伦敦的经验对上海有借鉴意义

伦敦的经验对上海有借鉴意义

克劳拉·菲思　伦敦证券交易所首席执行官

克劳拉·菲思演讲

我非常高兴能够参加这个专题讨论，来讨论中国金融市场的双向开放。我是世界上最重要的一个证交所，也就是伦敦证交所的首席执行官。我们这个证交所已经成立了300多年，中国的证交所的发展实际上速度要快于我们。不过，我还是希望，我们的经验可能对你们有所帮助。

我们要意识到，一个非常强大的证交所、证券市场对于一个国家的经济来说，具有极大的影响，它能够非常有效地配置资源，在经济出现一些动荡或者说不确定的时候，尤其如此。我们尤其是注意以下几点。

首先，要使双向的资金流动进一步地深化和扩大。另外要能够使中国市场进一步深化，同时还要有一个非常平衡的监管体制。双向的资金流动要有一个更加多样化的资金流动，要有内向的，同时也要有外向的资金流动，这对中国经济发展来说是非常有益的。我们一直是帮助公司能够获得各种资金，在我们伦敦的情况是，我们有欧元区的机构投资者，它事实上对我们流动性是一个补充，并不是竞争的，它能够对发行者以及整个市场发挥作用。证券市场也要求更高的公司治理标准，也是需要一些成功的公司，如果是境外上市也有助于在国内的交易所的发展。为了能够将资本流动平衡，使中国机构投资者可以享受境外增长的收益，并且将他们的证券投资组合多样化，犙犇犐犐的组合就可以发挥这种作用。我希望越来越多的中国投资者可以通过犙犇犐犐到国外来。

其次，职业投资者有助于投资市场的稳定，以及长期投资的发展。对于基金以及基金经理来讲，伦敦的效率以及透明度是非常好的，我们的公司治理水平也是被认为是世界级水平的，这一直是我们一个竞争优势。我知道中国一直在放宽基金管理，从2002年以来一直在改革，而且取得了明显的成就。现在机构所占的市场份额在这一阶段是增长了4倍，它也显示出一个强有力的专业市场正在形成。

其三，建立一个平衡的监管市场和监管体系。政府的监管机构必须要帮助建立一个平衡的监管体系，来保护投资者，现在要求有相应的披露标准，并且促进竞争和增加选择。中国显然是走在正确的道路上，而且在加强对证券市场的监管方面取得了巨大的进步。而倡导市场标准的时候，我们也要避免一刀切的做法。我们伦敦犃犐犕市场，也就是我们的创业板市场，它是反映了一种灵活的做法。在中国就尤其重要，因为在中国有大量的私人企业是蓬勃发展，而且随着经济迅速的增长，私人企业越来越多，正像刚才东京交易所所讲的，我们和东京交易所有一个合作协议，我们也希望在日本建立一个类似于伦敦的犃犐犕一样的创业板市场。现在深圳市准备要创建创业板，这个对中国是十分重要的，要能够更加向富有增长潜力的行业来分配资本。

最后，我再一次欢迎中国对改革开放的强调，而且也是赞赏决策者的这种管理方式。我们不可能一日就实现所有的目标，但是伦敦的经验对上海还是有借鉴意义的。而且决策者应该要重点关注我刚才所讲的三个重要领域。一个是加强双向资本流动的广度、深度，第二是增加机构投资者对中国市场的参与，第三就是要建立一个平衡的监管框架。我现在是非常期待其他发言嘉宾的发言，并且也期待着和大家进行探讨。谢谢。