货币数量与物价水准

以上各章已将与货币相对数量说有关的各事象分别详加研究，现拟于本章中叙述本学说本身的内容。此学说的研究对象为物价水准与货币数量之动态关系，现拟以货币数量增加为例，来说明物价水准在整个经济体系中对于货币数量变化所生反应的大小——物价水准变动弹性的大小。

当货币数量变动时，物价水准变动弹性的大小，实主要依存于生产弹性的大小。此种依存关系可有下列三种形态：

第一，当生产弹性等于零，以凯恩斯之术语表示，即就业量已达饱和状态时，货币数量增加并不能通过物价机构而刺激产业之扩充，于是货币需要⁽¹⁾弹性亦为零，如货币流通速度不变，则货币相对数量，成正比例而扩大，物价水准与货币数量增加成正比例而上涨，即物价弹性为1。

第二，当生产弹性为1时，货币数量增加，能通过物价机构而刺激产业作正比例的扩充，于是货币需要弹性亦为1，如货币流通速度不变，则货币相对数量不变，故在新经济均衡建立时，物价水准根本与前无异，即物价弹性为零。

第三，当生产弹性大于零小于1时，货币数量增加，一方面能通过价格机构而刺激产业有所扩充，但扩充程度不如货币增加程度之大，于是货币需要弹性亦大于零而小于1，此种货币需要之变动吸收新增货币数量之一部分，使其对物价水准不生作用；至于新增货币数量之另一部分，则将促货币相对数量之增大，物价水准因而上涨。但上涨程度小于货币增加之程度，即物价弹性小于1而大于零。

上列三种情形中，第一、第二两种情形在事实上极少出现，实不重要，故吾人分析物价与货币数量之动态关系时，当特别以第三种情形为准。但是，即以第三种情形为准，所谓生产弹性与货币需要弹性大于零而小于1，仅是一种概括的说法，实际上，在零与1之间仍可有许多的等级，即各社会之生产弹性各有不同，同一社会之生产弹性亦因时间不同而前后不一致，故物价水准与货币数量之动态关系，是非常复杂而变化莫测的一个问题。总之，在普通社会中，因货币数量增加而使物价进入一新的水准，形成一新的经济均衡，为一般学者所公认的事实；但当货币数量作一定量的增加后，旧物价水准与新物价水准究竟相去多大，旧经济均衡与新经济均衡究竟相去多远，则须看各社会之生产弹性与物价弹性之大小而后方能决定。此中详细情形当于下列各节中分别加以研究。