中国社会保障基金与资本市场

二、中国社会保障基金与资本市场

社会保障基金的投资要遵循安全性、收益性、流动性的原则。银行存款、国债投资虽然安全但不能满足现今保值增值的要求，社会保障基金急需一种收益比国债大，风险比股票小的金融工具，开放式基金恰好满足了这样的要求。而且，开放式基金的规模不固定，投资者可以随时追加或收回资金，这既可以满足社会保障基金流动性的要求，同时又可以适应社会保障基金结余额不断变动的需要。

中国社会保障基金管理机构投资管理经验不足，风险控制能力较低，致使基金行政管理机构与基金投资运营机构分设的呼声日益高涨。社会保障基金的管理与运营一旦分离，将社会保障基金的投资运营交付基金管理公司，利用基金管理公司专业人员的知识、经验降低管理成本和管理风险无疑是最为明智之举。

社会保障资金进入资本市场既是我国社会保障制度发展的需要，也是我国资本市场发展的需要。随着我国中央银行多次降息，社会保障基金的传统投资方式遇到了不小的困难，投资渠道受限制过多已经成为我国社会保障基金发展的障碍。社会保障基金进入股市对我国社会保障基金保值增值，促进社会保障事业的发展有着十分重要的意义。在实际操作中，一些社会保障基金进入资本市场还存在投资品种单一和渠道不畅的问题，进一步开放社会保障基金入市的投资范围，特别是能成立专业的社会保障基金管理公司直接投资资本市场，更有利于社会保障基金投资风险的控制。

目前，许多国家的社会保障基金是资本市场最大的投资者，对开放式基金有一定的参与意愿，这对其拓宽投资渠道、增加投资品种、改善资产组合匹配是有利的。但社会保障基金介入开放式基金的程度，取决于对社会保障基金投资于基金市场比例的放宽和开放式基金投资方案条件的优劣。由于社会保障基金对资金运用收益率和流动性的特殊要求，只有允许成立专门的社会保障基金管理公司，才能建立符合社会保障基金特点的投资模式，使社会保障基金的投资目标能更好地适应社会保障基金的风险收益要求，同时社会保障基金的参与，也能够更有效地监督基金的管理和操作。