固定资产管理的目的和意义

第二节　项目投资概述

一、项目投资的含义和特点

项目投资是一种以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。从性质上看,它是企业直接的、生产性的对内实物投资,通常包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资金投资等内容。

与其他形式的投资相比,项目投资具有以下特点:

1.投资金额大。

项目投资,特别是战略性的扩大生产能力投资一般都需要较多的资金,其投资额往往是企业及其投资人多年的资金积累,在企业总资产中占有相当大的比重。因此,项目投资对企业未来的现金流量和财务状况都将产生深远的影响。

2.影响时间长。

项目投资的投资期及发挥作用的时间都较长,对企业未来的生产经营活动和长期经营活动将产生重大影响。

3.变现能力差。

项目投资一般不准备在一年或一个营业周期内变现,而且即使在短期内变现,其变现能力也较差。因为,项目投资一旦完成,要想改变是相当困难的,不是无法实现,就是代价太大。

4.投资风险大。

因为影响项目投资未来收益的因素特别多,加上投资额大、影响的时间长和变现能力差,必然造成其投资风险比其他投资大,对企业未来的命运产生决定性影响。无数事例证明,一旦项目投资决策失败,会给企业带来先天性的、无法逆转的损失。

工业企业投资项目主要包括新建项目(含单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目)和更新改造项目两种类型。其中:单纯固定资产投资项目简称固定资产投资,其特点是:在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入而不涉及周转资本的投入;完整工业投资项目则不仅包括固定资产投资,而且还涉及到流动资产投资,甚至包括其他长期资产项目(如无形资产、递延资产)的投资。因此,不能将项目投资简单地等同于固定资产投资。

二、项目投资的程序

一般来讲,项目投资的决策和实施程序主要包括以下几个步骤:

(一)市场调查并提出投资项目

投资项目的提出是项目投资程序的第一步,它一般都是建立在对市场进行调查、预测和分析的基础上提出的。企业的各级领导者都可以提出新的投资项目。一般而言,企业的高级领导提出的投资,多数是大规模的战略性投资项目;而基层和中层人员提出的各项方案,一般都是战术性投资项目。另外,企业也可以通过与专业咨询机构的合作,进行有关投资机会的调查和分析,并提出项目建议书。这里要解决的是提出投资于什么项目、投资多少、投资结构、投资地点和投资时机等问题,这些问题将在投资项目建议书中体现出来。

(二)投资项目的可行性分析评价

可行性评价是企业投资运作程序的重要阶段。企业投资项目的成败与否,除了不可抗拒的因素之外,主要取决于可行性评价的质量。

投资项目的可行性评价主要涉及以下几个方面:一是要把提出的投资项目进行分类,为分析评价做好准备;二是计算有关项目的预计收入和成本,预测投资项目的现金流量;三是运用各种投资评价指标,把各项投资按照可行性的顺序进行排队;四是写出详细的评价报告,请上级批准。一个可行的投资项目应该是经济上合理、技术上可行和投资能力雄厚,三者缺一不可。

(三)投资项目的决策

投资项目的可行性评价之后,企业领导者就要做出最后的决策。投资额较小的项目,有时中层经理就可以有决策权;而投资额较大的投资项目,一般都要由总经理决策;投资额特别大以及决定企业未来前途方向的投资项目,则需要由董事会或股东大会来投票表决。对于有些特定的项目,还需要报经国家有关部门登记备案,以获得相应的法律保护。

不管由谁来进行最后的决策,投资项目一般都可分成三种结果:

(1)接受这个项目,可以进行投资;

(2)拒绝这个项目,不能进行投资;

(3)发还给项目的提出部门,重新调查论证后,再做处理。

(四)投资项目的执行

决定对某个项目进行投资后,要积极筹措资金,实施投资。在投资项目执行过程中,不仅要求科学地设定投资资本流入投资项目的先后顺序、时间期限等,还要使得投资资本与投资项目的实施进度相匹配。对于企业内部固定资产的投资项目而言,则更要在执行项目的过程中对工程进度、工程质量、施工成本进行控制,以便使得投资按预算的规定保质如期地完成。

(五)投资项目的再评价

在投资项目执行过程中,应注意原来做出的决策是否正确。一旦发现新情况,就要随时根据变化的情况来做出新的评价。如果情况发生了重大变化,原来的投资已经变得不合理,则要对投资决策是否中途停止或变更做出决策,以免更大的损失。

三、项目计算期的构成和资金构成内容

(一)项目计算期的构成

项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间,包括建设期和生产经营期。其中建设期(记作s,s≥0)的第一年初称(记作第0年)为建设起点,建设期的最后一年末称(第s年)为投产日;项目计算期的最后一年末(记作第n年)称为终结点,从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期(记作p)。

项目计算期、建设期、生产经营期之间存在以下关系:

(二)原始总投资和投资总额的内容

1.原始总投资。

原始总投资又称为初始投资,是反映项目所需现实资金水平的价值指标。从项目投资的角度看,原始总投资等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金,包括建设投资和流动资金投资两项内容。

建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资,包括固定资产投资、无形资产投资和开办费投资三项内容。

固定资产投资是项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资,也是任何类型项目投资中不可缺少的投资内容。计算折旧的固定资产原值与固定资产投资之间可能存在差异,原因在于固定资产原值可能包括应构成固定资产成本的建设期内资本化的借款利息。两者的关系是:

无形资产投资是指项目用于取得无形资产而发生的投资。

开办费投资是指为组织项目投资的企业在其筹建期内发生的,不能计入固定资产和无形资产价值的那部分投资。

流动资金投资是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额,又称垫支流动资金或营运资金投资。其计算公式为:

2.投资总额。

投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标,它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。

四、项目投资资金的投入方式

原始总投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末;分次投入方式是指投资行为涉及两个或两个以上年度,或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初或年末发生。

资金投入方式与项目计算期的构成情况有关,同时也受到投资项目的具体内容制约。建设投资既可以采用年初预付的方式,也可采用年末结算的方式,因此该项投资必须在建设期内一次或分次投入。就单纯固定资产投资项目而言,如果建设期等于零,说明固定资产投资的投资方式是一次投入;如果固定资产投资是分次投入的,则意味着该项目的建设期一定大于或等于一年。

流动资金投资必须采用预付的方式,因此其首次投资最迟必须在建设期末(即投产日)完成,亦可在试产期内有关年份的年初分次追加投入。正因为如此,在实务中,即使其完整工业项目的建设期为零,其原始投资也可能采用分次投入的方式。