公司制企业产权结构的特点

当生产力的社会化程度和经济的市场化程度进一步向前推进时，业主制在19世纪中叶逐渐退出主流企业制度的行列，让位于公司制。公司制企业主要具有以下一些特点：

1.所有权与经营权分离

公司制企业规模日益扩大，其所有权分散在成千上万的所有者手中，多个资本所有者共同投入资本，由联合起来的个人资本构成了“社会资本”，所有权变得极为分散。所有权的这种广泛分散性同时需要一个民主的程序如股东大会来监督企业的决策机构（用手投票），同时，还需要给予每个股东退出的权利（用脚投票），这种产权结构具有开放性、多元化的特点，同时，公司制度还形成了终极所有权、法人所有与经营权即“三权”分离与制衡的产权结构。

由于产权的分散化，财产所有者面临一个巨大的“集体行动的困境^[45]”，所有者不可能都参与企业的经营，所有者与企业的联系主要在于凭借股权得到收益；生产的复杂程度与社会化程度的提高，使原来那种所有者同时就是管理者的企业制度已不能适应新的情况；产权易手比较方便和经常，企业的所有者是不稳定的，所有这些都决定了所有权和经营权不可能紧密结合，资本所有者转化为单纯的所有者，而企业的高、中级决策者都不再兼有资本所有者的身份，凭借自身的人力资本资源，成为专门的管理人员，这就是公司制企业的产权结构。马克思在《资本论》中指出，“股份企业有一种趋势，就是使这种管理劳动作为一种职能也越来越同自有资本或借入资本的所有权相分离^[46]”。“既不能用借贷也不能用别的方式占有资本的单纯的经理，执行着一切应由执行职能的资本家自己担任的现实职能。所以，留下来的只有管理人员，资本家则作为多余的人从生产过程中消失了^[47]”。伯利和米恩斯在《现代公司与私有财产》一书中概括为“所有权与控制权的分离”。所有权与经营权的分离，使企业经营管理成为一门专门技术，造就出一个职业的企业家阶层，并通过企业家把“管理”这个要素组合进企业生产经营过程。这种企业是“由一组支薪的中、高层经理人员所管理的多单位企业^[48]”，这时企业从旧时的“业主制企业”（entrepreneurial enterprises）演化为现代的“经理式企业”（managerial enterprises），钱德勒把这表述为“经理资本主义的兴起和家族资本主义与金融资本主义的衰落的过程”，并认为经理式企业从19世纪50年代的铁路业中萌生，到20世纪50年代已在美国的主要经济部门中成了工商企业的标准形式。企业职业经理的出现及其领导的“经理革命”使现代企业制度不断完善，更保证了资产运营的持续稳定性，企业的生命周期不再受自然人生命周期的限制而延长了。由于经理的收入是与企业的获利能力与成长联系在一起，因而正如熊彼特所说，经理的使命就是不断地发现潜在的利润并通过各种各样的创新把他们变成现实的利润。经理和现代企业制度的出现使企业而不是要素成为资本所有者进行投资的对象。

2.资金来源广泛，投资者对企业债务负有限责任，企业能够进一步扩大生产规模

公司制企业资金来源广泛，在20世纪初，资本所有者至少需要占有40%以上的股票才能控股，现在由于资金来源广泛，股权分散、中小股东增多，所有者只需占有3%～5%的股份就可以有效地实现控股，不一定要控制40%～50%以上的股票。企业财产社会化、分散化和证券化机制，可以把各种生产要素都纳入到经济系统，极大地扩大了企业的资金来源。同时，投资者对公司债务只负有限责任，这对吸引外部投资者是至关重要的，这样，公司与股东在法律上成为两个彼此独立的法律人格，二者之间的财产存在不可逾越的法律界限。有限责任限制了股东的投资风险，降低了交易成本。首先，有限责任可以降低股东之间的相互监督成本。因为在无限责任下，任何股东都有为逃避企业债务而转移、藏匿个人财产的激励，某个股东的这种行为必然会使其他股东将来陷于不利境地，其他股东必然会加强对某股东的监督，于是监督成本非常高。其次，股东会自觉平衡所承担的投资风险与监督公司经营管理活动的成本，这二者之间一般成正比关系，即当股东承担的投资风险越高，他就越会加强监督，增加监督成本。有限责任制将使在无限责任状态下的许多监督行为成为不必要。最后，有限责任原则消除了无限责任原则下的同一企业股东之间的差异性，使股份标准化，很容易形成统一的市场价格，便于股份的流动与转让，推动了资本市场的形成与发展。因为，如果责任是无限的，那么，股票转手时股票所有者的财务状况就会成为问题的考虑中心，这会大大提高交易成本，不记名股票交易不可能进行。总之，有限责任可以减轻或分散投资者的风险，有利于企业扩大生产规模，有利于企业从事风险程度较高的生产经营，有利于新兴产业的形成。

3.法人产权

公司制企业广泛的资金来源改变了以往自然人产权一统天下的格局，公司由一个封闭的小圈子里的少数人持股和垄断变成由社会公众持股的“上市公司”，公司在法人财产的基础上获得了社会性。个人资本作为股份投入，其所有权仍归个人，但企业根据法律规定可以统一行使资本的占有权和支配权即法人产权。企业取得了独立于股东的法人地位，拥有财产的经营权，因而由自然人企业转变为法人企业。在法人产权出现之前，私人产权受到极大限制，以公司为代表的法人产权具有法律框架内的全部权利，导致了企业制度的革命。法人产权具有社会性、变动性、可交易性，它使企业具有可扩张性、可制约性，把企业经营置于社会、市场的制约之下，保证了企业效益的提高。它以其全部法人财产为限对企业债务负有限责任，作为出资者的股东只拥有企业财产的所有权以及在此基础之上派生的股票处置权、股利索取权和企业决策议决权，股东以其出资额为限对企业债务负有限责任。企业公司法人制度是现代公司的显著特征，它使企业摆脱了对自然人的依赖关系，获得了一种独立存在的生命力，有利于企业发展的稳定性和连续性。

通过以上特点可知，公司制与社会化生产力、现代市场经济充分兼容，因此在今天还继续显示出强大的生命力。