【摘要】：融资后财务分析应以融资前分析和初步融资方案为基础，主要针对项目资本金现金流量和投资各方现金流量进行分析，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力等内容。融资后分析是比选融资方案，进行项目融资决策和投资者最终做出出资决策的依据。静态分析包括依据利润与利润分配表计算项目资本金利润率和总投资收益率指标等。
10.4.1 财务分析的内容
项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策主要考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策主要考察资金筹集方案能否满足要求。根据投资决策和融资决策的不同需要，财务分析可分为融资前分析和融资后分析。财务分析一般应先进行融资前分析，即在不考虑债务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析，即在设定的融资方案基础上进行的财务分析。在项目初期研究阶段，也可只进行融资前分析。
1.融资前财务分析
融资前分析一般只需进行盈利能力分析，应以动态分析(折现现金流量分析)为主，静态分析(非折现现金流量分析)为辅，针对总项目投资现金流量(不区分资金来源，见表10.4-1)，计算项目投资内部收益率、净现值，也可计算投资回收期指标。
融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力角度考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。
2.融资后财务分析
融资后财务分析应以融资前分析和初步融资方案为基础，主要针对项目资本金现金流量和投资各方现金流量进行分析，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力等内容。融资后分析是比选融资方案，进行项目融资决策和投资者最终做出出资决策的依据。
融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析两个方面。其中动态分析包括两个层次，即项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析。静态分析包括依据利润与利润分配表计算项目资本金利润率(ROE)和总投资收益率(ROI)指标等。
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