无论企业处于生存、发展与赢利的任一阶段，财务风险的防范与化解始终是一个重要的议题。不同的企业，同一企业的不同发展阶段，其财务风险发生的范围、程度、频率、区间、强度都可以表现出不同的形态。在这里，针对企业不同成长阶段的特点，按照企业资金运动环节的财务风险因素分类进行分析。
我们把企业成长过程划分为四个阶段：创建期、成长期、成熟期、衰退期，把财务风险因素分为：筹资风险、投资风险、经营风险、现金流量风险、收益分配风险。中小企业在不同的成长阶段，其特点各异，财务风险表现的侧重点也不同。
中小企业在创建期，最需要的是资金支持，企业对社会、市场不熟悉，市场占有率低，可能过分注意产品研制，忽视企业长远发展问题，对市场的潜在需求研究不透彻；由于信用低，融资困难，往往低估所需资金，筹资风险大；现金回收的不确定性大。在成长期，企业规模逐渐扩大，增长迅速，损益表上的期末余额大，但实际现金流量表中期末数量很小；且企业要考虑投资组合，面临的投资风险增大。在成熟期，多样化经营，集权转向分权，企业形象确立，面对更多的竞争者，持续经营风险增大；随着企业对外投资的增长，投资风险增大，同时，企业对资金的需求量增加，对现金周转的要求提高。当企业市场占有率下降，债务增多，整体财务状况不佳时，进入了衰退期，这时企业要走出困境，需要进行结构调整与制度创新，或者改变经营方向，由于负债比例已很大，销售额下降，所以筹资风险变得更大，现金周转面临巨大的不确定性。
企业在其各个成长阶段，现金流量风险是不可避免的，尤其是准备扩张的企业。虽然在不同的阶段着重表现的财务风险因素有差异，但这并不是说每个阶段仅限于某些财务风险因素，实际上，成长阶段也没有严格的范围，财务风险因素是相互交织的，只不过在各个阶段有所突出而已，这样分析是为了中小企业对财务风险把握得更准确。企业不同成长阶段的特点及财务风险因素如表1-3所示，各类风险因素如图1-6所示。
表1-3 企业成长过程不同阶段的特点及财务风险因素
图1-6 财务风险因素构成
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