发展中国家金融体制的特征

一、发展中国家金融体制的特征

发展中国家金融体制的特征主要体现在以下几个方面：

（一）发展中国家的金融市场

一般而言，发展中国家的金融市场也处在发展的过程之中。主要表现在：长期资本融资的市场尚未成熟，企业在一级市场上融资的渠道不够畅通；投机活动在相当大的程度上受非经济因素的影响；银行系统或短期资本融资的市场受到政府的严格控制，以便于其利用不健全的金融系统为政府财政筹措资金；为经济发展的需要，人为地控制贷款的利息率水平，使利率水平停留在低水平，或形成存款利率与贷款利率的倒挂，从而压抑金融系统的经营积极性；企业为了获得经营资金常常要到“黑市”上以高息拆借资金，从而导致一些国家非法金融机构的发展；为了使企业获得足够的资金需要，较大程度上要借助引进外资。

（二）发展中国家的汇率制度

大多数发展中国家由政府确定该国的汇率制度。其汇率制度的主要特征是：①采取钉住汇率制度；②实行外汇管制；③本国货币不能自由兑换外国货币。发展中国家所以采取相对固定的汇率制度并钉住主要发达国家的货币的原因主要来自于三个方面。首先，发展中国家经济实力比较弱，既无承担风险的能力，也无稳定汇率的能力。其次，如果采取相对固定的汇率制度并由该国自己维持汇率，在发展中国家外汇缺乏的情况下，一旦市场出现某种冲击，它们将很难应付和维持现行汇率，导致出现其汇率听凭市场摆布的困难局面。第三，钉住汇率有助于发展中国家稳定与主要贸易伙伴的正常贸易往来，促进经济的发展。一般而言，发展中国家的贸易伙伴主要集中在少数发达国家，保持对这些国家货币汇率的稳定将有助于商品和服务贸易的正常进行。

至于发展中国家采取外汇控制主要出于两个方面的考虑。一是资金的缺乏。由于发展中国家经济发展水平较低，储蓄率比较低，资金就比较缺乏，因此它们十分珍惜用本国资源的出口或大量的劳动密集型产品的出口所换回的外汇，外汇控制或管制就是将有限的资金由国家监管起来，以充分发挥其作用。二是有助于发挥政府干预外贸的作用。作为发展中国家多采取鼓励出口限制进口的相对保护政策，而外汇管制意味着，通过繁杂的外汇审批手续控制商品的进口，或对有利于经济发展的商品进口提供多方面的便利。

发展中国家多采取货币不能自由兑换的政策来源于发展中国家对货币自由兑换的某种担心。首先，作为发展中国家如果实行自由兑换货币的政策将不利于贯彻其保护贸易的政策，如果外汇很容易从金融市场获得，对进口的控制就难以完成，至少是减少了一个控制进口规模的有效工具。其次，货币自由兑换意味着金融市场的开放，在发展中国家金融市场尚不健全的情况下，开放的金融市场意味着将承受较大的外部金融冲击的压力。如果货币不能自由兑换等于在本国金融市场和外国金融市场之间设立了一道“篱笆”，使不够发达的发展中国家金融市场与国际金融市场分开，减少了受外部冲击的可能性。

（三）发展中国家汇率制度的局限性

发展中国家所采取的这种汇率制度和货币管制也存在许多的局限性。首先，钉住汇率制度的维持是有条件的。对于发展中国家而言，当它钉住某一种主要货币时不仅在于名义上的“钉住”，还意味着该国经济要与所钉住货币的国家经济运行保持同步。如果两国货币供给的增长速度不同，其各自的物价水平和利率水平都将发生变动，从而影响外汇市场上的外汇供求，产生外汇的黑市或外汇投机。其次，外汇管制将鼓励外汇黑市的出现。在市场经济条件下，任何的人为管制如果不能与经济现实的要求相一致，就会产生来自企业或经济人的规避或“创新”，以继续获取某种经济利益。外汇管制在有利于面上的市场管理的同时，将外汇交易推向“地下”，从而更难以控制。第三，本国货币不能自由兑换也意味着国际贸易和引进外资的便利性较差。第四，汇率人为高估或低估可能破坏该国对外贸易和引进外资的正常条件。