影响长期偿债能力的因素

长期偿债能力分析有两种方法：一种是通过资产负债表分析企业的长期偿债能力，另一种是通过损益表分析企业的长期偿债能力。这里介绍资产负债表的长期偿债能力分析。

企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。长期偿债能力是指企业偿还长期债务的现金保障程度。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。站在不同的角度，分析的目的也有所区别，如表8-1所示。

表8-1　长期偿债能力分析目的

由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要受以下3个因素的影响：

1．资本结构

资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期筹资来源主要是指权益资本筹资和长期负债筹资。通常情况下，负债筹资成本较低，弹性较大，是企业灵活调动资金余缺的重要手段。但负债是必须偿还的，无论企业的经营业绩如何，负债都会给企业带来财务风险；而权益资本则不需要偿还，可以在企业经营中永久使用。

资本结构不同，企业的长期偿债能力也不同。同时，不同的资本结构，其资金成本也有差异，进而会影响企业价值。资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在两个方面，具体如表8-2所示。

表8-2　资本结构对企业长期偿债能力的影响

2．总资产数量

长期偿债能力是以总资产为物资保证的。在正常情况下，作为长期负债物资保证的资产，除了一部分流动资产外，其余部分为长期资产。长期负债能否最终得以偿还，则完全取决于资产的变现能力。

3．盈利能力

长期偿债能力与企业盈利能力密切相关。一般来说，企业的盈利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则长期偿债能力越弱。如果企业长期亏损，则必须通过变卖资产才能清偿债务，最终要影响投资者和债权人的利益。因此，企业的盈利能力是影响长期偿债能力的重要因素。