通货膨胀的效应

第三节　通货膨胀的效应

通货膨胀对于社会经济发展究竟起什么作用？会产生哪些效应？对此，经济学家们有着不同的观点。

一般认为，通货膨胀不利于经济增长，即使对经济发展有某些刺激作用，也是短时期的，并以积累更大矛盾为代价。通货膨胀对国民经济的影响表现为：

第一，对生产的影响。表面上看，通货膨胀可以刺激生产的暂时扩大，带来虚假的繁荣，但从根本上说，通货膨胀对生产起破坏性作用。

第二，对流通的影响。首先，通货膨胀会使正常的商品流通渠道遭到破坏；其次，通货膨胀会使需求发生变态。

第三，对信用制度的影响。首先，它会使商业信用缩减；其次，它会使银行不能发挥正常职能；再次，由于投机盈利比放款利息要大得多，会使银行把大量资金用于投机。此时，银行不仅不能成为促进经济发展的力量，反而会成为阻碍经济发展的因素。

第四，对货币制度的影响。首先，严重的通货膨胀会使纸币难以履行定价工具的职责；其次，当通货膨胀极度恶化时，纸币甚至不能执行流通手段与支付手段职能。

第五，对财政收支的影响。一方面，政府可采取通货膨胀政策，发行纸币，带来追加的财政收入；另一方面，当通货膨胀发展到一定程度时，不仅会给国民经济带来破坏性后果，引起生产萎缩，导致财政实际收入减少，而且由于货币贬值，会引起财政支出的增加。

通货膨胀的效应主要表现在以下几个方面：

一、经济增长效应

关于通货膨胀与经济增长的关系，存在三种不同的观点。

一种是有益论，主要盛行于20世纪60年代凯恩斯主义流行时，在我国和一些发展中国家也很有市场，认为通货膨胀对经济增长具有积极的影响作用。原因是：第一，资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。因此，政府可通过实施通货膨胀政策，增加赤字预算，扩大投资支出来刺激有效需求，推动经济增长。第二，通货膨胀有利于社会收入再分配向富裕阶层倾斜，而富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此会提高储蓄率从而促进经济增长。第三，通货膨胀出现后，公众预期的调整有一个时滞过程。在此期间，物价水平上涨而名义工资未发生变化，企业的利润率会相应提高，从而刺激私人投资的积极性，使总供给增加，从而推动经济的增长。

一种是有害论，主要是20世纪70年代以来，随着凯恩斯主义货币政策在西方国家的破产，人们普遍认识到通货膨胀对经济的危害。认为虽然通货膨胀初始阶段对经济具有一定的刺激作用，但长期的通货膨胀会对经济带来严重的消极影响，降低经济体系的运行效率，阻碍经济的正常发展。原因是：第一，纸币贬值妨碍货币职能的正常发挥。第二，降低借款成本诱发过度的资金需求。第三，企业的生产成本上升，预期利润率降低，不利于调动生产者和投资者的积极性。第四，企业先期积累的各种折旧准备金和公积金贬值，从而使企业设备更新和技术改造能力下降，影响生产发展。第五，破坏正常的信用关系，增加生产性投资风险和经营成本，从而缩减银行信贷业务，使流向生产性部门的资金比重下降，流向非生产性部门的资金比重增加，导致产业结构和资源配置不合理，国民经济畸形发展。第六，阻碍本国商品的出口，导致国民收入减少。同时还会鼓励外国商品进口，加剧国内市场竞争压力，影响国内进口替代品生产企业的发展，并导致贸易收支逆差。第七，打乱正常的商品流通渠道，加深供求矛盾，助长投机活动，引起资本大量外流和国际收支的恶化。

少数经济学家采取通货膨胀中性论的观点，认为通货膨胀对实际产出和经济增长既无正效应又无负效应。其理由是，公众会根据对通货膨胀发展的预期，按照物价上涨水平作出合理的行为调整，因此，通货膨胀的各种影响作用会相互抵消。但是，这种观点难以自圆其说。

目前大多数经济学家的观点是有害论，即认为通货膨胀是阻碍经济增长的原因。

二、收入和社会财富的再分配效应

收入和社会财富的再分配效应是指通货膨胀发生时人们的实际收入和实际占有财富的价值会发生不同变化，有些人的收入与财富会提高和增加，有些人则会下降和减少。

就收入再分配来说，每个人或家庭各有不同的所得来源，各种所得来源受通货膨胀的影响各不相同，从而会发生所得再分配现象。通常情况下，在出现通货膨胀的情况下，工薪阶层和依赖退休金生活的退休人员等有固定收入者的收入调整滞后于通货膨胀，因而会使其实际收入减少，而一些负债经营的企业和非固定收入者能够及时调整其收入，因而可从通货膨胀中获利。但随着通货膨胀的持续发展，员工工薪和原材料价格相应上调，企业利润的相对收益会逐渐消失。政府由于其实行的累进税制度使其成为通货膨胀的最大受惠者。但政府是否真正从通货膨胀中受益还要看政府的名义收入增长是否快于物价上涨。

再就财富的再分配来看，整个社会，每个人或阶层总会或多或少积累一定财富，但人们持有财富的形式极不相同。面值固定的金融资产，其价值随着物价上涨而下跌，各种变动收益证券和实物资产则随着通货膨胀而增大其价值。同时，个人所持有的各种金融资产分别是社会其他部门的负债，因此，通货膨胀的财富再分配效应是通过改变金融资产的实际价值和债务人的债务负担实现的。

一般来说，通货膨胀时期，面值固定的金融资产如债券和票据等，其价值会下跌，而各种变动收益的证券和实物资产如股票和房地产等，其价值会增大。因此债权人是受害者，债务人是受益者。通货膨胀在减少债务性金融资产实际价值的同时也减轻了政府、金融机构和公司企业的债务负担。最易受通货膨胀打击的往往是小额存款人和债券持有人。因为大的债权人不仅可以采取更多的措施避免通货膨胀的不利影响，同时他们也是更大的债务人。

通货膨胀过程中，不同阶层消费支出的不同变化对社会财富的再分配也会产生重要影响。按照西方经济学理论，低收入阶层的边际支出倾向相对大于高收入阶层的边际支出倾向。通货膨胀时期，由于物价上涨和人们名义收入的提高，会使低收入阶层消费支出的增加相对大于高收入阶层消费支出的增加，而低收入（主要是工薪收入）阶层实际收入的增加相对小于高收入（主要是利润收入）阶层实际收入的增加，因此社会财富的积累和再分配会向高收入（利润收入）阶层一方倾斜。

三、资源配置扭曲效应

在市场经济条件下，价格机制发挥着引导资源流动、分配社会资源的作用，使社会各种生产要素最有效地发挥其功能。但是，当发生通货膨胀时，特别是在非预期通货膨胀的情况下，各种生产要素、商品、劳务的相对价格随之发生变化，因而资源的分配被扭曲。因此，通货膨胀在资源配置方面的效应通常是负面的，其主要原因是：

第一，在通货膨胀中，各种生产要素、商品和劳务的相对价格会发生很大的变化和扭曲，引起资源配置的低效和浪费。某些价格上涨较快的商品和劳务往往会吸引过多的资金和生产要素投入，从而导致这类商品和劳务的过度供给和浪费。

第二，通货膨胀会助长投机并导致社会资源的浪费。通货膨胀期间，由于投机利润大于生产利润，投机活动大大增加，大量的资源被投机者用于囤积居奇和投机获得。

第三，在通货膨胀期间，为避免金融资产价值的损失，人们会尽量降低持有货币和各种金融资产的比例，并购入各种实物资产。由于实物资产在交易、维护、处置和管理上要花费更多的时间、人力和物力，因而造成了社会资源的浪费。

第四，通货膨胀会造成市场供不应求的环境，使购买者盲目抢购，不计质量，企业失去提高产品质量的外在压力，使经济结构失衡更为严重。

第五，通货膨胀会使实际利率下降，打击公众的储蓄意愿，使资本积累的速度降低。

第六，在通货膨胀期间，中央银行基准利率的调整往往滞后，这使金融机构的正常融资渠道受阻，而民间高利贷则得以盛行，因而会改变正常的利率结构，阻碍长期金融工具的发行，影响金融市场的健康发展及其配置社会资源的功能。

四、经济秩序与社会秩序紊乱效应

通货膨胀发展到比较严重的程度时，还会破坏经济秩序和社会秩序，甚至会引发社会经济危机。这方面的效应主要表现为：

第一，加剧经济环境的不确定性。在通货膨胀持续发生的情况下，个人和企业的通货膨胀预期将变得难以捉摸，市场行情动荡不定。

第二，导致商品流通秩序的混乱。在通货膨胀期间，由于流通领域容易获取暴利，大量资金被吸引到流通中从事投机交易，使商品流通秩序极为混乱，产销脱节、商品倒流、囤积居奇、商品抢购等不正常的交易活动加剧了经济的不平衡。

第三，败坏社会风气，激化社会矛盾。在通货膨胀期间，劳动者的工资所得赶不上投机活动的利润所得，这会挫伤劳动者的劳动积极性，助长投机钻营、不劳而获的恶习。而通货膨胀导致不公平的收入和财富再分配更有可能激化社会矛盾，引起社会各阶层的经济对立。

第四，助长贪污腐败，损害政府信誉。通货膨胀时期，国家公务人员工资奖金增长通常滞后，实际收入水平下降，因而可能导致一些国家公务员以权谋私、贪污受贿。