汇率的决定和变动

3．汇率的决定和变动

世界上的汇率制度主要有固定汇率制与浮动汇率两种。二战之后（从1944—1973），国际上普遍实行的是固定汇率制，这时确定美元含金量，同时，规定各国货币含金量并确定与美元的汇率。各国政府负责限制本国货币对美元的汇率只在货币平价的±1%内波动，各国中央银行持有的美元可按每盎司黄金35美元的官价向美国兑换黄金。此后（1968年以后），多次出现美元贬值的危机，使得大多数国家放弃固定汇率制，逐渐采用浮动汇率制。浮动汇率是指一国政策对本币与外币的比价不加以固定，汇率由外汇市场供求状况决定的一种汇率制度。在外汇市场上，影响汇率的因素很多，既有经济因素，又有非经济因素。就长期而言，两种货币的汇率，取决于这两种货币的购买力之比，汇率的变动也随着两国货币购买力的变动而变动。比如说，同样一斤牛排，在美国是1美元，在日本则要花150日元，那么，我们可以认为，1美元相当于150日元，美元对日元的汇率是1∶150；如果由于通货膨胀，牛排的价格上升到200日元，美元对日元的汇率则为1∶200。这里仅举了牛排，实际上衡量货币的购买力是多种物品和服务的综合。就短期而言，影响汇率因素主要有：第一，货币供给量。当一国货币供给量增长较快时，该国的货币量超过了本国的需求，从而由于价格的下跌或资本外流而使该国的汇率下跌。第二，利率。利率作为金融资产的“价格”，它的变动会影响资金的流动。如果一国的利率水平相对于他国提高，就会刺激外国资金流入，抑制本国资金流出，从而使外汇供给增加，本币汇率上升。第三，政府干预。一般地说，政府可以通过外汇管制、买卖外汇等直接或间接性手段来影响外汇市场的短期汇率。此外，国际金融投机也是影响汇率的一个重要因素。

剪贴板/汇率的确定

长期而言，两种货币的汇率，取决于这两种货币的购买力之比；短期而言，影响汇率因素有货币供给量、利率、政府干预等。