【摘要】：克鲁格曼认为，必须对适度通货膨胀政策的可行性进行研究。他主张用有管理的通货膨胀来治理通货紧缩。克鲁格曼的看法刚好相反，他证明在流动性陷阱的条件下和保持零通货膨胀率的货币政策不再是中性的，而会产生紧缩型负面影响：公众对物价稳定的预期会使货币政策丧失效力。克鲁格曼通货紧缩理论的缺陷在于，过分钟爱激进的货币政策，忽视结构的调整和改革，认为结构调整与改革无助于即期经济复苏。
三、激进的货币政策主张
克鲁格曼认为，必须对适度通货膨胀政策的可行性进行研究。他主张用有管理的通货膨胀来治理通货紧缩。这是对传统货币金融理论的挑战。
传统货币金融理论认为，物价水平的稳定是实现经济均衡的条件。公众对物价水平保持稳定的预期，是货币政策有效性的必要前提。
克鲁格曼的看法刚好相反，他证明在流动性陷阱的条件下和保持零通货膨胀率的货币政策不再是中性的，而会产生紧缩型负面影响：公众对物价稳定的预期会使货币政策丧失效力。因此，不要盲目追求物价水平稳定，更不应给公众造成物价稳定的预期。一旦通货紧缩发生，可以用有管理的通货膨胀和适度的通货膨胀来进行治理，那就是增发货币，造成一个长达15年之久的10%的通货膨胀预期，使实际利率为负，以此来刺激投资需求和消费需求，以更多的货币吸纳与消化所谓过剩商品，以此来实现经济均衡，达到经济增长的目的。
克鲁格曼通货紧缩理论的缺陷在于，过分钟爱激进的货币政策，忽视结构的调整和改革，认为结构调整与改革无助于即期经济复苏。
用财政手段扩大投资，不仅可以改善经济结构，扭转生产结构与消费结构的错位与脱节，更重要的是可以扩大需求，对实际利率产生向上的推力，增加货币政策的有效性。如果供给结构不从根本上得到改善，使用有管理的通货膨胀方法，不仅不会以指数通货紧缩，反而会由于经济结构弱化使通货膨胀难以克服，重新走上通货膨胀的老路。所以，克鲁格曼“用通货膨胀治理通货紧缩”的主张，会不会导致经济陷入通货膨胀的陷阱也是值得怀疑和需要深思的。
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