凯恩斯利率理论的主要内容

二、凯恩斯利率理论的主要内容

凯恩斯认为，利率不是在商品市场由储蓄和投资所决定的，而是在货币市场由货币的供应和需求所决定的。这是因为，货币最富于流动性，在任何时间都能转化为其他财产，利息是在这一时期内放弃货币、牺牲流动性所得的报酬，而不是“节欲”或“等待”的报酬。利率水平主要取决于货币数量和人们对货币的偏好程度。货币供应由中央银行控制，是一外生变量，故没有利率弹性。货币需求则取决于人们心理上的“流动性偏好”(Liquidity Preference)，即由于货币具有完全的流动性而引起的人们对货币的偏好。由此，凯恩斯提出了他的货币需求函数，即:

L=L₁(Y)+L₂(r)　　　　　　(17-2)

凯恩斯认为，利率决定于货币供应和货币需求的均衡点，设货币供应为M，货币需求为L，则利率的决定由下式表示:

M=L=L₁(Y)+L₂(r)　　　　　　(17-3)

图17-2　“流动性偏好”利率理论

根据图17-2，当货币供应固定时，利率高低就取决于货币需求。如果货币需求曲线向上移动，则利率上升，反之则下降;而当货币需求不变时，利率高低就取决于货币供应量，如果货币供应增加，利率会下降，货币供应减少，利率则上升。即利率取决于货币的供求关系。

凯恩斯“流动性偏好”利率理论的特点如下:

1．凯恩斯的利率理论完全是货币的利率决定理论。他主要是从货币供求的均衡或变动来分析利率水平的决定或变动的，认为利息率纯粹是货币现象，与“时间偏好”、“忍欲”、“等待”及“资本边际生产力”等实际因素无关，而只与“流动性偏好”等货币因素有关。

2．货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。即货币供求的变化引起利率的变动，再由利率的变动改变意愿投资支出，从而改变GNP水平。

3．如果货币供应曲线与货币需求曲线的平坦部分(即“流动性陷阱”)相交，则利率不受任何影响。

4．凯恩斯的利率理论是一种存量理论，即认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。