加强金融信贷监管，拓宽融资渠道

金融支持可以确保房地产业的健康发展，但也可能成为形成房地产泡沫的直接力量。富兰克林（Franklin）和道格拉斯（Douglas）基于信贷扩张的资产价格提出“泡沫模型”，认为投资者用自有资金进行投资时所形成的资产价格是资产的基础价值，当投资者利用借来的资金进行投资且只负有限责任时，他们会表现出对风险资产的偏好并采取风险转移行为，而对风险资产的过度投资又会不断推高资产的价格，从而导致房地产泡沫的形成。理查德（Richard）和苏珊（Susan）从国际视角研究房地产繁荣与银行危机关系，通过构建信贷市场模型，并结合凯里（Carey）模型得出银行集中贷款导致房地产繁荣，房地产繁荣酝酿银行危机的结论。

如果房地产过热并形成泡沫，房地产泡沫的破裂会对房地产业和金融业导致严重的打击，那么如何实现房地产与金融的对接是问题的症结所在，这个问题的核心还是金融机构本身的问题。商业银行房地产信贷资产过度集中已成为一个非常危险的信号，如果房地产业出现问题，不仅使银行体系多年来改革的成果化为乌有，也将危及整个金融体系。20世纪90年代海南、北海房地产热就是一个很深刻的教训，不能重蹈覆辙。金融主管部门应加强对商业银行的信贷监督，严格按照“贷款条例”规范商业银行信贷资金流向，并采取预防措施，降低风险。金融机构应从基础设施建设着手，改善应对风险的能力，规范房地产信贷业务，加强对个人住房抵押贷款、房地产开发贷款、建筑企业流动贷款、土地储备贷款的严格审查，降低银行资金进入房地产市场的高风险，促使房地产业和金融业实现共同发展。

目前，我国房地产融资渠道相对保守，使银行业承担了巨大的风险。在我国加大城市化进程和经济高速增长的条件下，房地产业具有诱人的高回报，而社会闲散资金也有相当规模的积累。房地产业需要大量的资金，社会上的资金如果有合法途径进入房地产业，那么对房地产业的发展和资金所有者可以达到双赢的局面。让社会资金有序地进入房地产业，有利于行业提升到更高层次的阶段，也有利于行业形成良性竞争。拓宽融资渠道的措施包括实现房地产投资证券化、成立房地产基金发挥投资组合和分散风险的功能，以改变目前房地产市场融资过分依赖银行的现状。加快房地产金融创新，积极满足各个层次的金融产品需求是当务之急；相应地，还需要发展房地产金融中介市场，提供适当的资产评估、信用评估、风险评估、金融担保和法律咨询等专业化金融服务。另外，在房地产市场适当引进外资可以达到“鲶鱼效应”，防止出现闭门造车的情况。在此过程中要避免过多的地方保护主义和对外国资本的过分优待，以确保竞争环境的公平。