公司制企业的产生

合伙制可以被视为个体财产所有制下的群体经济活动，随着以煤、蒸汽机、电报和铁路为代表的新生产力的出现，使建立大工厂、扩大企业规模成为必要，群体活动范围逐渐扩大和内容渐趋复杂，个体财产所有制显得不适应经济的发展，这就需要发展群体共有财产制度即公司制。公司制形成和发展的过程，就是股份信用得以萌芽和确立的过程。

公司制是一项没有专利的发明，它早在欧洲中世纪的末期就已经萌芽。从16世纪起，适应西欧国家开辟海外市场和进行殖民事业的需要，在英、法、荷兰等国，出现了一批以贸易为主要活动范围的特许贸易公司。1555年英国人钱塞勒建立莫斯科公司（又称俄罗斯公司），这是一家股份贸易公司，由成员集资合股而成。1581年伦敦富商成立利凡特公司，英女王伊丽莎白入股4万英镑。最重要的贸易公司是1600年成立的英国东印度公司，这是一家特许贸易公司，女王特许该公司从好望角到东方一切国家的贸易独占权，上述公司大都是股份公司。自此之后经过一二百年的的变异和发展，在18世纪合股公司的基础上，公司制于19世纪中期由于认可有限责任制迅速发展并得以最终确立^[36]。

现代公司制发端于铁路企业的兴起，19世纪30年代起，英国率先进入“铁路时代”，之后，其他欧美国家也相继进入“铁路时代”。铁路事业初创时最大的问题在于资金，建造铁路所需资本大大超过购置种植园、纺织厂甚至一个船队所需的资本，因此，单独一个企业家、家族或合伙人的小集团几乎不可能建造和拥有铁路。当铁路修筑狂潮掀起后，银行贷款如杯水车薪。于是，以募集股份的方式集中资金，便成了建筑铁路资金的主要来源，这促成了19世纪40年代以后资本市场的发展。当时，为修筑铁路成立了许多家大小不同的公司，公司许以股息筹募资本。在英国，募股计划获得了成功，股息从1831年的6%上升至1837年的10%，股票市价亦有升的趋势，有些公司采取折扣集股的方式，如伦敦——南安普敦铁路以50%的折扣出售新股票以吸收投资。在美国，铁路终点的农民，商人和沿铁路各城市的人们积极认购股票。他们不仅出于分享红利的欲望，还期待着商业利润的增加和地价的上涨。马克思认，股份公司通过发行股票的形式来筹集资本，与通过自身的资本积累或积聚来使单个资本的规模扩大相比，要快捷、迅速得多。“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是，集中通过股份公司，转瞬之间就把这件事情完成了^[37]”。股份公司出现以后，“生产规模惊人地扩大了，个别资本不可能建立的企业出现了^[38]”。股份资本能够在更广泛的范围内实现资源的优化配置，拓展要素资源的空间，实现资本占有的社会化，进而促进生产力的社会化发展。

在业主制企业和合伙制企业中，投资者对企业负有无限责任，阻碍了投资的进行。为了克服以上不足，1855年英国法律认可公司的有限责任制，目的是保护投资者的权益，激励投资者的积极性。有限责任制的确立是现代公司制迅速发展的里程碑，具有重大的意义，美国的巴特勒（N·M·Bauttler）曾经这样说过：“有限责任公司是近代最伟大的一个发现，甚至连蒸汽机和电的发现都不如有限责任公司的重要^[39]”。在有限责任制的推动下，多个资本所有者共同投资，每一投入资本的所有关系明晰，每一资本所有者都追求各自的利益，最终促进了现代公司制企业的兴起^[40]。

19世纪中后期以后，在科技进步的推动下，资本主义国家开始了第二次产业革命。在这一时期，以重化工业为主导的产业结构升级和传统工业的技术改造，需要大量的固定资本投资，从而为股份公司的大发展提供了基础，导致以有限责任制和所有权、经营权相分离为特征的股份公司迅速增加，英国从1844年到1856年的12年间，共成立了956家公司；1857年，新登记的公司有348家；1863年，达到691家；1879年，为1034家^[41]。同时企业规模不断扩大，开始向巨型化、规模化的垄断方向发展。1870年，美国最大的纺织业经销商亚历山大·T·斯图尔特的年销售额达到5000万美元，公司雇员有2000多名。1879年美国出现了世界上第一个石油托拉斯，该托拉斯控制了30家公司的全部股票，并持有26家公司的多数股票，从而掌握了全国石油产量的90%^[42]。随着公司规模的不断扩张，股东越来越多，越来越分散，如表3.2所示，这不可避免地导致所有权与经营权的分离。

表3.2　1929年美国144家非金融大公司的股东分散程度

资料来源：A. 伯利、G.米恩斯著：《现代股份公司与私有财产》，台湾银行经济研究室编印，1981年版，第55页。

公司制真正成为了适应社会化大生产和推动企业发展的财产组织制度，目前在市场经济发达的美国，业主制企业从数量上来说，仍然是主要的，约占企业总数的75%，加上合伙企业，约占84%，公司制企业仅占企业总数的16%，但资本额却占85%，营业额约占90%^[43]，可见公司制企业在现代经济中有着举足轻重的地位，是现代企业制度产权组织形式的发展趋势。同时在公司的制度安排下，投资者获得了以往无法获得的利益，增加了他们的收入，使他们有能力、有资本进行大规模技术创新，促进了经济发展。正如诺斯所说，“有效率的经济组织是经济增长的关键；有效率的组织需要在制度上做出安排和确定所有权以便造成一种制度，将个人的经济努力变成私人收益接近社会收益率的活动^[44]”。