审视“长期投资”

审视“长期投资”

在经历过了2009年度的收获之后，很多人已经开始淡忘2008年的惨跌行情给市场那严重的教训了。笔者一直在抨击的“五个所有”的现象又开始抬头，即:所有的基金公司，在所有的场合，在所有的时间，告诉所有的投资者，要对所有的基金都进行长期投资。这“五个所有”有着一些明显的错误。

一、关于“所有的基金公司”

由于种种因素的影响，各个基金公司的资产管理能力差距很大，无论是权益类资产管理能力，还是固定收益类资产管理能力，或者综合了上述两者之后的基金公司综合资产管理能力，绩优公司与绩差公司之间的差距都是很大的。表现在具体的基金方面，就是有些基金的年度收益会相差10倍以上。由此来看，并非所有的基金管理公司及其产品都适合投资者进行长期投资。

对于投资者而言，投资基金之前首先要看相关基金公司的情况，如果该公司的股票投资管理能力一直不好，就应该主动规避。因此说，对于业绩差的公司及其基金，就不应该进行长期投资，即:有一些基金公司及其产品没有可投资价值。

二、关于“所有的场合”

基金公司发起的各种各样以营销基金为主的各种宣传活动，涵盖范围很广，方式很多，有在高校、在工厂、在机关、在军营、在各类公司的演讲，有借助纸媒、网媒、电视的，等等。无论是在哪里，基金公司统统要重点宣传长期投资，并且甚至会说择时很难，做长期投资、懒人投资就可以了。基金公司的这些做法显然有不合适之处，因为在不同的场合有着不同的客户群体，客户群的整体素质等都有较大的差别;同时接触到某种媒介的投资者，情况也会各不相同。

我们投资基金，目的是为了收益。基金公司为我们管理基金，目的是要收取管理费。只要我们把钱交给了基金公司，他们就可以每日计提管理费。因此，基民与基金公司，有着不同的利益出发点。基金公司片面地宣传长期投资，重要目的之一，就是为了公司利益。

三、关于“所有的时间”

不论基础市场行情怎样，基金公司都一直在唱同一首歌——长期投资，不同之处只是声音的“高”与“低”。当股票市场行情好的时候，大家都很高调;当股票市场行情不好的时候，就宣传定投。

这种做法显然也不合理。通过对比各个年份、各个类型基金的年度平均净值增长率情况，一上一下、一涨一跌、一高一低、一多一少之间，鲜明生动、数据翔实，各个基础市场行情的波动既有大的波段，也有小的波段。并非所有的时候都适合进行各种投资，如在2006年、2007年，就是投资权益类产品的黄金时期;而在2008年做权益类投资，出现亏损的概率很大，但做固定收益类投资，则获利良好。

四、关于“所有的投资者”

看看基金公司关于长期投资的宣传，很明显，是希望各类投资者都把资金永远地交给基金公司，这种对于资金的渴求态度显然有失偏颇。不同投资者的具体情况会有很大的差别，这个差别可以体现在年龄上、收入上、素质上、受教育的程度上、工作性质上，等等，因此，相应的投资策略必须有所区别。

虽然有些基金公司会较为客观地宣传“组合投资”，但也多是以自有基金为对象的组合投资。各家基金公司的产品线结构差别较大，且包括业绩在内的其他差别也很大，因而显得不够客观和公正。更为值得注意的是，很多基金公司重点推荐的主要是管理费率高的品种。

五、关于“所有的基金”

并非所有的基金都适合做长期投资。对此，笔者只看见过一个基金公司的总经理公开说过这样的内容，他建议投资者关注该公司旗下多种类型的基金，选择适合自己的品种。

道理很简单:因为各类基金的历史业绩表现不同;因为基金是有分类的，不同类型的基金具有不同的风险收益特征。在一些公开的场合，做股票的基金经理动员客户长期投资他的基金，做债券的基金经理也号召客户长期投资他的基金，这种做法显然不够妥当。

其实，基金从业人员作为业内人士，位置决定意识，高喊“长期投资”是他们的职业行为。但是，作为投资者，就应该有所甄别，要看透看穿上述“五个所有”中的不合理之处，树立起正确的投资观念。

关于理性的长期投资，其内涵是:(1)基金只是一种适合进行相对长期投资的产品，不是进行绝对的、僵化的长期投资的产品。(2)长期投资绝不是对于一家基金公司、一只基金产品的简单性长期持有，除非它的业绩一直很好。(3)只要我们一直在投资基金，根据各自的情况，在合适的时间里投资合适的基金，我们的投基行为就是标准的、理性的长期投资。(4)择时有难度，择基也有难度，但并不是绝对做不到，且更不应该知难而退。