会展业融资的市场化

制约会展业发展的首要因素是资本，会展经济活动的融资主要体现在两方面，即场馆建设的资金筹集和专业会展公司承办展会的资金筹集。会展公司的基本融资渠道分为直接和间接两种。直接融资是资金需求方与资金供给方直接发生联系的融资方式，主要包括债权与股权融资;间接融资通常采用银行贷款的方式，但资金成本高，贷款条件苛刻。国外会展业直接融资的方式有以下几种:

1.资产支撑证券化(ABS)融资工具。ABS(Asset-Backed Securitization)融资，是一种以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，它指所有以资产或资产组合的未来现金流为基础发行证券的行为，而这些产生未来现金流的资产就是资产证券化的基础资产。ABS融资方式能有效分散风险，融资成本低，且产品标准化，流动性强。但适合证券化的资产必须具备下述特征:第一，具有可预测的未来现金流量;第二，易于把握还款条件与还款期限的资产;第三，资产达到一定的信用质量标准，即资产的呆账风险低或有高质量的担保品作抵押，呆账损失可以合理地估算;第四，资产规模大，整个资产组合中的资产应尽可能具有分散的特性;第五，稳定的本利分期偿付。

2.发行信托计划。发行信托计划主要采用资金信托，由委托人将资金委托给信托投资公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人或者特定目的管理、运用和处置的行为。信托结构具有风险隔离功能。但期限比较短，严重阻碍了信托融资提供中长期资本的能力。

3.BOT融资。BOT(Build—Operate—Transfer)即建设—经营—转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团，也可为民间资本)。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。BOT融资方式是无追索的或有限追索的，举债不计入国家外债，债务偿还只能靠项目的现金流量。

4.债券融资。债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。相对直接融资方式，债券具备三大优点:(1)流动性强。当投资者在遇到紧急情况或是更富有吸引力的投资机会时，它还可以提供必要的现金储备。(2)安全性高。不论是政府债券，还是公司债券，不仅要按照规定支付利息，而且最终还要归还本金，投资债券比投资其他项目具有更高的安全性。(3)收益稳定。债券尤其是政府债券，以国家信誉作保障，收益稳定持续，一向受到投资者的追捧。

综上而言，在发达国家曾经使用的融资方式，各有利弊，但对我国运用多种投融资方式依然有重要的启示作用。