‐模型的政策含义

三、IS‐LM模型的政策含义

前面主要从理论上分析了产品市场和货币市场一般均衡的基本模型框架，那么，该模型在实践中有何运用？能否解释现实经济中的实际情况？其政策含义是什么？下面结合两个实例^[1]予以说明。

1．克林顿—格林斯潘的政策组合

1992年比尔·克林顿当选美国总统时，面对严峻的宏观经济问题，联邦预算赤字为GDP的4．5%，是第二次世界大战以来的第二高比例。这时美国刚刚走出1990—1991年的衰退。克林顿面对这样的两难困境，或者减少赤字，即减少政府支出，或者增加税收，两方面都会导致需求减少，可能会使美国重新陷入衰退。表7．2列出了当财政和货币政策变化时，均衡收入和利率的变化情况。结合该表，我们可以分析图7．23。

表7．2　财政政策和货币政策的作用

如图7．23所示，IS曲线向左移动导致收入水平下降，到达B点，从而使经济陷入衰退。美国联邦储备体系主席艾伦·格林斯潘对美国的赤字状况表示十分担忧。在克林顿当选时，格林斯潘表示愿意协助克林顿减轻减少赤字的负面影响，即当克森顿进行紧缩财政，那么美联储将以更加扩张性的货币政策来抵消财政紧缩对经济活动的影响。在图7．23中，经济从A移动到A′点，运用货币政策抵消了财政紧缩的影响。结果表明，克林顿—格林斯潘政策组合是成功的，表7．3列出了政策实施以后几年来美国预算盈余（赤字为负值）占GDP比例的变化，从1992年赤字占4．5%，到1998年则出现了预算盈余，占GDP的0．8%。GDP增长率也从1991年－0．9%提高到1998年的3．7%。与此同时，利率下降，从1997年的7．3%下降到1994年的3．3%。这是货币政策较具扩张性的重要表现。

图7．23　赤字减少和货币扩张

表7．3　美国的几个宏观经济变量（1991—2002年）

资料来源：美国经济分析局，www.bea.gov。

2．德国统一和德国的货币—财政之争

1990年德国统一以后，很明显的问题是大部分东德企业没有竞争力，许多简陋的企业不得不部分或全部关闭，而其他企业也需要添置新的、更多的现代化设备。经济转型要求政府支出的巨大增加，新的基础设施建设，清理环境破坏，工人的失业补助，以及政府确保企业在转型之前正常运营给予的补贴等都需要大量的政府支出。面对转移支付和支出的巨大增加，德国政府决定部分依靠税收的增加，部分依靠财政赤字的增加。表7．4给出了1988年到1994年西德（包括1990年合并后的德国）的几个主要宏观经济数据。

表7．4　西德（德国）的几个主要宏观经济数据（1988—1994年）

数据表明，转型之前德国经济正经历着强劲的增长，1988年和1989年GDP增长率接近4%，投资急剧增加，强劲的GDP增长成为政府高收入的重要来源，1989年财政盈余占GDP的0．2%。两德统一进一步增加了需求。1990年，投资的增长率甚至比1989年还高。统一引起了支出和转移支付的增加，西德的财政状况就从1989年预算盈余变成了1990年的预算赤字，占GDP的1．8%。根据IS‐LM模型，1990年的特征就是政府支出的急剧增加，即IS曲线向右大幅移动，从图7．24中的IS₁移动到IS₂。但是德国中央银行（德国银行）担心经济增长过于强劲，会引发高通货膨胀，尽管利率已经从1988年的4．3%上升到1989年的7．1%，但德国银行仍然决定采用紧缩性的货币政策，把利率水平提得更高，1991年达到9．2%。根据图7．24的模型，中央银行决定把LM曲线向上移动，从而来降低经济活动水平，使经济从A点移动到了C点，利率水平大幅提高。这种政策大大抑制了投资活动，此后德国经济开始减速。

图7．24　德国统一后的财政—货币政策组合

从上面的两个实例中可以看出，运用IS‐LM模型能够很好地解释宏观经济的基本运行状况，同时能够精确地判断政府采取某些宏观经济政策以后对经济的影响，IS‐LM模型可以作为我们判断宏观经济形势的重要理论工具。