【摘要】：短期融资券发行利率直接受央行票据利率变化影响。另外，由于短期融资券期限内利率水平锁定，如果其他融资方式的融资成本下降，或者银行贷款利率下调，将会增加企业短期融资券机会成本。短期融资券属短期信用融资，期限最长不超过一年，且一次性融资规模大，到期还款压力比较突出。符合发行短期融资券的企业较少。投资人购买企业短期融资券是对企业信用的认同。
三、短期融资券筹资的风险与局限性
短期融资券作为一种新的直接融资方式，同其他融资方式一样，也存在着一些风险和局限性，主要表现在以下几方面：
（1）政策风险。短期融资券发行利率直接受央行票据利率变化影响。如果央行票据利率升高将直接导致短期融资券发行成本增加。另外，由于短期融资券期限内利率水平锁定，如果其他融资方式的融资成本下降，或者银行贷款利率下调，将会增加企业短期融资券机会成本。
（2）市场风险。短期融资券发行方式与定价原则由主承销商与发行人依据市场行情协商确定，央行票据利率对短期融资券发行利率有一定指导作用，同时市场供求关系、企业自身也对融资券的发行有极大影响。因此，不同的行业、规模、评级水平和性质的企业发行利率水平差异较大。
（3）违约风险。短期融资券属短期信用融资，期限最长不超过一年，且一次性融资规模大，到期还款压力比较突出。一旦企业经营状况发生重大变化，现金流不足，到期不能及时偿还，企业声誉和融资能力将严重受损，资金链也会面临断裂的可能。
（4）符合发行短期融资券的企业较少。投资人购买企业短期融资券是对企业信用的认同。规模大、经营业务成熟、信誉好的大型国有企业容易受到投资者的认可，但一些具高成长、高收益、新领域业务的中小企业很难通过发行短期融资券获取资金支持。
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