商业银行是金融市场的交易对象吗

二、国际资本市场

国际资本市场（International Capital Market）是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。资本市场的主要业务有两大类：银行贷款和证券交易，抵押贷款和租赁贷款及其他具有长期融资功能的业务也可以归入此市场中。需要指出的是，国际货币市场和国际资本市场是根据交易的金融产品期限对市场所做的分类，它们和下面将介绍的欧洲货币市场、外汇市场，以及黄金市场、金融衍生品市场等在业务内容上是互有覆盖的。

1．国际资本市场的构成

（1）信贷市场。信贷市场是政府机构（包括国际经济组织）和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。

政府贷款的基本特征是期限长、利率低，并附带一定的条件。政府贷款的期限最长可达30年，利息最低可到零，附加条件一般为限制贷款的使用范围，例如规定贷款只能用于购买授贷国的商品，或规定受贷国必须在经济政策或外交政策方面做出某些承诺和调整。因此，政府贷款属于一种约束性贷款。

银行贷款一般是一种无约束的贷款，贷款利率视市场行情和借款人的信誉而定。对于数额比较巨大的贷款，银行一般采用银团贷款（或称辛迪加贷款，Syndicated Loans）的方式以分散风险。所谓银团贷款，是指几家甚至十几家银行共同向某一客户提供贷款，由一家银行做牵头行，若干家银行做管理行，其余银行做参与行。牵头行通常也是管理行，收取牵头费和管理费，并与其他管理行一起承担贷款的管理工作。银团贷款在20世纪80年代上半期因债务危机而一度下降，但自1986年起走出低谷，其规模在以后的几年里得到迅速增长。

表7－1　已宣布的国际银团信贷

资料来源：国际货币基金组织，《全球金融稳定报告2007年9月》（Global Financial Stability Report，September，2007）．

表7－2　国际债务证券发行余额和净额

资料来源：国际货币基金组织，《全球金融稳定报告2007年9月》（Global Financial Stability Report，September，2007）．

（2）证券市场。证券市场主要由债券业务构成。债券发行人可以是政府机构、国际组织，也可以是企业、公司或银行。大多数债券的发行都由银行或证券商作为中介，承销债券的发行。除了债券业务外，从20世纪90年代起，以股权为对象的国际融资业务也比较活跃。例如，中国就有多家企业在美国上市从而获得融资。以股权为抵押或直接出让股权而获得国际资金融通的业务，均可划入国际资本市场的范畴。

表7－3　主要新兴市场国家对外融资：股票发行情况

资料来源：国际货币基金组织，《全球金融稳定报告2007年9月》（Global Financial Stability Report，September，2007）．

2．国际资本市场的作用

国际资本市场是国际间进行长期融资的场所。本国企业可以在国际资本市场上以长期贷款、发行债券或出让股权的形式获得长期经营所需的资金。由于长期资本主要是生产领域所需要的资金，在世界范围内，长期资本通过国际资本市场得到了配置，流向了生产效率较高的国家和经济实体，因此国际资本市场有利于全球产出水平的提高。