.融资后分析

在融资前分析结果可以接受的前提下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。融资后分析是指以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考察项目的盈利能力、偿债能力以及财务生存能力，进而判断项目方案在融资条件下的可行性、合理性。融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定出资的依据。

可行性研究阶段必须进行融资后分析，但只是阶段性的。实践中，在可行性研究报告完成之后，还需要进一步深化融资后分析，才能完成最终融资决策。

财务效益评估指标见表7-8。

表7-8　财务效益评估指标（单位：万元）