对资本扩张的一般认识

一、对资本扩张的一般认识

相对于资本的三种形态，资本扩张也可以分为三种形式，即货币资本的扩张、生产资本的扩张和产品资本的扩张。

货币资本的扩张是指可用于投入的资本的货币数量的增多。货币资本的扩张既可以通过内部积累来完成，也可以通过外部融资来完成。在现代市场经济条件下，通过外部融资完成货币资本的扩张对任何一个企业来说更为重要。通过外部融资完成货币资本的扩张有股权融资和债务融资两种途径。

生产资本的扩张即企业生产能力的增加，是企业通过聚集和吸纳资本，增加现实生产能力的过程。在一定程度上，货币资本的扩张是生产资本扩张的基础，是为生产资本扩张服务的。需要指出的是，现代企业的竞争是生产能力的竞争，更是技术水平的竞争。因此，生产能力的增加必须伴随着技术水平的提高，才能算得上是有效的扩张。否则，企业生产规模的扩张不过是低水平的重复，并不能提高企业竞争力。

产品也是资本的一种表现形态，产品经营也是资本经营的一个方面。产品生产出来了，但卖不出去，就是资本的沉淀。产品的资本扩张即企业为了实现利润最大化，根据市场变化调整产品结构，提高产品的市场占有量和竞争力的过程。

资本扩张是企业资本管理的一种手段，因此，资本的扩张要服从于资本收益最大化这一根本目的。资本的扩张不能是不计代价的扩张，而应该追求的是低成本的扩张，即以少量的投入，获取大量的社会资源的控制权、支配权和收益权，以收到“四两拨千斤”之效。目前，我国正处于由传统计划经济体制向社会主义市场经济体制转轨的变革时期，根据我国在这一阶段经济改革的战略部署，国家将有计划、有步骤地退出竞争性领域的直接生产经营活动，大量的国有存量资产需要盘活、需要在流动中发挥更大的效益，因此，在这个意义上说，目前是我国企业进行低成本资本扩张的最佳时期。

资本扩张包括内部扩张和外部扩张两种形式，内部扩张是指企业通过一切手段获取超额利润，再将利润转化为资本，从而扩大再生产规模的行为，是企业内部资本积累的过程。企业的管理活动，大部分都是为了更好地实施内部扩张，或说是为内部扩张服务的。

企业内部扩张的途径，一是要通过市场营销去扩大产品的市场占有率，二是通过人才作用的发挥创造先进的技术和管理。在现代市场经济条件下，要做好市场营销工作，首先要善于发现和了解不同地域、不同年龄、不同层次消费者的需求，根据不同的市场状况制定不同的营销策略。以消费者为中心，集中企业以资本为核心的一切资源和力量，设计和生产适销对路的产品，千方百计地满足消费者的需求愿望。

外部扩张则指企业通过增资扩股、并购、重组等方式扩大生产规模的行为。内部扩张是企业吸纳和有效利用资本的必然结果，是外部扩张的基础和前提。

企业资本扩张在很大程度上表现为业务能力的扩展，即多元化经营。在世界知名的大公司中，很少有一个企业生产单一产品，也很少有一个企业只限于在一个产业内经营，多元化经营是它们的共同特点。多元化经营，即企业为发挥其核心优势，充分利用企业资源，提高资本经营效益，扩大生产经营领域和市场范围，跨行业生产经营多种产品和服务的经营行为。^[2]

多元化经营，可以使企业防范和规避经营单一产品或产业所面临的市场风险，拓展企业的生存和发展空间，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。多元化经营，和原来计划经济时期我国国有企业普遍存在的“小而全”经营模式是完全不同的，多元化经营是指企业在突出主业的前提下，在强调专业化分工的基础上，根据自身实际情况、发挥自身优势、围绕着主业的发展所投资开发的、与主业有一定关联程度的业务。

股份制是社会各类资本聚集的最理想载体，因此也是资本扩张最重要的企业组织形式。在股份制出现以前，资本的扩张在很大程度上主要依靠企业自身的积累，即通过内部扩张而完成的。而对任何一个企业来说，完全依靠自身的积累实现资本的扩张，是难于实现超常规发展、快速达到目的的。

马克思曾经讲过：“积累即由圆形运动变为螺旋形运动的再生产所引起的资本的逐渐增大，同仅仅要求改变社会资本各个组成部分的量的组合的集中比起来，是一个极缓慢的过程。假如必须等待积累，去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是集中通过股份制公司转瞬间就把这件事完成了。”^[3]

因此，在股份制出现之前虽然资本也在扩张，但是股份制的出现大大加快了资本扩张的速度和规模。

在市场经济中，以股份形式表现的资本具有如下优越性：

（1）以股份制表现的资本往往是规模巨大的资本。通过股份化实现资本的扩张，可以把社会个别闲散资本集中起来成为规模巨大的资本，从而满足社会化大生产的要求。恩格斯曾经说过：“在有些部门，只要生产发展的程度允许的话，集中成为一个大股份公司，实行统一领导。”^[4]如果没有股份制，资本不可能联合起来，小资本只能在大资本面前束手待毙，难于在激烈的市场竞争中生存。

（2）以股份形式表现的资本可以分散投资的风险。在市场经济中，收益和风险是并存的，高收益必然伴随着高风险。资本投资主体的单一，必然导致投资风险的过分集中。资本股份化形成的资本来源多元化，也使投资风险趋于分散，这种风险的分散，是资本经营中的一种历史性进步。

（3）以股份化表现的资本使众多投资者成为利益共同体，使他们在资本运营上有为共同利益而努力的目标。在股份制出现以前，任何资本都具有排他性，不同投资者的资本，出于各自利益，总是相互排斥的。相反，在股份制企业中，不同出资者投资形成的法人资本具有稳定性和融合性的特点。首先，股份制企业的法人资本一旦形成，具有不可撤回的特点。出资人要收回他的投资，可以通过转让股份的方式，而对股份制企业来说，股份的转让只是改变了资本的最终所有人，并没有改变资本的数量，因此，股份制企业的资本具有稳定性。其次，股份制企业是典型的资合企业，出资人只关心资本的收益，而对谁是其他出资人并不关心，因此，股份制企业是众多投资者的利益共同体、融合体。在股份制企业里，不同社会属性的资本融为一体，共同发挥着它们的自然属性所具有的创造价值的作用。

资本扩张的途径是多种多样的，资本扩张并不等同于简单扩大再生产，并不只是投资新项目带来的简单的扩张，收购、兼并、承包、租赁等，都是资本扩张的有效方式。在资本证券化程度比较高的市场环境中，资本扩张更多的是借助于证券操作来完成的。