获利能力比率分析

项目三　会计报表分析

任务一　会计报表分析概述

一、会计报表分析的概念

会计报表分析是以会计报表为根据，对企业偿债能力，营运能力和获利能力所作出的分析。会计报表分析中最基本的指标有：资产负债率、流动比率、速动比率、存货周转率、应付账款周转率、资金利润率、成本利润率和销售利润率。

二、会计报表分析的作用

（1）评价企业的财务状况和经营成果，揭示企业在生产经营活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索。

（2）预测企业未来的报酬和风险，为投资者、债权人、经营者的决策提供科学有效的帮助。

（3）检查企业预算完成情况，考察经营管理人员的业绩，为完善管理的经营机制提供帮助。

任务二　具体财务指标分析

一、偿债能力分析

偿债能力即企业偿还到期债务的能力。反映偿债能力的指标有以下几个：

（一）流动比率

一般认为，流动比率达到2倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。使用这一指标评价企业流动指标时，应同时结合企业的具体情况。

（二）速动比率

速动比率又称酸性测验比例，是指速动资产占流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。计算公式如下：

速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去流动速度较慢的存货的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。一般认为速动比率为1是合理的，速动比率若大于1，企业短期偿债能力强，但获利能力将下降。速动比率若小于1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。如2011年某公司的流动比率和速动比率分别只有0．64和0．49，资产负债率达到68%，说明公司的偿债能力较弱。

（三）现金比率

现金比率是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力，其计算公式为：

（四）资产负债率

资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：

一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。

企业在生产经营过程中，为了弥补自有资金的不足，经常通过举债来筹集部分生产经营资金，但是举债必须以能偿还为前提。如果企业不能按时偿还所负债务的本息，那么企业的生产经营就会陷入困境，以至于危及企业的生存。因此对于企业经营者来说，通过财务报告分析测定企业的偿债能力，有利于其作出正确的筹资决策和投资决策；而对于债权人来说，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据。

二、营运能力分析

营运能力分析包括的指标有应收账款周转率、存货周转率和全部流动资产周转率三个指标。

（一）应收账款周转率

这是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方法：

（1）应收账款周转次数。反映年度内应收账款平均变现的次数，计算公式为：

（2）应收账款周转天数。反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数，计算公式为：

（二）存货周转率

该指标是反映存货周转速度的指标，有两种表示方法：

（1）存货周转次数，反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为：

（2）存货周转天数，反映年度存货平均周转的一次所需要的天数，公式为：

（三）全部流动资产周转率

这是反映企业拥有全部流动资产的周转速度的指标。同样有两种表示方法：

（1）全部流动资产周转次数，反映年度内全部流动资产平均周转的次数，公式为：

（2）全部流动资产周转天数，反映年度全部流动资产平均周转一次所需要的天数，计算公式为：

三、获利能力分析

获利能力即赚取利润的能力，获取利润是企业生产经营的根本目的，也是投资者投资的基本目的。获利能力分析包括的指标有资本金利润率、销售收入利润率和成本费用利润率。

（1）销售收入利润率，是衡量企业销售收入的收益水平的指标，其计算公式是：

销售收入利润率是反映企业获利能力的重要指标，这项指标越高，说明企业销售收入获取利润的能力越强。

（2）资产回报率，是衡量投资者投入企业资本的获利能力的指标。其计算公式为：

资产回报率越高，说明企业资本的获利能力越强。

（3）权益报酬率，又称净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。其计算公式是：

股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。

任务三　会计报表分析实例

【例8－11】对A电力公司的偿债能力、营运能力和获利能力进行分析。

A电力公司2008—2010年年报简表见表8－25、表8－26。

表8－25　2008—2010年资产负债简表　　　　单位：万元

表8－26　2008—2010年资产负债简表　　　　单位：万元

各财务比率见表8－27。

表8－27

（1）偿债能力分析。

公司2008—2010年流动比率先降后升，但与绝对标准2∶1有很大差距与行业平均水平约1．35也有差距，值得警惕。公司速动比率与流动比率发展趋势相似，2010年数值0．91接近于1，与行业标准差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设，随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，与企业不断的增资扩股有关系。长期偿债能力在行业中处于领先优势。

（2）营运能力分析。

公司资产管理比率数值2009年比2008年略有下降，2010年度最高，其中，存货周转率2010年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收账款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2010年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。

（3）获利能力分析。

公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2009年比2008年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2010年有了大幅度的增长，这说明公司2010年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。