2013年后，P2P网络借贷在中国呈现出爆发式发展，并形成了多种运营模式。现阶段，中国P2P网络借贷的运营模式可以从三个角度进行划分：一是根据借贷流程的不同，P2P网络借贷平台可以分为纯中介模式和债权转让模式；二是根据是否提供担保，P2P网络借贷平台可以分为无担保模式和担保模式；三是根据用户开发、信用审核等整个业务流程的互联网化程度不同，P2P网络借贷平台可以分为纯线上模式和线上线下相结合模式。
（一）纯中介模式和债权转让模式
1.纯中介模式
纯中介模式是指借贷双方通过借贷平台上的投资标的直接进行匹配，以实现借贷交易的完成。在该模式中，P2P网络借贷平台本身不参与实际的交易环节，而仅仅作为独立于借款人和贷款人的第三方，提供对申请人材料进行审核、对借贷关系进行见证、对违约情况加以处理等服务，通过互联网平台撮合借贷双方的交易，实现资金融通，并且收取一定的中介费和账户管理费。
在这种模式下，由于P2P网络借贷过程没有任何担保机制（平台本身不承担抵押和担保，也没有第三方担保机构的介入），平台不承诺保障贷款人的本金和利息。因此，在该种模式下，当借款发生违约时，贷款人需要自己承担全部损失，而平台本身几乎不产生任何经营风险。
2.债权转让模式
债权转让模式是指，借款人和贷款人不直接进行资本对接，而是由P2P网络借贷平台上的专业放贷人介入交易过程，先把相应的款项借给借款人，再把借款打包成理财产品，以约定的利率水平出售给P2P网络借贷平台上的众多贷款人。在债权转让模式下，平台通过自动进行期限、金额匹配等方式撮合交易，能够迅速扩大平台的借贷规模。
但必须注意，债权转让模式存在诸多风险。在债权转让模式下，借贷双方并不了解各自的信用状况、贷款人也不能够决定资金的具体投资流向，而是依靠平台进行撮合。这种债权转让模式类似于在P2P网络借贷平台上销售理财产品，贷款人不知道资金是否会更多投向风险程度较高的借款项目，一旦高风险的借款项目产生违约，不仅其所约定的高收益无法获得，甚至还会造成本金的全部损失。
（二）无担保模式和担保模式
1.无担保模式
在无担保模式中，P2P网络借贷平台对贷款人本息不承诺提供任何保障，也没有第三方担保机构承保或要求借款人提供抵押物担保，P2P网络借贷平台会介入交易流程，对借贷双方的选择产生一定程度的干预，这一点区别于纯中介模式。当借款发生违约时，贷款人自己承担全部风险，而P2P网络借贷平台则会视自身参与交易的程度不同承担一定赔付责任或连带责任。
2.担保模式
担保模式是指P2P网络借贷平台不仅是借贷双方的交易中介，而且还为投资者的本金和利息寻求担保服务，进而降低贷款交易风险。担保模式可进一步细分为第三方担保模式、平台自身担保模式以及借款人抵押担保模式三类。
第三方担保模式是指，P2P网络借贷平台利用与平台合作的第三方担保公司的资金和声誉对借款项目进行无抵押担保。由于第三方担保公司对投资本金或本息做出保障，分担了借贷交易的违约风险，作为回报，第三方担保公司会收取一定比例的担保费和管理服务费。也有一些平台采取的做法是，在出现借款逾期、出资人无法收回本金及利息时，由平台先行垫付本金给出资人，然后再将坏账划入与平台有密切合作的第三方担保公司，之后再由担保公司对借款人进行追偿。第三方担保模式将违约风险转嫁给了第三方担保公司，出资人的资金安全和P2P网络借贷平台的运作都得到了良好的保障。
平台自身担保模式是指，P2P网络借贷平台利用自身的资质和声誉建立担保机制，为借款项目提供无抵押担保。该模式又有两种形式：一是设置风险准备金，在借贷双方达成借贷协议时，平台会从借贷资金中提取一定比例的风险准备金，成立风险准备金账户，以备意外情况的发生；二是平台为VIP级的贷款人提供本金担保，如借款人出现违约，逾期30天后由平台垫付本金，债权转让为平台所有。虽然平台自身担保模式能在一定程度上为贷款人的本金提供保障，但在平台发生逾期坏账率过高的情况下，很容易引发平台资金流动性风险以及包括资不抵债等一系列连锁反应。因此，在这种模式下，平台具有相对较高的经营风险，而贷款人也要随之分担一定的投资风险。中国人民银行等十部委于2015年7月18日联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确禁止P2P网络借贷平台提供增信服务，虽然文件对“增信服务”的具体含义没有进行解释，但可以确定P2P网络借贷平台自身或者其关联方不能向贷款人提供担保，因此，平台为VIP级的贷款人提供本金担保的模式将被舍弃。
借款人抵押担保模式是指，借款人需向P2P网络借贷平台提供规定的抵押物并通过审核才能进入借款项目列表，向平台申请借款，这里的抵押物一般为房产。平台负责抵押物的质量审核和确权，判定抵押物的价值和变现能力。同时，在抵押担保模式下，平台也会在每笔借款成交后提取一定比例的资金放入风险准备金账户，当出现逾期风险时，平台先通过风险准备金向贷款人垫付逾期本金或本息，然后再处置抵押物。在该种模式下，由于借款人提供了充足的抵押物进行担保，贷款人面临的违约风险和平台面临的经营风险均较低。
（三）纯线上模式和线上线下相结合模式
1.纯线上模式
纯线上模式是指，所有借贷业务流程都在线上完成，包括潜在用户的开发、信用状况的调查以及交易的完成。在纯线上模式下，P2P网络借贷平台对借款人的信用审核是利用搜集到的众多信息，通过大数据分析和机器决策，得出借款人的信用等级和相对安全的信用额度。但是，中国现阶段的征信体系和监管制度还不健全，要想通过纯线上模式完成借贷业务的全部流程，仍然具有一定的难度和风险。在该种模式下，当借款人发生违约时，贷款人往往需要自行承担较高的投资风险，而P2P网络借贷平台则要视其参与交易的程度，以及是否提供平台担保等因素来承担自己的经营风险。
2.线上线下相结合模式
线上线下相结合模式又可称为O2O模式，是指线下处理客户资质信息、贷前审查、贷中监管、贷后管理等相关业务，同时利用互联网手段将借贷业务的相关信息，如收益率、逾期率和坏账率等遵循公平、公正、公开的原则在平台上进行公示，从而开展P2P网络借贷业务。
迄今为止，由于P2P网络借贷市场上还没有一种被验证过的技术手段能有效解决线上风控问题，而线上催收更是难上加难。因此，中国P2P网络借贷在发展过程中，从挖掘资金需求、风险控制、尽职调查、抵押物担保，再到提供投资资金等各个方面，都大量采用了线下活动的方式，甚至出现了直接由线下金融机构（如小额贷款公司）推荐并提供100%本息担保，随后再由P2P网络借贷平台发布借款信息的形式。由于线下活动有利于控制风险，因此P2P网络借贷平台与贷款人面临的风险较小，这也使线上线下相结合模式成为现阶段甚至将来一段时间内P2P网络借贷的主流模式。
典型线上线下相结合模式的运营流程为：①P2P网络借贷平台对申请借款的借款人（中小微企业或个人）进行线下审核，审核通过后在平台上发布借款标的；②贷款人（资金充足的个人）根据标的信息选择投资标的；③借款资金在P2P网络借贷平台系统的协助下从贷款人手中流入借款人手中；④在借款资金流转过程中，平台风险控制部门从借款资金中提取一定比例资金投入设立的风险准备金；⑤借款人按照约定将借款资金归还给贷款人；⑥借款出现违约，平台风险控制部门动用风险准备金对贷款人进行补偿；⑦平台风险控制部门对违约的借款人进行线下跟踪与催收。政府则负责对P2P网络借贷平台进行监管。典型的线上线下相结合模式运营流程如图3-7所示。
图3-7 典型线上线下相结合模式运营流程
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