国际直接投资概述

第一节　国际直接投资概述

一、国际直接投资的概念

国际投资(International Investment)主要指投资主体为获取经济利益而将货币、实物及其他形式的资产或要素投入国际经营的一种经济活动。根据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，在实务和理论研究中，将国际投资分为国际直接投资(International Direct Investment)与国际间接投资(International Indirect Investment)。

国际直接投资又称为对外(或海外)直接投资(Foreign Direct Investment，简称FDI)，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式。其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。国际货币基金组织把FDI定义为:从事获取投资者所在国之外的企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的管理拥有有效的控制。

国际间接投资又称为海外证券投资(Foreign Portfolio Equity Investment，简称FPEI)，是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。相对于直接投资而言，其收益较为固定。

二、国际直接投资的特征

国际直接投资有两个最突出的特征，一是投资主体对海外所属公司既有所有权(部分或全部)，又有控制权，可对其实施有效的经营管理。二是国际直接投资不是单纯的互相独立的单项要素的转移，而是组合生产要素转移。跨国公司在国际直接投资中大都提供的是一揽子生产要素，即既可包括货币、实物等有形资本，也可包括知识、技术、企业家经验等无形资本。

投资者对海外企业实现有效控制的途径之一是控股。控股有绝对控股与相对控股之分。所谓绝对控股是指投资主体拥有企业50%以上的股权，相对控股是指投资主体只在相对份额上比他人控制更多的股权，并达到控制该企业的状况。在股份公司的股权结构中，由于股东分散，投资主体往往无需持50%以上的股权就可实现相对控股。在股东高度分散时，仅持有公司股权很低的比例也可实现控股。

在实际操作中，有效控制权的界限没有统一标准。美国把对外直接投资定义为:某外国公司股权的50%由一群相互无关的美国人掌握，或25%由一个有组织的美国人集团拥有，或10%由一个美国人(法人)拥有。加拿大政府规定，当本国居民持有外国公司50%或更多的股权时，方可在原则上认为存在控制。国际货币基金组织认为，一个紧密结合的组织在所投资的企业中拥有25%或更多的投资股，可以作为控制所有权的合理标准。中国国家统计局定义，一个企业全部资本中25%或以上来自外国或地区(包括中国香港、澳门、台湾)投资者，该企业就被称为外国(商)投资企业。

在国际直接投资中，提供货币及实物资本时，往往伴随着技术和管理技能的转移，后者也可视为特殊的技术或某种人力资本的转移。因此，有效控制除了可由持股比例来体现外，还可由投资者对海外企业经营资源的直接支配程度或者营销网络、市场及技术标准等方面来体现。

三、国际直接投资的形式

(一)国际独资企业

国际独资企业是指由某一外国投资者依据东道国法律，并经东道国政府机构批准，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。

(二)国际合资企业

国际合资企业(International Joint Ventures)是国外投资者和东道国投资者为了共同经营一个投资项目，联合出资，根据东道国有关法律在其境内建立的企业，其特点就是所有权分享。投资各方共同参与企业经营管理、共同承担企业的风险、共同享受经营成果。

(三)国际合作企业

国际合作企业是指外国投资者和东道国投资者在签订合同的基础上根据东道国法律共同建立的企业。其主要特点是，投资各方的出资不采取股份的形式，而是依据合同中规定的具体投资条件投入。

四、国际直接投资方式

国际直接投资主要通过三种方式进行:一是投资者到本国以外的国家或地区单独出资或与其他投资者共同投资创建新的企业。二是投资者购买外国企业的股票并达到控股水平。即外国投资者通过一定的程序和渠道取得东道国某一企业的部分或全部所有权的投资行为。三是利用以前FDI的利润在海外进行再投资。