对检验结果的讨论和解释

六、对检验结果的讨论和解释

从上述第五部分的实证检验中可以发现，外资银行进入确实对中东欧国家银行的绩效产生了影响。从短期看，外资银行进入提高了中东欧国家银行业的市场竞争水平，降低了中东欧国家银行的税前资产利润率，并导致银行的间接费用占总资产的比重增加。这与本章第一节的假设相吻合，即外资银行进入尽管从长期来看对东道国的银行业是有利的，但是短期内可能增加东道国银行的间接费用比重并削弱其盈利能力。

外资银行的进入可能导致东道国银行的中间业务迅速发展，但在实证检验中我们并未发现外资银行进入变量与NINTINC存在显著的正相关关系，相反，它们之间呈现显著的负相关关系。产生这一结果的可能原因是在实证检验中NINTINC变量衡量的是净非利息收入占总资产的比重，而不是非利息收入占总资产的比重。在这些转型国家非利息收入的增加可能为同样迅速增长的非利息支出所抵消^[11]，且非利息支出的增长速度要快于非利息收入，因此导致NINTINC变量的系数显著为负。

从加入交互项的检验结果中发现外资银行进入对东道国银行绩效产生的影响并不显著地依赖于经济发展水平。有以下几个原因使该检验结果与Lensink等(2002)的研究结论不一致:首先，本文的研究对象是东道国的所有银行，而Lensink等研究的是东道国的内资银行。其次，Lensink等为他们的研究规定了一个重要的前提条件，即经济发展水平较低的国家银行发展水平较低，经济发展水平较高的国家银行发展水平也高，但在中东欧国家这一假定并不一定成立，在样本研究期间，由于经济的迅速恢复和发展以及由此导致的货币升值使这些中东欧国家以美元衡量的人均GDP出现了较大幅度的增长，有些国家如斯洛文尼亚达到OECD国家的水平，但是其银行业的增长速度显然没有这么快，也没有达到这么高的水平。因此这些国家的经济发展水平变量并不能很好地作为银行业发展水平的代理变量。

实证检验还发现，外资银行进入对中东欧国家银行绩效的影响依赖于东道国银行业的发展，解释如下:在东道国银行业发展水平较低时，外资银行进入会在技术和管理经验方面产生较强的溢出效应。东道国银行不得不增加投资更新设备，加强人员培训以适应技术和管理方面的变化，银行的成本将因此增加。东道国的银行发展水平与外国银行业的发展水平差距越大，外资银行进入的溢出效应就越大，东道国银行的成本增加越多，利润率下降更大。但由于我们注重于短期研究，在长期内外资银行进入所产生的溢出效应会促使东道国银行采用新的技术和先进的管理经验，提高银行效率，降低成本，减少银行的净利息边际。当东道国的银行业发展水平较高时，外资进入所导致的更多的是竞争效用，迫使东道国银行降低成本和银行的净利息边际，而不是使东道国银行增加投资，更新设备，加强人员培训。