【摘要】：但中国政府的债务风险不在中央政府，而在地方政府。不断频发的欧债危机使人自然联想到我国爆发主权债务危机的可能性。一方面，由于长期以来我国外汇储备较多、外债较少，外债的偿债率、负债率和债务率均处于其国际警戒标准20%、20%和100%之下，中央政府的主权债务风险不大。此外，虽然受到人民币升值预期和加息政策的影响，使我国短期外债上升，但由于我国外汇储备是短期外债的9倍之多，因而中央政府外债的流动性风险也并不显著。
2009年，中国国债余额大约为6.2万亿元，外债余额为3 868亿美元(约为人民币2.64万亿元)，合计相当于2009年GDP(约为33.5万亿元)的26%，按照60%的欧盟标准，中国政府的债务状况似乎还比较健康。但中国政府的债务风险不在中央政府，而在地方政府。最近几年，中国各级地方政府(特别是县级以下地方政府)组建了3 800多家投融资平台企业，这些投融资平台企业积累的债务往往最终需要地方政府承担，这相当于让地方政府背负了所有债务。2009年以来，由于地方政府投融资平台吸纳了大量银行贷款(最高的估计达到了五万亿元)，让其成为未来地方政府债务风险的最大来源。
地方政府的债务还以多种形式存在，比如未来社保支出的缺口、地方金融机构的不良资产和支付缺口以及下级政府的财政缺口等等。
不断频发的欧债危机使人自然联想到我国爆发主权债务危机的可能性。一方面，由于长期以来我国外汇储备较多、外债较少，外债的偿债率、负债率和债务率均处于其国际警戒标准20%、20%和100%之下，中央政府的主权债务风险不大。此外，虽然受到人民币升值预期和加息政策的影响，使我国短期外债上升，但由于我国外汇储备是短期外债的9倍之多，因而中央政府外债的流动性风险也并不显著。但另一方面，我国地方政府债务问题相当严峻，令人忧心忡忡。特别是2008年，为应对国际金融危急，我国政府启动了4万亿的救市计划。在此背景下，地方政府投融资平台数日迅速增加，其负债总额也急剧膨胀，构成地方政府的隐形债务。
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