四、偿债能力分析
（一）短期偿债能力
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。流动负债是指1年或超过1年的一个营业周期内需要偿还的债务，这部分负债对企业财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业倒闭。一般流动负债需要用流动资产清偿。因此，通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。评价企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率。
1.流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。其计算公式如下。
流动比率是衡量企业偿债能力的一个重要财务指标，这个指标越高，说明企业的偿债能力越强，流动负债清偿保障程度越大，但是流动比率并非是越高越好，过高的流动比率，可能是滞留在流动资产上的资金过多，降低资金的使用效率和效果，并影响企业的效益。
根据经验统计，流动比率一般在2∶1左右是比较合适的。在实际工作中，应根据不同行业特点，结合企业流动资产结构及各项流动资产的实际变现能力等对流动比率进行分析。不同企业的流动比率水平不同，因此不能一概而论。有的企业虽然流动比率较高，但其偿债能力未必强，比如滞销的存货过多。
2.速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比率，也称为酸性测试比率。其计算公式如下。
速动资产＝现金＋银行存款＋其他货币资金＋应收票据＋应收账款＋交易性金融资产＋其他应收款
速动比率计算速动资产与流动负债之间的比率，弥补了流动比率的不足，可以更好地判断企业的短期偿债能力。
通常认为速动比率应为1∶1较为合适。从理论上讲，速动比率1∶1，即速动资产额等于流动负债额时，企业偿还流动负债的能力是较强的。在实际分析中，要考虑不同行业，不可一概而论。同时，还要考虑应收账款的变现能力，如果企业的应收账款中，有较大部分不易收回，那么速动比率就不能真实反映企业的短期偿债能力。
3.现金比率
现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的易于变现的有价证券。计算公式如下。
现金比率反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业缺乏现金，就可能造成支付困难，将面临财务危机。因而较高的现金比率，说明企业有较好的支付能力，但是，过高的现金比率意味着未能充分有效地利用企业的资产。这一比率一般只要维持在0.2以上，企业的支付能力就不会有太大的问题。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。在对短期负债进行分析的同时，还要对长期偿债能力进行分析，使债权人和投资者对企业的偿债能力和财务风险有一个全面了解。反映企业长期偿债能力的指标有资产负债率、股东权益比率、产权比率、已获利息倍数等。
1.资产负债率
资产负债率是负债总额与资产总额的比率，也称负债比率或举债经营比率。资产负债率反映在企业总资产中有多大比例是通过借债来筹措的，也可以衡量企业在清算时对债权人的保障程度。其计算公式如下。
资产负债率反映企业偿债的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差。
资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。它有以下几个方面的意义。
（1）从债权人的立场看，资产负债率越低越好。债权人最关心的是贷给企业款项的安全程度，即企业能否到期还本付息。
（2）从股东的角度看，可以保持较高的资产负债率。股东关心的是资本投资收益率是否超过借款的利息率，即借入资本的代价。从股东的立场看，在预期资产报酬率高于借款利率时，该比率越大越好。股东权益比率越高，则负债比率越小，企业财务风险越小，偿还债务的能力越强。
2.产权比率
产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也叫债务股权比率，是衡量长期偿债能力的指标。其计算公式如下。
该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，对债权人的保障程度越高。资产负债率与产权比率具有共同的经济意义，两个指标可以相互补充。
3.已获利息倍数
已获利息倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用来衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下。
公式中“息税前利润”是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用”来测算。
公式中“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力。
已获利息倍数反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍，表明企业偿付债务利息的能力，是对利息的保障程度。
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