发达国家社会保障基金发展现状

一、发达国家社会保障基金发展现状

(一)社会保障基金的投资渠道

从世界各国的情况来看，社会保障基金的投资渠道主要有以下几种:(1)银行存款;(2)信托存款;(3)不动产投资;(4)有价证券投资;(5)直接贷款或委托贷款。在金融市场健全的条件下，普通股票是真正能够抵制通货膨胀影响的投资方式之一。1999年初美国总统克林顿在他发表的国情咨文中提出，今后15年内，将从联邦政府预算盈余中拿出2.7万亿美元用于社会保障计划，而其中的25%即6750亿美元将投入股票市场以提高投资收益。

拓宽投资渠道是在发达国家流行的一种做法，如美国、加拿大和英国的社会保障基金管理在这方面都很有特色。美国的做法是将社会保障基金投资于共同基金。共同基金将社会保障基金聚集在一起，以取得最高投资收益为目标，由投资专家操作共同基金的营运，将资金分散投资于债券、股票等各种渠道，使基金获得了较高收益。加拿大为保证社会保障基金保值增值，也成立专门投资管理机构，配备或聘请投资专家来专门从事基金投资。为降低风险，基金的50%委托政府投资或购买政府债券，另外50%分别投资股票和企业债券等，并把银行存款视为没有其他合适的投资机会时的最后的投资途径。英国于1980年专门成立国民投资与贷款办事处，接受卫生和社会保障部委托，管理社会保障基金，一部分按国家规定用于公共设施建设投资，购买政府发行的债券，另一部分用于短期信贷，特别是借给政府作短期用款。

(二)养老保险基金的私有化管理

养老保险基金私有化是社会保障私有化改革的重要组成部分，是将社会保障基金的偿付责任由国家向个人转移的过程。在有关国家面临人口严重老龄化、传统的现收现付式养老社会保障制度日益不堪重负的情况下，私有化是对本国的养老保障制度进行的一种战略性的调整，具体到养老保障制度而言，实际上是将提供退休金偿付责任由政府部门全部或部分地转移到职工个人身上。以美国为例，美国社会保障基金管理局的预测表明:到2019年，社会保障税收本金利息之和开始不能满足当期的偿付需求。

私有化的基本方向是推行个人账户制，并给予个人以一定的投资选择权以提高养老保险基金的服务水平。最早实施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人养老保险计划的职工个人可从21家私人养老基金管理公司(AFP)中任选一家开立自己的个人账户，养老保险基金管理公司之间是竞争关系，类似于美国的共同基金。这些基金按法规要求对股票和债券进行组合投资。投保人可以非常方便地将自己的账户转到另外一家管理公司。由企业(雇主)每月按其工资的10%代其向个人账户缴纳保险费，养老保险基金管理公司负责管理职工个人账户和账户中养老金的投资，职工退休后可将本金和投资收益一次性或者按月从个人账户提取。其他国家如新加坡、意大利、秘鲁、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、玻利维亚、乌拉圭等也纷纷实行了不同程度的改革。推行个人账户制的好处在于:(1)有利于应付日益严重的人口老龄化问题;(2)利用个人退休账户的强制储蓄功能，可提高国民储蓄水平;(3)通过在养老保险基金的管理方面引进竞争机制来提高养老保险基金的投资收益率。

(三)养老保险基金运营的证券化

世界主要国家越来越多的养老保险基金涉足资本市场，购买企业股票和债券。养老保险基金在现代金融体系中已经是资本市场上主要的投资者之一，也是资本市场上主要的稳定力量。

养老保险基金的证券化还体现在海外资本市场投资的比例不断增加。在养老保险基金大举向资本市场投资的同时，为分散风险，世界主要国家纷纷放宽养老保险基金海外投资的比例限制。如在欧洲，过去养老保险基金的80%实行“户内管理”(即强调投资国内资本市场)，现在则在管理方式和投资政策上强化“户外管理”，越来越关注海外股票市场。发展中国家也存在这一趋势。