技能目标：
1．能计算和评价企业各种资金来源的个别资本成本；
2．能计算和评价边际资本成本和综合资本成本，并进行筹资决策；
3．会计算企业追加筹资的资本成本，确定最优筹资组合方式；
4．能结合企业经营杠杆系数和财务杠杆系数，分析企业的经营风险和财务风险；
5．能运用比较综合资本成本方法、比较每股利润法和无差别点分析法，选择确定企业最佳资本结构。
知识目标：
1．理解资本成本的概念、性质；
2．掌握个别资本成本和综合资本成本的计算；
3．掌握边际资本成本的概念及计算；
4．理解经营风险和经营杠杆效应；
5．理解筹资风险和财务杠杆效应；
6．熟悉资本结构含义并掌握确定最佳资本结构的方法。
案例导入：
江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（以下简称“赛维”）于2005年7月在江西新余注册成立，该公司掌门人彭小峰固守“信贷支撑产能扩张”模式。 在这种模式下，赛维实践着产能的极速扩张。 2007年6月1日，赛维在美国纽约证券交易所成功上市，成为当时中国企业在美国单一发行最大的一次IPO（首次公开募股）。 在上市后的几年间赛维产能不断扩张，总资产由2007年底的13．1亿美元快速膨胀至2012年的52．75亿美元。
支撑产能极速扩张的是赛维庞大的银行信贷。2007年第二季度上市以来，赛维的银行信贷（含短期贷款和长期贷款）增长13倍。 2009年第二、三季度，赛维的资产负债率分别达到85．93％和85．15％，财务杠杆也上升到7．11倍和6．73倍。
那么，产能扩张和信贷支持下的经营绩效如何呢？ 数据显示，赛维的产能利用率一直在20％左右徘徊。 在2008年第三季度以前，赛维毛利率保持在25％以上，即在行业整体向好时，赛维同样搭上了顺风车，做得顺风顺水。 但自2008年第四季度起，由于持续了4年的多晶硅大牛市戛然而止，同年9月，多晶硅行业掉头向下，受产能过剩的影响，多晶硅价格急剧下降，赛维的毛利率急速恶化，转为-29．51％，而后在多晶硅价格跌速放缓的背景下，其毛利率才艰难回复至10％。
至2009年第三季度，仅银行贷款就高达14．03亿美元，且以短期贷款为主，占银行总贷款的79％。 此时，彭小峰认识到唯有发行新股，才有可能渡过财务难关。 于是，赛维于2009年12月紧急向美国证监会提出流动性计划，重整多晶硅业务，发行新股筹资还债。 2009年12月18日，赛维计划发行1890万股ADS（美国存托股票），拟筹资1．7亿美元，但随着股价下跌，再融资受挫，赛维未能如愿。 后来，赛维一方面依靠政府的频繁“输血”来解燃眉之急，另一方面通过频繁出售资产及低价甩货来回笼资金还债，但这种“砸锅卖铁”式的救赎之路能持续多久备受外界质疑。2012年第四季度财务报表显示，公司第四季度净销售额为1．359亿元，同比大幅下降67％，第四季度公司净亏损额已达5．17亿美元，这已是赛维连续第七个季度业绩亏损。 截至2012年12月31日，公司总负债54．18亿美元，已超过52．75亿美元的总资产，资产负债率由第三季度的89％陡然增至102．71％，处于事实上的资不抵债境地。
资料来源：郭力方．赛维LDK破产风险凸显［N］．中国证券报，2013-04-22；付萌．赛维LDK融资策略之痛［J］．首席财务官，2013（4）。
根据以上资料，思考以下问题：
1．“赛维”出现财务危机的原因是多方面的，其中财务杠杆起到了什么样的作用？
2．巨额的利息负担对企业的财务状况有何影响？ 如何理解“财务杠杆效应是一把双刃剑”这句话的含义？
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