新兴产业发展与金融政策选择

（三）新兴产业发展与金融政策选择

金融作为国家重要宏观调控政策工具，对货币供给与企业融资起着关键作用。从新兴产业发展的角度讲，由于资金与技术密集，需要大量资金投入和持续的融资支持。地方政府在中央宏观金融政策指导与现有金融监管框架内，为产业与企业提供金融支持是至关重要的。

从企业融资的角度讲，其途径主要是间接融资与直接融资，间接融资的主渠道是银行信贷。问题是作为新兴产业中的创业创新主体的中小企业，由于企业规模小，经营风险大，资产抵押品少和资信积累不足，难以从现有国有控股商业银行体系中获得较为充分与持续的信贷支持。浙江省正在探索通过建立财政担保机构和小额贷款公司为相关企业提供信贷支持。从建立相对规范与稳定的融资渠道与机制来说，形成地方中小商业银行体系，为中小企业提供相对稳定的信贷支持，是较为理想的选择。对新兴产业中的中小创业企业来说，也能够提供较为便利的信贷支持。从信贷制度结构对称性来看，浙江中小企业众多，有条件建立与之相对应的中小商业银行体系。

对新兴产业发展来说，直接融资具有特别重要的意义，也更符合新兴产业中创业型企业的融资要求。对中小创业企业来说，直接融资包括企业创业阶段的风险投资融资和发展阶段的上市融资。风险投资是发达国家在新兴产业发展中出现和形成的股权融资方式。风险投资之所以重要是因为新兴产业中创业企业的高投入、高风险特点，使之难以从一般金融机构筹措到企业创业发展所必需的资金，需要愿意承担企业创业风险和分享企业成长收益的投资者，风险投资应运而生。

事实上，风险投资对于创业企业来说，不光是投入了资金，还带来了发展眼光、管理经验和上市渠道。亦即作为风险投资者，投资回报来自于企业的发展与上市，帮助企业创业发展和上市融资成了风险投资的题中之义，这对于企业创业发展是十分有利的。实践表明，新兴产业中的许多著名企业都是通过风险投资创业成功的。诸如谷歌、新浪、阿里巴巴和尚德等，正因为此，风险投资风靡全球，成为当今新兴产业发展的主要推动者。

基于风险投资在新兴产业发展与企业融资中的巨大作用，浙江有必要抓住机遇，大力发展风险投资。一方面积极引进境外有影响有经验的大型风险投资基金；另一方面及时培育与发展省内风险投资基金。浙江中小创业企业众多，加之深圳证券交易所创业板即将推出，这对境内外风险投资基金很有吸引力。地方政府相关部门应该做好组织协调工作，加快创业企业与风险投资基金的投资合作。省内风险投资基金的发展，需要做好规模扩展，制度完善和行为规范工作。使之从目前单纯的财务投资者，转变与成长为具有投资眼光、管理经验和上市渠道的专业投资者。

上市融资是创业企业进入发展阶段的主要直接融资方式，也是风险投资收入的实现渠道，从这个角度说，风险投资与上市融资是互为条件的。目前，浙江在深圳证券交易所已上市和拟上市的中小创业企业数量位居前列。显然，深圳证券交易所创业板的推出，对浙江风险投资基金，对创业企业上市融资和高技术产业新兴产业发展来说，都是重大利好。诚如美国纳斯达克市场的诞生和成功运作，推动了美国新兴产业快速发展一样，深圳证券交易所创业板的推出也值得人们期待。

资金是经济的血液，对于新兴产业发展与企业创业创新来说，建立与完善健全的资金供给渠道和融资机制，尤为重要。加快地方商业银行体系建设，大力发展风险投资基金，是为企业创业发展提供间接与直接融资渠道，保证企业相对充分与持续的融资支持，促进新兴产业发展和经济平稳较快增长的治本之策与必由之路。