欧洲主权债务危机对中国的影响

1） 欧债危机对外需的冲击

欧盟是我国第一大贸易伙伴，我国对欧洲的出口约占出口总量的20%，而本次危机拖累欧元区经济复苏，对我国最直接的影响就是外需下降，出口受到抑制。此外，欧债危机导致欧元持续贬值，人民币因此被动升值，这就削弱了中国出口商品的价格优势。企业方面，来自浙江、珠三角地区的企业家们有的已经感受到了债务危机的影响。对浙江的纺织服装企业来说，欧美市场一直是企业最大的出口目的地。随着危机的进一步蔓延，这些外贸企业的“脆弱性”逐渐显露出来。

此外，欧债危机给世界经济蒙上阴影，从而间接地影响中国的对外贸易。这种机制主要表现在危机对我国主要贸易伙伴，如美国、日本的影响，进而间接地影响了我国的出口。

2） 欧元表现不稳定，会影响我国储备资产安全

近几年，伴随着中国外汇储备多元化的改革，有相当一部分外汇储备投向了欧洲。在金融危机之前，全球经济仍享受着增长的快乐，欧元作为一种新的国际性货币，对美元表现得十分强势，被视为有朝一日可能替代美元的强势货币。这些因素使得中国在外汇储备多元化的进程中自然而然地把目光转向了欧洲。金融危机爆发之后，中国加大了对欧洲的战略性投资，先后购买希腊、葡萄牙和西班牙的国债，资产种类从基础设施到金融资产。截至2012年底，我国的国家外汇储备余额3.31万亿美元，持有欧债6 000亿欧元。虽然目前中国持有的欧洲各“问题国家”国债和金融机构的资产有限，受到的直接影响不大，但如果危机持续蔓延，中国面临的风险敞口势必扩大。相对于疲弱的美元、信用评级被降的美债、欧债更不能让人放心。靠欧元串起来的欧元区经济比美国经济有更强的复苏动力吗？面对金融动荡，欧洲各国五花八门的债券比美债更有价值吗？目前看起来情况并不乐观。

3） 由欧债危机导致的国际金融市场波动将显著影响我国跨境资金的流动

2011年以来，我国货币政策普遍以紧缩为主，利率水平处于高位，与发达国家之间的利差呈不断扩大的趋势。再加上目前发达国家的经济复苏受阻，流入中国的短期资本将大量增加，加大了货币政策操作的难度。

4） 本次欧债危机可能产生新的量化宽松货币政策，对我国形成输入型通货膨胀压力

就目前的情况来看，美国极有可能推出QE3，危机中的欧洲也只能跟随，其结果是全球流动性会因此而长期保持“过剩”，石油、煤炭、铁矿石、粮食等国际大宗商品价格将长期在高位运行，全球通胀压力会因此而居高不下，国际大宗商品会因美元贬值而不断走高，届时我国输入型通胀压力将进一步增大。

5） 本次危机同时给中国带来一些机遇

从另外一个角度看，这场大危机其实是全球洗牌，我们不能只看到负面影响，还要看到它带来的巨大机遇。一方面发达国家的企业陷入困境，恰恰是我们去买技术、买品牌、买渠道的好机会；另一方面，经过本次危机的洗礼，欧元在国际储备货币中的份额必然会下降，人民币可借此机会提高其份额。

6） 各国之间可能发生货币战争

美元、欧元、日元争相贬值，对人民币形成升值压力。

总的来说，虽然欧债危机虽然对中国直接冲击不大，但间接影响明显，欧债危机主要通过贸易途径、金融途径、非接触性传导等种途径影响中国经济。

贸易途径是欧债危机影响中国经济的基本渠道。具体讲，欧债危机造成的财政紧缩和消费萎缩、欧元贬值、贸易保护主义抬头是此次危机影响中国对外贸易主要因素。

金融途径主要是通过引发欧元资产贬值、短期投机资本流入和直接投资下降3个因素影响中国经济。

非接触性传导途径是欧债危机通过影响投资者信心，甚至引发“羊群效应”(亦称从众效应即由于信息不对称，个体投资者的决策受到市场集体决策的影响，使投资者出现从众行为)，给中国经济发展带来不利影响。